5月以来，在板块轮动加速、商场动摇加重的布景下，多家组织连续发表中期出资战略。组织普遍以为，近期商场的低迷与弱修正的微观环境有关，但经济复苏的总态势坚持不变，对中长时间商场构成支撑。包含中国特色估值系统（简称“中特估”）、TMT（科技、媒体、通讯）、人工智能等在内的板块，成为战略频频提及的焦点论题。
多家组织指出，上述板块在具有估值修正的根底上，也需考虑短期动摇危险的添加。而关于新动力板块，前期涨幅过高以及供需联系改动，或成为其年内大幅回调的原因。不过，新动力板块长时间远景仍存，现在也呈现了一些景气上升的信号。
复苏总态势仍旧不变
从商场体现来看，5月A股商场有所回落，职业分解更趋显着。数据闪现，到5月22日收盘，上证指数、深证成指和创业板指月内别离跌落0.81%、1.87%和1.92%。31个申万一级职业指数中，仅有11个涨幅为正。此前回调显着的公共事业以及环保、银行等板块涨幅居前，传媒、修建装修等职业指数回调超越7%。
但就全年状况而言，宽基指数全体上涨，上证指数年内仍涨超6%，深证成指也坚持正涨幅，而板块与个股之间的分解却更趋显着。申万传媒、通讯、计算机职业指数已别离涨超37%、27%、22%，商贸零售、房地产等职业则跌幅居前。
组织以为，近期A股商场的回调与经济弱复苏预期有部分联系，从中长时间来看，复苏总态势仍旧不变，而企业盈余康复有望成为商场的重要支撑。
“估计现在国内仍旧是全体弱复苏、结构分解的微观环境，股市还是以结构性出资时机为主”，星石出资副总经理方磊告知《经济参考报》记者，本年二季度是调查经济复苏带动企业盈余好转的重要窗口，成绩实现将是后续股市上行的重要驱动力。“全体看，本年内需板块供需格式更优，为盈余实现供应坚实支撑，咱们愈加看好内需驱动型板块。”
浙商证券也在研报中标明，2023年上半年经济呈现弱修正态势，出行旅行等消费正常化，但企业决心仍存缺乏，康复民企和外资决心或将成为下一步的方针发力点。
“近期发布的多项数据略低于商场预期，标明当时国内经济复苏仍面对必定的应战，而资金层面对此有必定的忧虑，因而A股商场呈现必定的回落。但中长时间来看，国内微观经济虽弯曲但仍向上，复苏总态势仍旧不变，而跟着企业赢利逐渐修正，将对A股构成根本面支撑，下半年A股商场估计震动上行”，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对记者标明。
优质公司估值有望修正
值得注意的是，从日前举行的券商中期战略会，以及各组织连续发表的下半年出资观念来看，中特估、人工智能、TMT等板块成为组织热议的焦点论题，包含中信建投证券、国金证券、开源证券等组织均在中期战略中有所提及。
在组织看来，考虑到当时估值水平以及技能革新所带来的职业开展空间，上述板块均具有估值修正的根底。不过，这一上涨也并非一蹴即至，现在估值水平或带来短期动摇危险的添加。
“人工智能和中特估都是本年很重要的出资主题，最近也招引了越来越多的资金注意力”，方磊标明，中期视点来看，这两大主题存在估值修正的空间和必定的根本面支撑。人工智能方面，技能革新带来的长时间社会影响可能是比较大的，职业中长时间开展空间是巨大的；中特估方面，国企改革带来了成绩预期的改进，商场开端从头发掘曩昔被无视的战略价值则为板块翻开估值回归空间。
但方磊一起也标明，这两大主题板块的上涨并非一蹴即至，短期堆集较大涨幅可能会带来技能性调整，短期板块动摇的危险有所添加。
“中特估板块更多是从估值、赢利端来衡量，职业中较多央国企盈余才能安稳、分红率高，但估值水平低于商场平均水平，因而具有估值修正空间”，陈雳也标明，人工智能板块则更多是从工业开展趋势视点来衡量，人工智能可为多职业带来“降本增效”，而方针上本年以来屡次重要会议也着重要注重人工智能开展，当时职业景气量较高。现在来看，中特估板块本年以来已有必定涨幅，但全体估值仍处于相对低位，仍具有必定的修正空间。
不过，中信建投证券战略首席分析师陈果则将下半年的商场特征归纳为“价值重估，科技掘金”。他标明，商场认同“中特估”行情的根底在于，在全体景气不强的布景下盈利战略具有招引力，跟着相关优质国企估值有所修正和经济复苏的继续，价值股行情也会有逻辑的演进和分解，主题出资上主张重视“中特估+数字经济”。
开源证券战略首席分析师张弛也标明，跟着经济逐渐复苏，以及“AI+”有望带动新一轮工业周期，2023年一季度部分TMT职业成绩现已呈现改进，并且基金持仓装备仍处于低位，估计2023年“AI+”所引领的TMT行情有望贯穿全年。
新动力板块装备价值闪现
回忆年内行情演绎，此前商场热捧、组织重仓的新动力板块却在本年阅历了“大起大落”。以新动力概念指数为例，该指数1月上涨11.03%，但在2月、3月和4月则别离跌落2.51%、7.80%和5.34%。5月以来，该指数微涨0.38%。组织以为，新动力板块的回落与前两年上涨过快、供需格式改动等要素均有关，但全体来看，职业景气量仍然较高，未来开展远景宽广。
方磊以为，新动力板块由强势上涨转为弱势调整的中心原因在于供需格式的改动。2022年上半年新动力相关职业呈现高景气状况，工业链也呈现了更大规划的本钱开支，这些供应层面的扩张必定会在2023年反映出来。而现在新动力板块的供需格式边沿走弱，叠加2022年板块估值升至高位，本年板块回撤较大是能够了解的。
陈雳则标明，新动力职业本年来全体跌幅较大，首要源于前两年板块上涨过快，部分企业估值过高而成绩不及预期，因而呈现回落。但整体来看，在“绿色减碳”和“动力革新”的大布景下，储能、氢能、特高压、风电等细分范畴仍具有较大的开展远景。
不过，从近期来看，职业景气量正继续上升。以新动力轿车为例，5月17日，国家发改委方针研究室副主任、新闻发言人孟玮在发布会上泄漏，从月度走势看，我国新动力轿车产销量增速呈现低开高走、不断加速的态势；前2个月新动力轿车产销量别离增加16.3%、20.8%，3月份产销量别离增加44.8%、34.8%，4月份产销量均增加1.1倍，能够说整体仍然连续快速增加态势。
财信证券研报则称，依据近期的调研状况来看，新动力工业链部分企业已于4月份开端进行了较为细微的加库存行为。该组织估计，新动力工业链本轮的去库存周期根本现已完毕。跟着燃油车大幅降价促销等短期要素的影响逐渐衰退，叠加电池技能更新和本钱下降，二季度需求端将呈现显着复苏。各环节龙头企业的竞赛优势不断扩大，装备价值将逐渐闪现。
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