「投资顾问岗位职责」基本面没出现变化！A股为何开年连续调整？外围风险事件抑制，资金面有望保持充裕

1月25日，A股震动下行，三大指数先后跌逾2%，创业板失守3000点关口。

全体而言，遭到美联储货币方针扰动等影响，A股跌落。到收盘，沪指跌2.58%，报3433.06点；深成指跌2.83%，报13683.89点；创指跌2.67%，报2974.96点。

商场人士以为，A股大跌首要是遭到了外围危险事情的危险偏好按捺，并不会搅扰到A股的基本面预期，中长时间来看，我国经济稳中向好的态势没有变，微观方针面稳健活跃，资金面有望坚持富余，资本商场变革继续推进，资本商场有望完结稳中求进。

基本面没呈现改动

国海证券首席经济学家陈洪斌指出，近期A股跌落首要受外围要素影响，一是因为地缘要素引起的外围商场动摇，跟着地缘要素的缓解，商场情绪性惊惧将得到缓解；二是美联储的加息预期，关于我国商场而言，无需过火失望，当时的外汇商场，人民币强势增值，对冲掉了美元下一步或许升息的预期，外资继续看好我国商场；三是四季度的经济增速下滑引发了商场关于经济高质量开展的忧虑，其实本年一季度，我国经济企稳显着，货币方针继续宽松，财政方针安稳筑底，预期我国经济在二三季度将逐步步入强势通道；四是新冠疫情的重复，加重了商场的惊惧，实际上，我国疫情控制在国际上算是领先水平。

全体来看，当时内外部环境更趋杂乱严峻，但我国经济稳中向好、长时间向好的开展态势没有改动，资本商场正在产生愈加活跃的结构性改动，我国资本商场长时间安稳平稳运转的基本面没有呈现改动。

申万宏源战略团队也以为，尽管短期的超跌反弹随时都有或许产生，但关于中期商场回暖依然需求坚持耐性。

一是国家计算局最新发布的2021年我国经济数据显现，2021年，我国国内生产总值为1143670亿元，初次打破110万亿元大关，经济总量接连两年超越百万亿元；GDP增速为8.1%，远高于年头政府拟定的6%以上的方针。展望2022年，2022年是我国经济逐步回归常态运转的一年，我国经济继续康复开展的态势没有变，坚持经济运转在合理区间的要素没有变，支撑高质量开展的条件也没有变，全年经济有望完结稳中求进。

二是微观方针面估计稳健活跃。2021年12月中心经济工作会议明确指出，要以稳为主、稳中求进，确保财政开销强度，加速开销进展。财政方针方面，2022年新增1.46万亿专项债额度已提早下发，全年预期减税降费规划不低于1万亿元。货币方针方面，央行继2021年12月15日降准后，12月20日下调1年期借款商场报价利率利率5个基点，2022年1月17日再下调中期假贷便当和公开商场逆回购操作的中标利率10个基点。工业方针方面，双碳、数字经济等一批聚集高质量开展的方针规划接连出台，继续推进经济转型晋级。

三是商场资金面有望坚持富余。房地产调控方针布景下，居民储蓄资金将继续经过公募基金等途径入市，海通证券估计2022年公募基金净流入8500亿元。此外，境外资金流入短期或许受美联储加息缩表等影响有所放缓，但长时间仍将继续流入，兴业证券估计2022年外资流入3200亿元。

四是资本商场变革继续推进。证监会2022年系统工作会议上着重，全面深化资本商场变革向纵深推进，坚持稳字当头，实在保护资本商场平稳健康开展。加强微观研判和方针和谐，健全危险防备预警处置问责制度系统。稳步推进中长时间资金入市，促进投融资全体平衡和协同开展。健全资本商场预期引导机制，为商场平稳运转营建良好环境。

五是商场全体估值处于合理水平。申万31个一级职业中，当时19个职业动态市盈率处于50%前史分位以下水平。

成绩预增上市公司增多，这些职业净利润靠前

A股商场堕入接连调整，商场有部分声响忧虑2021上市公司年报成绩不及预期。实际上，此类忧虑大可不必。

依据Wind数据，到2022年1月25日，深市共563家公司发表了2021年成绩预告。其间492家估计盈余，占发表成绩预告家数的87%。430家公司成绩预增，占比超七成。有58家公司扭亏为盈。估计均匀完结净利润4.04亿元至4.71亿元，同比2020年增加61%至87%。

一是归母净利润方面。上述563家深市上市公司中，112家公司估计净利润超越5亿元；54家公司估计净利润超越10亿元；6家公司估计净利润超越50亿元。京东方A、智飞生物、华峰化学估计2021年全年完结净利润居前，别离估计完结净利润超越257亿元、99亿元和78.5亿元。

二是归母净利润增幅方面。上述563家深市上市公司中，181家公司估计2021年净利润同比增加超越100%；45家公司估计超越300%；13家公司估计超越1000%。远兴动力、天边股份、怡达股份估计2021年全年完结的净利润增幅居前，别离估计完结净利润增幅大于7,022%、6,593%、3,191%。

三是职业特征方面。钢铁、采掘、建筑材料、有色金属、电子职业均匀净利润规划居前，非银金融、计算机、房地产、电气设备、化工职业均匀净利润增幅居前。上述563家深市上市公司中，89家公司归于化工职业，估计完结净利润的均匀数超越6.52亿元，估计净利润均匀增幅大于254.21%；72家归于机械设备职业，估计完结净利润的均匀数超越2.67亿元，估计净利润均匀增幅大于54.96%。

具体分析来看，深市商场生态产生了活跃改动。

一是直接融资功用充沛发挥，商场生机不断开释。获益于创业板变革并试点注册制、主板与中小板兼并等变革行动的落地施行和安稳运转，深市再融资商场生机继续开释，在2020年完结较高增加的基础上，继续坚持安稳增加态势。2021年，深市公司合计施行再融资371单，同比增加42.69%，融资金额合计5,299.47亿元，同比增加35.40%。深市公司经过多种再融资手法，不断支撑服务科技立异、工业晋级，制造业企业再融资金额达3,551.8亿元，占比达67.02%。深市中小市值公司充沛享遭到资本商场直接融资的便当，再融资施行完结的公司中有近四分之一的市值低于50亿元，有用助力缓解中小企业融资难融资贵问题。

二是股权鼓励和职工持股方案激起立异开展动力，促进高质量开展。股权鼓励和职工持股方案是上市公司重要的利益同享机制，推进完结立异人才与公司开展的深度绑定，有用增强职工凝聚力、提高公司竞争力。2021年，深市上市公司共推出股权鼓励方案419单，触及股份数量631,774.62万股；推出职工持股方案141单，触及资金总额204.2亿元，触及股份数量185,649.5万股。经计算，2020年深市施行股权鼓励的公司，除掉单个公司后，2020年、2021年前三季度经营收入同比别离增加12.17%、38.75%，净利润同比别离增加44.79%、26.75%，收入规划和盈余才能均高于深市均匀水平，显现股权鼓励有用发掘公司开展潜力。