上星期五两市融资余额约为10240亿元，较前周添加约59亿元。二八分解，融资余额增速减缓，两融商场短期添加潜力有限。龙头个股融资盘流入显着，对其它个股资金发生虹吸效应。行业龙头，中心蓝筹仍是商场首要的热门方向，投资者无妨继续重视银行、医药和芯片类的龙头个股。
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一、二八分解，融资余额增速减缓
上星期沪指跌1.45%，创业板指跌3.5%，两市周成交额添加8%。两市融资余额至上星期五约为10240亿元，较前周添加约59亿元，增幅约为0.57%，其间沪市融资盘净流入约27亿元，深市净流入约32亿元。全周流入前高后低，周一、周二两市算计净流入131亿元，周三、周四算计净流入38亿元、周五转为净流出约110亿元。
上星期本栏说到：“融资盘再度提速，龙头优先，成绩为王，但操作战略过度急进也不适宜”。
前周融资盘净流入228亿元，是年内第二大单周净流入量，中心蓝筹领涨，上星期前半段保持高速流入，但随着下半周大盘冲高回落后，融资盘归还显着增多，周五净流出规划超越100亿元，是年内第五大单日净流出规划。上星期个股和板块二八分解愈加显着，银行、稳妥、水泥、民航等龙头个股强者恒强，上证50指数周涨2.5%，成为当周最强分类指数。龙头上行不能掩盖大部份部份加快下行的局势。存量资金缺少，融资盘加仓潜力有限，一线蓝筹招引太多短线右侧追涨资金，其它大部分个股失血严峻，不光缺少活泼资金重视，原持仓资金止损撤离现象显着，商场结构化特征继续。近期结构分解行情也开端引发估值争议，茅台股价定位之争成为言论风口。阅历一年多的上涨后，部份一线蓝筹呈现获利回吐现象，二线蓝筹跟进继续性缺少，热门有所削减。
本年以来两市总共3433只可买卖个股，其间2287只个股跌落，1918只跌幅超越10%，798只跌幅超越30%，72只跌幅超越50%，上涨个股含新股合计1133只，减掉本年新上市的次新股463只，还剩老股670只个股，实践上涨份额为672/(3433-463)=22.7%。本年上证指数上涨9%，二八分解为历年中最为显着，上涨股票首要仍是会集在白马、蓝筹、行业龙头，而此类股票也大都为两融种类。在958只两融种类中，本年上涨家数为387只，上涨份额超越40%，胜率远超越非两融种类。逐利效应下，本年的两融商场大幅添加也是天经地义。
二、两融商场短期添加潜力是否有天花板?
上星期四融资余额为10350亿元，为2016年2月以来的峰值，以其时的杠杆倍数1倍为计，考虑担保品大多为股票，需求打折，实践杠杆倍数估约为0.7倍，则融资余额对应的两融账户内的股票担保市值约为1.47万亿元。融资余额在2015年的前史峰值为2.26万亿元，按其时名义2倍，实践估约1.6倍的杠杆倍数核算，对应的股票担保品市值约为1.41万亿元。数据显现其时两融商场内的股票担保品市值已超越15年前史高峰期。存量资金融资加码是本年以来的最大特征。
近两年投资者开立两融账户非常活跃，参加两融商场也越趋活跃，但商场成交金额仍较14-15年显着削减，在缺少大规划增量资金援助的布景下，存量加仓的潜力是否还可进一步发掘，如上期说到的：商场是否可以有更多的担保品财物参加融资商场，推进融资余额添加，或者说当更多的资金参加时，是否发生博弈效应，再或者说，办理层可以忍受的股票二级商场的融资上限是多少，尚难判别。上升趋势未完毕前，不宜先期预判，但保存一分留意度是应该的。别的需求留意的是，假如一线蓝筹转入阶段性收拾，引发指数转入阶段性调整。按过往数据计算，本轮自5月底以来阶段性增仓的约1600亿元融资盘，会有大部份在指数调整中进入净归还状况。
11月17日，央行协同三会和外汇局联合发布《关于规范金融机构财物办理事务辅导定见(定见寻求稿)》，依照资管产品的类型拟定一致的监管规范，对同类资管事务做出一致性规则，其间从负债和分级两方面一致资管产品的杠杆要求。每只开放式公募产品的总财物不得超越该产品净财物的140%，每只封闭式公募产品、每只私募产品的总财物不得超越该产品净财物的200%。定见稿对两融商场影响不大，两融杠杆倍数并未超越定见稿要求。而部份以资管通道，高杠杆参加上市公司定增项目的资金会遭到显着影响，此类定增项目首要会集在一些中小创种类中。长时间来看，在资管通道受限后，不扫除更多高风险偏好的资金会经过规范化较齐备的两融商场进入股市.
