毛利净利(鹿港科技股票)

华东规划院拟借壳上市。华东规划院拟借公司壳完成上市,后者是现代集团(上海国资委100%控股)旗下仅有修建规划渠道,具有工程总包一级、修建工程规划甲级等专项范畴内最高资质,是国内修建规划三大院之一。2013 年收入/盈余分别为36.4/1.1 亿元。重组完成后,现代集团许诺华东规划院2015-2017 年扣非净利润不低于1.48/1.78/1.96 亿元。

6月10日：短线大盘技能上还有回调压力 耐

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

规划咨询职业空间宽广,技能革新与PPP 推行将成未来职业趋势。对标海外发达国家,我国城镇化率54%与规划费率1.6-4.5%(美、英、德规划费率均值均在10%以上)仍有极大上升空间,别的城市群的兴起与修建节能改造亦为修建规划职业孕育宽广空间。现阶段业界成规划企业较少,格式较为涣散(公司2012 年收入职业占比仅为2.7%),公司间并购整合气势显着。未来各类前瞻技能(BIM、3D 打印等)的运用有望革新职业全体操作形式,PPP 形式的推行亦将为规划咨询公司带来很多时机。

国内修建规划龙头企业,品牌、技能竞赛优势非常明显。华东规划院接受过包含东方明珠、世博轴等多项地标修建规划,品牌优势极为杰出。公司具有勘测、规划、施工全流程服务才能,近年来事务范畴在不断拓展。公司在BIM、修建工业化等多项职业前沿技能上具有明显先发优势(超120 人BIM 团队,运用120 余项事例)。公司还具有3D 打印多项核心技能,职业抢先。现在事务布局广泛,国内具有30 家分支机构,并收买闻名规划所wilson,海外发展气势杰出。公司上市后将凭借资本市场融资渠道进一步稳固竞赛优势。

未来国企改革、PPP/EPC 扩张、BIM 等商业化使用将驱动成绩加快增加。

2011-2013 年公司净利率分别为4.3%/8.9%/3.0%,不到同类上市公司(如苏交科、规划股份)一半,上市后规范化运作、国企改革引进市场化机制有望促净利率大幅提高。此外,公司使用规划环节优势向PPP、EPC 项目接受、办理环节扩张有望促公司规划快速扩张。跟着BIM 技能使用及修建产业化推动,公司丰厚的技能储备商业化使用价值将不断展示。此外,公司凭借资本市场加强并购扩张亦具潜力。

出资主张:咱们猜测公司2015/2016 年重组摊薄后EPS 为0.50/0.75 元,2013-2016年归母净利润CAGR 为36%。考虑到公司净利率提高趋势清晰但提高进展难以预期,咱们选用市销率估值,参阅苏交科和规划股份2015 年平均4.6 倍PS,并考虑公司利润率提高需求必定进程和时刻,给予棱光实业2015 年3.5 倍方针PS,方针价47 元,初次给予“买入-A”评级。

危险提示:买卖失利危险、微观经济波动危险、市场竞赛危险。