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贵州茅台日前发布年报称，2017年公司完成经营收入582.18亿元，同比增加49.81%;归属于上市公司股东的净利润270.79亿元，同比增加61.97%。获益于成绩大增，茅台一起宣告，对公司整体股东每10股派发现金盈利109.99元(含税)，共分配利润138.17亿元，相当于公司拿出一半的净利润进行分配。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

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从分红方面看，贵州茅台可谓A股大方分红的标兵。自2001年上市以来，贵州茅台已接连18年现金分红，累计分红约达575亿元。本年也不破例，再推土豪式分红计划，公司拟每10股派发现金盈利109.99元，共分配利润138.17亿元，约占2017年净利润的一半，剩下约661.94亿元待今后年度分配。

但令人意外的是，昨日茅台股价盘中一度跌落6.28%，至近一个月以来的低点。

回忆曩昔的2017年，A股商场打着“价值出资”的大旗，对以贵州茅台为代表的蓝筹股进行了张狂的炒作，贵州茅台的股价从2017年头的334.15元炒到年底的697.49元，涨幅高达108.74%，股价的增加显着超过了成绩的增加。而进入2018年之后，贵州茅台的股价乃至一度炒高到799.06元。尽管贵州茅台的股价随后有所回调，但截止年报发表之时，贵州茅台的股价仍然高达714.74元。

细读年报能够发现，贵州茅台包含毛利率、经营活动发生的现金流量净额等多项数据均在下降，而其一贯引以为骄傲的分红，因为高股价，股息率也仅有1.6%，低于不少其他上市公司。

不过，包含中金公司、安信证券、高盛等国内外组织均看好贵州茅台，纷繁给出高价，其间中金公司最高给出925元/股的方针价。中金公司表明，贵州茅台在高端商场相对优势显着，高生长可期，酱香酒也在快速做大，未来将迎来高速增加，给出925元的方针定价，相对现在股价还有30%的涨幅空间。高盛称，贵州茅台271亿元的净利润比预期高4%，给出定价为895元/股。安信证券也以为贵州茅台在供需两旺的情况下坚持了理性，价格管理严厉且获得空前作用，酱香酒商场培养收成硕果，持续坚决看好。

太平洋证券研报的观念是，2018年贵州茅台仍然会高增加，但考虑到产能要素以及商场消化的需求，估计销量增速比较2017年会有所放缓，但价格的提高仍然值得等待。此外，在股票商场贵州茅台仍能享有高溢价，考虑到确定性高增加，本年30倍、下一年25倍PE仍能有用支撑，因而，他们将保持方针价880元股/不变，保持买入评级。