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曾获完美国际、腾讯出资的祖龙文娱近来正式向港交所递送招股书。

祖龙文娱，关于资本商场来说或许比较生疏，但关于游戏玩家来说，一直是业界追捧的目标。《完美国际》《诛仙》《武林别传》《笑傲江湖》等广被业界传诵的游戏著作均有祖龙文娱的身影。

近来，这家曾获完美国际、腾讯出资的移动游戏敞开商，祖龙文娱有限公司(以下简称“祖龙文娱”)正式向港交所递送招股书。

不过，《我国运营报》记者查阅其招股说明书注意到，祖龙文娱旗下部分游戏用户人数正在逐年下降，生命周期较短，成绩起伏不定等问题。

祖龙的“芳华”

在游戏职业史上，1997年是一个重要的年份，《侠盗猎车手》《最终梦想7》《007：黄金眼》等许多具有划年代含义的著作在那一年面世。

但反观国内游戏工业，1997年，陈天桥的隆重络还没有建立，易、腾讯等游巨子也没有进入络游戏这个职业。

4月“血狮事情”迸发，更是让整个职业迎来了当头一棒。

彼时，尚洋电子迫于各种压力，将不老练的产品《血狮》推向商场，因为前期的大力宣扬和后期产品的糟糕质量构成显着的反差，直接导致国内单机游戏商场崩盘。玩家开端不信任国内制作组，甚至开端抵抗国产游戏。

而就在1997年这一年，几个出于对游戏和三维技能爱好的清华宅男聚到了一起打当作游戏，创立了祖龙工作室，李青就是创始人之一，并得到清华校友、时任洪恩在线CEO池宇峰的欣赏与出资，并将其收入洪恩在线旗下。

“我国建立最早、全球范围内成功游戏产值最高的专业游戏工作室。”这是百度词条对祖龙文娱的前身祖龙工作室的描绘。

“1997年祖龙工作室建立的时分，咱们就期望能让全球用户觉得，我国有一家游戏公司，能做最好的游戏。这一直是咱们中心人员的愿望。”祖龙文娱CEO李青曾揭露表明。

工作室建立之后，祖龙先后开宣布了《自在与荣耀2》《大秦悍将》《抗日-苦战上海滩》《抗日-苦战缅甸》等单机游戏。2001年，祖龙工作室独立，建立欢喜亿派。

2004年，是祖龙工作室的转折点。这一年，池宇峰建立完美时空络技能有限公司(完美国际前身，以下均称“完美国际”)，祖龙工作室也于同年3月与完美国际兼并，开端进入游。李青担任首席设计师。

尔后，祖龙工作室硕果累累，相继研宣布《完美国际》《诛仙》《武林别传》等爆款游戏产品，祖龙工作室从此名声大噪。整个研制团队成为完美国际开拓商场的主力军。

《完美国际》游的推出，一度被国内玩家称为我国的魔兽国际。一家新建立的公司，用榜首款游戏征服了我国玩家。当年便做到了30万人在线，改写其时国内游在线纪录。之后完美国际凭仗《完美国际》成功翻开海外商场，成为国内榜首个进军海外商场的游公司。曾一度领跑国内游戏公司海外商场的营收。

腾讯加持

完美国际在2007年奔赴美国纳斯达克敲钟，当年，伟人、龙、金山等中心企业纷繁挂牌买卖。而完美国际是该年上市的榜首家游戏企业，也是时隔三年在隆重和九城之后，游公司再次登陆美国股市。这在其时业界人士看来无疑是游历史上的尖峰时刻。

2014年10月底，完美国际对研制团队进行重组，分拆了五家子公司：祖龙、乐道、热门、惊蛰、逍遥游，并拥有这五家公司的大部分股权，而研制团队在新的鼓励机制下直接持有子公司股权，这一结构旨在协助公司招引和鼓励顶尖人才。

