威派转债水十条概念股754956申购价值一览

威派转债今天申购，转股价值100.5;市净率7.6倍;存续期为6年，到期税前年化收益率3.4%;债券评级为A+;转股价下调的条件为(15/30 85%);有回售;无担保。

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今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：金富科技。今天可...

转债信息

1、申购代码：754956 ，主张申购。

2、评级：A+，评级最低。

3、转股价下调：(30, 15, 85%)，较为严厉;

4、发行规划4.2亿。转债对正股稀释份额为5.00%。

5、11.6收盘转股价值100.52元，预估上市价在115元上下。具体状况看上市前正股的体现。

6、正股：威派格 603956，上海威派格才智水务股份有限公司的主营事务是二次供水设备的研制、出产、出售与服务、二次供水才智办理途径体系的研制、树立和运维、为二次供水设备的集中化办理供给支撑。

7、原股东配售码：753956 。持有1100股正股可以配售1000元转债，以此类推。

正股剖析：全国性二次供水服务商

上海威派格才智水务股份有限公司成立于2011年，于2019年在上交所上市。公司是一家专业化的科技服务公司，从事二次供水设备的研制、出产、出售与服务;一起公司逐渐展开二次供水才智办理途径体系的研制、树立和运维，为二次供水设备的集中化办理供给支撑。公司主营事务分为无负压二次供水设备事务、变频二次供水设备事务、区域加压泵站事务和其他事务。公司征集说明书闪现，2020H1公司无负压二次供水设备事务收入占总营收的52.38%，变频二次供水设备事务占36.43%，区域加压泵站事务占3.96%，其他事务占7.23%。

运营概略：2020Q1-3公司营收/归母净利同比+10.98%/+16.35%

据2019年年报，公司全年完成运营收入8.59亿元，同比添加31.73%;归母净利润1.2亿元，同比添加4.07%。2019年添加首要归于公司加大在技能创新和商场出售方面的投入，提高了商场对威派格在职业界的认可度。2020Q1-3公司完成运营收入5.92亿元，同比添加10.98%;归母净利润0.84亿元，同比添加16.35%。2020Q3公司完成运营收入2.8亿元，同比添加27.36%;归母净利润0.58亿元，同比添加57.94%。运营收入的添加首要系疫情影响弱化，收购和装置开展敏捷，一起公司事务出售作用显着，前期对出售络铺设高投入逐渐完成报答。

公司归纳毛利首要由无负压二次供水设备事务奉献。2019年公司归纳毛利率为67.66%，同比跌落1.34pcts，其间无负压二次供水设备事务毛利率为70.51%，同比跌落2.31pcts，变频二次供水设备事务毛利率为63.83%，同比上涨0.75pcts，区域加压泵站事务毛利率为67.05pcts，同比跌落5.85pcts，其他主营事务毛利率为58.8%。因无负压二次供水设备和区域加压设备直接资料本钱增幅较大，以及出售量和旧改项目及才智办理途径树立事务添加，使得装置费用较高，事务毛利率均有所下降。

公司亮点：职业远景可期，公司归纳竞争力强

职业远景宽广，公司品牌优势显着

近年来我国二次供水设备商场规划出现稳步添加趋势，2018年我国二次供水设备商场规划到达200.4亿元。因为社会经济的开展与城市化建造的跨进，二次供水职业需求量逐年上升，依据智研咨询估计，我国二次供水设备需求总量将从2019年的11万套添加至2025年的32万套，年复合增速19.5%。在“统建统管”供水形式下，具有安稳售后服务才能的中高端二次供水设备将会继续抢占低端二次供水设备的商场。公司实施“中高端”商场定位战略，产品面向全国商场出售，毛利率在职业界处于领先地位，已成为职业界代表性品牌之一。

继续加强研制，引领职业开展

公司是国家高新技能工业，注重技能研制，具有各类型研制技能人员253人，各类专利165项，软件著作权54项。公司承当并完成了国家“十二五”水专题课题的研制作业，并正在承当国家“十三五”水专题课题的研制作业。2015-2019年公司的研制开销逐年递加，2019年研制开销同比添加59%。一起，公司的研制费用率也处于职业领先地位。

跟着互联技能的开展和国家对才智城市建造要求的提出，二次供水设备的智能化开展现已成为该职业开展的必定方向。一直以来，公司大力探究并推进二次供水的智能化开展，并现已参加世界工业互联联盟和我国工业互联工业联盟。2019年，公司成立了才智水务研究院，引领着水务智能化职业的开展进程，未来有望成为职业领军者。

直销途径拓荒商场，出售络铺设完善

二次供水职业下流商场需求较为涣散，具有区域性的特征;一起出售周期较长。关于该职业，公司的出售结构与形式关于事务的获取十分重要。公司从创建之初就选用“直销为主，经销为辅”的出售方法，经过广泛的品牌宣扬以及全国性售后服务体系的树立，打开了全国商场。一起以矩阵式的办理构架，在全国范围内树立了严密有用的出售途径。在保证各级出售公司可以统一办理的前提下，保证不同区域的出售公司可以习惯本地的服务要求，完成个性化、量体裁衣的服务形式。

公司注重在出售方面的投入，2016-2019年出售费用不断添加，2020Q1-3出售费用同比添加3.87%。现在，公司已具有一千余人的技能型出售团队。前期对全国出售络铺设的高额投入，作用现已逐渐闪现。

同业比较：公司相对估值水平偏高

与4家可比公司比较，公司营收同比增速排名第3;出售毛利率排名第1，ROE排名并排第3。公司PE(TTM)为62.81倍，高于同业平均水平。

申购主张

公司归纳状况不错，成长性较佳，除20年上半年受宏观经济影响，运营增速下滑外，多年来运运营绩继续安稳添加，归纳毛利率处在较高水平，全体负债率较低。

可是，公司全体现金流状况一般，应收账款余额逐年添加，占流动资产份额较重，营运才能有待加强。而且，公司于2019年上市，归于次新股，现在规划尚小，抗危险才能较弱。

归纳来看，公司债券评级一般，规划较小，仍主张申购。