「中化股份」券商高呼“业绩拐点”当口突遇“易主” ，江化微毛利率逐年下滑急需降本

11月17日，江化微公告称公司实控人正谋划将控制权转让给淄博星恒途松控股有限公司，而后者为淄博财政局部属企业。江化微公司人士向财联社记者标明，此次谋划“易主“并非实控人资金需求，首要仍是出于公司开展需要，淄博国资的资源禀赋对公司质料供给构成利好。

江化微已上市4年，上市当年就接连堕入增收不增利地步，本年前三季度毛利率也接连下滑趋势。而质料持续上涨是公司增收不增利以及毛利率下滑的重要原因。不过近来财信证券发布研报以为江化微的至暗时间已过，成绩拐点逐步闪现。

“易主”前忽然涨停

依据公告，江化微收到控股股东、实控人殷福华告知，其正在谋划股份转让事宜，拟向淄博星恒途松协议转让部分公司股份，一起谋划向淄博星恒途松非公开发行股票事宜。上述事项或许触及公司控制权改变。

天眼查闪现，星恒途松建立于本年9月24日，注册资本5000万元，实控人和控股股东可追溯至淄博财政局和淄博市财金控股集团有限公司。

上述江化微公司人士告知财联社记者，实控人转让首要是为了公司开展，收买方具有较大资源禀赋，假如他们参加进来，对公司质料是较大利好。

财联社记者注意到，殷福华自江化微建立以来一向担任公司董事长、总经理职务，此次“易主”是否会导致公司管理层严重改变？

上述内部人士标明：“殷福华必定还会在公司任职，详细职务仍是要看后续公告，现在转让协议还没有定稿。”

不过有剖析人士向财联社记者指出，战略协作有多种方法，并非必需要转让实控权，由于转让实控权也代表创始人对公司话语权的让渡，但或许也是受让方较为强势，实控人不得不承受这种买卖计划。

值得注意的是，江化微昨日早间股价忽然强势上攻，10点左右封死涨停板。这是否涉嫌音讯提早走漏？

对此，上述内部人士予以否定：“这个不存在，是两码事。”

毛利率持续下行

对于江化微来说，急于“易主”获取质料资源，有着严酷的实际原因。

自江化微2017年上市以来，接连三年增收不增利，运营成绩不断下滑。2017年-2019年，江化微经营收入逐年增加，但归母净利润却逐年下滑，别离同比下滑22.14%、25.62%和13.54%。

2020年江化微成绩有明显上升，营收和归母净利润别离增加14.96%和68.58%，但归母净利润绝对值依然不及上市前的2016年。

本年前三季度，江化微再次增收不增利，完成营收同比增加32.13%至5.4亿元，但归母净利润同比下滑34.8%至2781.2万元。

毛利率方面，江化微更是比年下滑，星矿数据闪现，江化微2016年至2020年以及本年前三季度，毛利率别离为41.41%、35.13%、30.59%、30.08%、25.82%和19.14%，大多数年份下滑起伏都在5个点左右。

对此，江化微多以“上游资料涨价”等来解说。

上述江化微公司人士告知财联社记者，本年公司也连续提了几回价格，但假如质料持续上涨，客户对后续涨价的承受度或许会越来越弱。

上述剖析人士则向财联社记者标明，企业的毛利率代表着市场竞争力，江化微毛利率持续下滑标明公司在产业链上话语权并不高，无法以大幅涨价方法将本钱转移至下流，这时公司本身进行降本增效的需求就会更为火急。

值得注意的是，近来财信证券发布研报以为，江化微三季度成绩环比开端上升，阐明公司开端将部分原资料本钱向下流传导，后续跟着煤炭等能源价格回归正常，限电有望逐步缓解，上游原资料的价格也有望在调控下逐步回落至正常区间，公司的至暗时间已过，成绩拐点逐步闪现。

对此，上述江化微公司人士告知财联社记者：“质料价格是上下动摇的，现在有些质料价格下滑，但还有一些保持高位，乃至持续上涨，咱们无法判别。”