李青也完毕了自己近10年的首席设计师的身份，凭仗于完美国际集团积逾10年的络游戏开发经历，专心于手机MMORPG的开发。

尽管离开了完美国际，祖龙文娱身上完美国际的痕迹仍然显着。至今，完美国际仍持有祖龙文娱23.1%的股份，完美国际主席闫新广担任非履行董事。

与前店主藕断丝连的一起，祖龙文娱还“傍”上了腾讯。

2015年和2017年，祖龙文娱别离取得来自完美国际的A轮出资和腾讯的B轮出资；到了2020年3月，腾讯与完美国际一起再次参加了祖龙文娱的C轮融资。

IPO前，以创始人兼CEO李青为首的管理层持有祖龙文娱46.39%的股份，而腾讯持股份额别离为17.51%，腾讯游戏副总裁刘铭担任非祖龙文娱履行董事。

在描绘与腾讯的协作关系时，祖龙文娱表明首要存在游戏协作及云服务协作。

在游戏协作方面，祖龙文娱表明，已与腾讯协作在我国发行及运营四款游戏。此外，两边于2020年3月27日签订协议，内容有关独家发行及运营三款现在正在准备中的游戏。

与此一起，2017年至2019年，腾讯均为祖龙文娱榜首大客户，三年所带来的收入别离占祖龙文娱当年总收入的39.6%、40.8%和55.0%。

游戏生命周期短

不过，祖龙文娱的运营状况并不能说安稳。

招股书显现，2017至2019年，祖龙文娱的收入别离为13.09亿元、8.70亿元和10.67亿元；毛利别离为10.36亿元、6.96亿元和8.89亿元；经调整赢利净额别离为4.23亿元、3.10亿元和3.54亿元。

业界人士指出，赴港IPO企业的招股书之所以经常出现“经调整赢利净额”，首要是为了赢得资本商场的喜爱。运用“经调整赢利净额”能够愈加精确地描绘企业的运营状况，削减误解。一些企业因为在过往融资中发给股东的可转化可换回的优先股的公允价值变化、股份酬金开支、利息开支等非经常性损益，而使商场出资者难以直观了解企业实践运营状况。所以，相关企业会在扫除以上相关的特别管帐处理后，提出“经调整赢利净额”这一更能直接反映企业实践运营状况的数据。

从祖龙文娱的“经调整赢利净额”看，其亏本得到了有用调整。不过，其招股书显现，2017和2018年，调整前的净赢利约为-1.59亿元和-0.75亿元，而在2019年扭亏为盈，净赢利为1.20亿元。

不仅如此，记者注意到祖龙文娱所开发精品手游生命周期往往只能保持1年时刻。

2017年至2019年祖龙文娱的营收首要源自《梦境诛仙》《天空纪元》《万王之王3D》《龙族梦想》以及《御剑情缘》五款游戏。2017年至2019年，这五款游戏算计奉献收益占比别离为70.5%、74.1%及91.5%。

从全体来看，五款游戏的奉献率在上升，但独自来看，祖龙文娱所开发的部分游戏，每年的收益以及用户数正在逐年下降。2018年，《梦境诛仙》的收益占比较前一年的35.4%下滑至19.9%，2019年更是下滑至9.5%；2018年占收益25.4%的游戏《天空纪元》在2019年下滑至8.6%。

收益的下滑源于游戏用户的削减。2017年至2019年，祖龙文娱均匀月活用户从429.03万降至344.22万，降幅为19.77%；均匀月付费用户从65.24万降至50.15万，降幅为23.13%；用户付费转化率也从15.21%降至14.57%。

一业界人士对记者表明，一般说来，络游戏的生命周期能够划分红导入期、发展期、安稳期和衰退期四个阶段。从游戏类型上看，端游的生命周期一般能够保持在3至5年，甚至数十年之久。页游戏生命周期大幅缩短至6至18个月。到了手游年代，在商场环境等多重要素的一起影响下，均匀生命周期更是仅有6至12月。很多产品只能在短期内完成高人气，然后敏捷回落甚至隐姓埋名。并且今日的年轻人(包含90后和00后)在重视度方面弱于上几代人。他们在决议自己是否喜爱某个事物之前的测验时刻，也变得更短了。相关数据也显现，在年轻人中，游戏的扔掉率是最高的。

关于上述信息，祖龙文娱的工作人员对本报记者表明，因处在上市期，暂不便利承受采访。