中国人民保险集团公司(石油期货市场)

严牌股份(创业板)，10月11日申购，申购代码301081。

10月8日：商场杀跌动力根本得到开释 短线

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公司简介

公司成立于2014年05月28日，公司首要从事环保过滤资料的研制、出产和出售事务，在全球规划供给环保用过滤布和过滤袋等工业过滤要害部件和资料，产品广泛应用于火电、水泥、化工、冶金、采矿、钢铁、废物燃烧、食物、医药、环境保护等各职业的工业除尘、废水处理、出产过滤纯化等范畴。公司是我国“过滤别离”资料的首要供货商之一。公司首要客户为YP Brasil、Yanpai Deutschland、国家电投集团远达环保配备制作有限公司、Flsmidth Airtech Aft Division和CrossFiltration Ltd。职业界可比公司为中创环保、景津环保、元琛科技和东方滤袋。公司所属证监会职业为专用设备制作业，职业均匀市盈率40.40x。

职业位置

公司培养了一支对职业、商场以及产品有充沛了解的营销团队，堆集了掩盖全国各地、美国、巴西、德国、西班牙、南非、马来西亚、英国、加拿大等多个 国家以及燃煤发电、水泥、化工、金属锻炼、钢铁、废物燃烧、食物、污水处理 等多个职业的安稳的客户资源。近年来，受环保方针推进，公司的下流商场空间 进一步扩展，公司活跃掌握职业开展机会，在确保原有海外商场出售稳步增加的 一起，进一步加强了国内商场的开辟，特别是无纺除尘袋和机织滤袋等产品在燃 煤电厂、水泥、化工等范畴终究用户及过滤设备厂商的出售，陈述期内公司的国 内出售规划不断提高，盈余才能不断增强。

依据我国工业用纺织品协会出具的阐明，2018 年-2020 年，公司工业用过滤资料出售额在国内工业用过滤资料职业商场占有率排名前五，其间机织过滤布在国内机织 过滤布职业商场占有率排名前三。

杰出危险

(一)中美交易冲突、关税、政治危险等要素对公司外销事务的危险。

(1)关税贰言事项 2013 年 9 月，中大西洋收到美国海关问询，美国海关以为中大西洋按进口 产品终究用处适用关税税率不正确，应当依照加工工艺适用税率。2018 年 8 月 2 日，美国海关向中大西洋宣布裁决文件，终究裁决其间 1 种进口产品保持中大西 洋原实际使用税率，其他 7 种进口产品需求依照“加工工艺”适用更高税率。

(2)或许补缴税款状况及计提估计负债 到 2020 年 12 月 31 日，自 2013 年关税贰言以来实际使用税率低于裁决税 率的相关进口产品按货值核算的少缴关税金额及利息累计金额为 1,362.88 万元 (即为 208.87 万美元，扣除已补缴金额)，系中大西洋或许补缴的税款额，公 司依照或许补缴的税款(包含利息)计提了估计负债，即到 2020 年 12 月 31 日的估计负债余额为 1,362.88 万元。

(二)不再从事疫情防控用口罩资料事务对成绩影响的危险 为活跃应对新冠疫情，发行人使用本身的产能、技能等优势，开发、出产和 出售疫情防控用纳米膜口罩资料产品。2020 年度，公司口罩资料产品收入 6,422.29 万元，毛利率为 74.05%，是发行人 2020 年利润的重要来历，若直接扣 除口罩资料事务(不考虑口罩资料对原有产能等资源的抢占的近似核算)，2020 年净利润将有较大起伏下降，详细对收入和净利润的影响状况如下：

2020 年，公司口罩资料产品收入 6,422.29 万元，完成毛利 4,755.96 万元， 2021 年 1-4 月，发行人口罩产品出售收入 60.51 万元，完成毛利 6.60 万元。

财务状况

2018-2020年，公司经营收入分别为3.70亿元、4.72亿元、5.72亿元，复合增加率为24.34%;净利润分别为5400.23万元、6219.43万元、8209.03万元，复合增加率为23.29%。2018-2020年公司毛利率分别为36.61%、35.3%、33.71%。陈述期内，公司主营事务收入占经营收入的份额均超越97.5%，构成了经营收入首要来历。主营事务中，无纺滤袋-PPS占比最高，为16.49%。我国经济的继续健康开展是公司出售增加的微观根底，国家环保方针趋严拉动了公司产品需求的继续增加，公司经过多年堆集形成了品牌优势和较强的职业竞争力是公司主营事务收入继续增加的原因。

定论

因为火电出资大幅削减，未来新增电力大多以清洁动力的方法进行，公司未来成绩必定会走下坡路，事实上，假如没有口罩事务的收入，20年公司成绩要下滑30%以上，不重视了。