「新车上市suv」“喝酒吃药”行情恍如昨日，白酒颓势来袭何时能止？
3月28日白酒概念开盘普跌，贵州茅台、泸州老窖、舍得酒业等多只个股开盘一度大跌超5%。到收盘，山西汾酒收跌6.42%、舍得酒业跌5.58%、古井贡酒跌4.49%、泸州老窖跌4.37%、五粮液跌3.81%，贵州茅台则收跌1.73%。
从股价走势来看，白酒现已“弱”了好久。年头至今，中证白酒指数的19只成分股除金种子酒股价动摇为正外，18只个股悉数跌落，15只个股跌幅超越20%，占比到达83.33%。
从前“吃药喝酒”的盛况早已不在，白酒的颓势何时能止？
股价齐跌，外资流出
上星期，食品饮料指数跌3.5%，跑输沪深300指数，在一级子职业中排名第25。今天相关指数仍旧领跌，中证白酒指数跌落3.24%，19只成分股除金徽酒股价与昨日收盘相等外悉数跌落；Wind白酒与葡萄酒指数跌落2.71%，32只成分股仅莫高股份微涨0.62%。招商白酒基金LOF今天一度跌破1元，净值最低跌至0.996元，收盘净值为1.007元。
事实上，这样的跌幅现已继续了好久。
Wind数据闪现，年头至今中证白酒指数的19只权重股均匀跌落23.38%，7只个股跌超30%，其间皇台酒业跌势最猛，大幅下挫46.63%，顺鑫农业居次，跌落38.21%，水井坊跌落32.37%、五粮液跌落32.09%，贵州茅台跌落18.98%。依照加权均匀的方法大略核算，年头至今上述19只个股一共蒸腾市值高达1.76万亿元。
股价跌落的另一面，是组织的出走。早在2021年，多只从前坚决持有白酒的明星基金就现已对白酒股打开大举减仓。
依据此前发布的基金四季报，刘彦春办理的景顺长城新式生长四季度期间对包含贵州茅台、泸州老窖、五粮液在内的多只重仓白酒股进行减持，其间泸州老窖减持起伏高达21.31%。侯昊办理的招商中证白酒指数证券出资基金也对多只白酒股减持超20%，古井贡酒减持起伏乃至到达30%。
水井坊近期发表的到3月29日前十大股东名单中，张坤办理的易方达中小盘持有300万股水井坊，较上一年三季报的1400万股减持了1100万股；高瓴本钱旗下的百亿证券私募礼仁出资所发基金则现已退出水井坊十大流通股东榜单，上一年三季度末其为第七大流通股东(2.92亿元)。
北向资金也大举“出逃”白酒个股。以长时间位列前十大被外资活泼买卖的个股贵州茅台为例，今年以来资金多次呈现多日净流出的状况。到28日收盘，贵州茅台现已第12个买卖日呈现净卖出，累计净流出到达89.49亿元。其间多个买卖日净流出超10亿元，如3月14日、15日别离净流出15.56亿元、27.06亿元，两日累计净流出42.62亿元；3月23日净流出12.79亿元。
有观念以为，白酒板块虽已调整多时，除了白酒职业旺季渐行渐远，逐渐走向冷季外，近来的跌落或与近来茅台批价跌落及电商途径上线有关。
据微信群众号“今天酒价”途径的数据，3月25日和26日两天，不同品类的茅台酒价格全线大跌，不少产品跌幅超100元，更有的跌幅超越400元/瓶。其间53度500毫升的22年原箱飞天从2900元跌至2750元，散箱飞天从2650元跌至2500元；上述产品的20年版别，则别离从3100元下降至2830元、从2850元下降至2650元。而此前，上述产品的公价格大约在3000元以上，乃至在上一年下半年到达近4000元/瓶的商场零售价。
有观念以为，白酒风向标的价格跌落，是因其布局电商的信息对经销商带来冲击，引发了商场割肉卖货的状况。
今天，“贵州茅台”微信群众号发布音讯称，“i茅台数字营销APP”行将于2022年3月31日上线试运行，自即日起，顾客可在干流手机使用商城查找“i茅台”进行下载。I茅台”支撑顾客在线注册、实名认证、线上线下付出、撤销退款、门店提货等。申购成功的顾客需求带着自己身份证到指定的社会途径商及茅台自营公司提货。
在试运行阶段，顾客每天可在“i茅台”预定申购最新发布的4款产品：53度500ml贵州茅台酒(壬寅虎年)、53度500ml茅台1935、53度375ml*2(壬寅虎年)、53度500ml贵州茅台酒(珍品)。值得注意的是，500ml一般飞天茅台不在出售名单之列，茅台称首要是为防止商场对飞天茅台过度聚集和炒作。
茅台“被逼”降价的一起，是五粮液的终端涨价。普五八代产品主张零售价已涨价至1499元，对应2021年12月普五八代的出厂价上调，现在五粮液的出厂价、终端主张零售价现已与飞天茅台全面看齐。
组织“有决心”
虽然股价跌落，龙头也进入事务试水的调整期，但从最新发布的成绩来看，上市酒企的成绩单并不如股价板糟糕，多家组织也表现出对长时间股价的达观心情。
数据闪现，2022年1-2月，我国规划以上白酒企业累计产值126.6万千升，同比添加5.4%。全国白酒产值全体呈现添加趋势，2022年1-2月增幅显着，较上一年添加率显着。2021年贵州省规划以上工业添加值比上年添加12.9%，两年均匀添加8.9%。全省19个要点监测的工业职业中，12个职业添加值坚持添加。其间，酒、饮料和精制茶制造业添加值比上年添加40.7%。饮料酒145.05万吨，添加11.3%。
成绩方面，多家上市酒企发布的2022年1－2月运营状况都说到新年旺季全体商场动销带来的成绩提高。
比方，贵州茅台表明2022年新年期间公司产品出售气势向好，商场呈现旺销态势，顺利完成了“开门红”。1-2月公司完成经营总收入202亿元左右，同比添加20%左右；完成归归于上市公司股东的净赢利102亿元左右，同比添加20%左右。山西汾酒表明青花汾酒系列等中高端产品完成大幅添加，经营收入及净赢利均完成前史最好水平。公司估计1-2月完成经营总收入74亿元以上，同比添加35%以上；估计完成归归于上市公司股东的净赢利27亿元以上，同比增速超越50%以上。
到今天，白酒龙头2021年成绩预告也现已根本出炉，成绩大都预喜，包含贵州茅台、五粮液、泸州老窖在内的11家白酒龙头及次龙头中，2021年营收、归母净利悉数完成正添加。
比方，贵州茅台估计2021年度完成经营总收入1090亿元左右，同比添加11.2%左右；估计完成归归于上市公司股东的净赢利520亿元左右，同比添加11.3%左右。泸州老窖在估计2021年归于上市公司股东的净赢利增幅到达30%以上，首要原因系经营收入添加及中高端产品占比继续提高，一起公司施行精细化办理，进一步下降费用率。
值得注意的是，不少公司的营收或赢利增速高达80%以上。酒鬼酒2021年的营收同比添加到达了87%(34.1亿元)，归母净赢利也同比添加86%至9.1亿元；舍得酒业也表明2021年营收同比添加84%至49.7亿元，归母净赢利同比添加114%，赢利规划到达12.5亿元；山西汾酒也估计2021年归母净赢利52.34亿元－55.42亿元，比上年同期添加21.55亿元－24.63亿元，同比添加70%－80%。
因为白酒板块一季度回款方针优异，成绩支撑性较强，虽然商场短期焦点在于茅台批价回落对需求景气量和途径决心影响，但不少券商以为中长线价值空间现已闪现。
中信建投表明，当时次高端以上白酒销量占比仍仅占职业5%左右，具有很大的晋级潜力，经济的继续添加将确保足够的消费才能。短期疫情加重负面心情，理性考虑着眼长时间寻觅布局时机。部分白酒估值现已回落到乃至低于5年均匀估值水平，中性假设下现已具有3年1倍空间，且确定性较高，具有长周期较好的收益率根底。
华泰证券研究员龚源月表明要坚持决心。当时为白酒冷季，首要以库存去化为主，考虑到新年后首要名优酒的库存根本控制在合理水平，压力相对可控，当时首要酒企并未下调全年出售使命方针。面对近期飞天茅台批价回落较多引发忧虑，龚源月判别系短期疫情影响及茅台新电商途径行将上线音讯所造成的，短期疫情的影响不会改动白酒职业开展向好的趋势，高端稳中有进，次高端呈结构性分解。
中泰证券估计，疫情困扰会在未来数年内渐渐散失，白酒消费规划不断震动上升。从短期来看，地区性疫情重复，尤其是近来上海、青岛、深圳、姑苏等城市再度呈现疫情，商场对疫情的过度反响易导致部分酒企估值错杀，但点状式疫情关于全国化次高端白酒的影响注定是有限的，部分地区间歇式的销量削减不会阻碍稳中有进的全体消费数量，因而关于全国次高端白酒的消费添加仍持达观心情。
华创证券以为，白酒板块有在微观需求全体偏弱的大布景下，近期疫情加重、通胀超预期等外部多重不利因素叠加，使得食品饮料职业全体消费需求耐性面对检测，而群众品更面对年内本钱压力加重的检测。板块估值已相应回落，从年内挑选上看，主张聚集成绩支撑确定性较强板块，更应以1-2年维度布局龙头价值空间。
