新股兴通股份732江化微东方财富股吧209投资价值分析

兴通股份，申购代码：732209，发行价格：21.52元/股，发行市盈率：22.99倍，实践征集资金总额：10.76亿元，申购数量上限：20000股。

3月14日：短线大盘盘中还有重复 阶段底部

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公司简介

兴通股份是国内滨海散装液体化学品航运业的龙头企业，公司首要从事国内滨海散装液体化学品、制品油的水上运送事务。公司运送航线灵通全国滨海及长江、珠江中下流水系，形成了辐射渤海湾、 长三角、珠三角、北部湾等国内首要化工工业基地的运送络系统。凭仗高标准 的安全办理系统、坚实的运力保证和专业高效的运送服务等一系列归纳竞赛优 势，公司与我国石化、福建联合石化、浙江石化、我国海油、中海壳牌、恒力石化、我国航油等大型石化企业树立了长时间安稳的战略合作关系，屡次荣获下流客 户“安全诚信最佳物流服务商”、“优异供货商”等称谓。到 2021 年 12 月 31 日，公司具有散装液体化学品船、制品 油船合计 15 艘，总运力 18.73 万载重吨，其间散装液体化学品船 12 艘，运力 12.85 万载重吨。到 2021 年 6 月 30 日，散装液体化学品船运力规划占细分商场总运 力的 10.19%。

职业和竞赛

(一)液货危险品包含原油、制品油、液体化学品、液化石油气(LPG)与液化天 然气(LNG)等，液货危险品航运商场是全球石油化工产品交易的重要一环。近 年来全球炼化产能全体呈添加态势，据 BP 数据显现，全球炼化产能由 2010 年 的 9,387 万桶/日增至 2020 年的 10,195 万桶/日，期间年复合增速为 0.83%，全球 炼化产能继续扩展推进全球液货危险品交易规划不断扩展，影响液货危险品航运 业蓬勃展开。原油作为国际第一大动力，除了用于出产汽油、柴油、航空火油等油品外， 还用于出产烯烃、芳烃等根底有机化工原料。作为石油化工工业的上游原材料， 原油海运商场景气量在很大程度上影响全球液货危险品商场的活泼度。依据 BP 数据显现，2010 年至 2020 年，全球原油交易规划由 3,767 万桶/日上升到 4,223 万桶/日，年均复合添加率为 1.15%，全体呈添加态势。原油交易活泼带动包含 制品油、根底化工原料、LPG 等在内的其他液货危险品产值与交易量提高。全球经济到 2021 年年底有望康复至新冠疫情前的水平。国际经济复苏 将拉动液货危险品消费需求添加，促进全球液货危险品运送商场繁荣。

近年来，跟着我国以炼化一体化建造敞开石化工业提质晋级，国内千万吨级 大型炼厂数量不断添加，石油炼化才能快速提高。据 BP 数据显现，我国炼化能 力由 2010 年的 1,232 万桶/日增至 2020 年的 1,669 万桶/日，期间年复合增速达 3.08%，明显高于全球 0.83%的增速水平。我国石化集团经济技术研究院发布 《2021 我国动力化工工业展开陈述》猜测，“十四五”国内将新增炼油产能 1.1 亿吨，炼油总产能挨近 10 亿吨/年，有望赶超美国成为全球第一大炼油产能国。

获益于石化工业的快速展开，我国危化品物流运送商场呈稳步添加态势，据 我国物流与收购联合会危化品物流分会发布的《2020 年我国危化品物流职业年 度运营陈述》数据显现，2019 年我国危化品物流商场规划达 1.87 万亿元，同比 添加 13.4%，预算 2020 年危化品物流商场规划将超越 2 万亿元，估计至 2025 年 危化品物流商场规划将添加至 2.85 万亿元，2019-2025 年期间年复合增速为 7.28%。

危化品运送方法首要有路途、铁路、水路等，路途运送具有机动灵活、可达 性较强的特色，是危化品运送的首要方法，但路途运送成本较高且安全运营办理 难度较大，近年来路途运送的货运量有所下降。一起获益于我国滨海炼化产能一 体化进程加快，近年来水路运送的占比逐渐上升，占比从 2018 年的 18%添加至 2020 年的 23%。

近年来，全球化学品商场呈稳步展开态势，据 CEFIC 数据显现，2019 年全 球化学品商场规划达 3.67 万亿欧元，较 2018 年的 3.53 万亿欧元添加 4.1%。同 时，从化学品消费商场份额来看，我国化学品商场有较大添加，占全球化学品市 场份额由 2009 年的 24.1%增至 2019 年的 40.6%，在全球化学品商场占有重要地 位。

依据交通部每年发布的《水路运送商场展开状况和商场展望陈述》，2018 年至 2020 年，我国国内滨海省际化学品运送量分别为 2,680 万吨、3,200 万吨及 3,300 万吨，全体呈现稳健添加的趋势。

(二)全球散装液体化学品航运商场集中度较高，依据 2019 年 ShipsFocus 发布的 陈述，全球共有 509 家化学品运送船东和 2,247 艘化学品船，前 30 大船东占总 运力的 64%。而我国散装液体化学品航运商场因为前期未树立完善的监管系统， 叠加下流炼化职业集中度不高的影响，现在职业还处于初级展开阶段，全体竞赛 格式涣散，全体呈现出小、散、乱的特征。近年来，我国有关监管部门为平衡本职业商场供需态势，施行严厉的运力管 控，促进职业每年新增运力规划有限，商场竞赛相对健康、有序。在此布景下， 职业企业展开壮大速度受限，现在中小企业数量较多，没有呈现具有肯定规划优 势的龙头企业;与此一起，因为液货危险品水上运送职业供需趋于平衡，加之各 企业偏重航线、船只吨位、运送品类各有差异，竞赛格式相对涣散。

到 2021 年 12 月 31 日，公司具有散装液体化学品船、制品 油船合计 15 艘，总运力 18.73 万载重吨，其间散装液体化学品船 12 艘，运力 12.85 万载重吨。到 2021 年 6 月 30 日，散装液体化学品船运力规划占细分商场总运 力的 10.19%。公司所在职业受国家严厉监管，运送运营资质与新增船只运力需经交通运送 部严厉批阅，每年交通运送部安排的新增运力评定结果是点评职业界企业竞赛力 的重要目标。交通运送部于 2011 年 7 月开端施行运力宏观调控方针，自 2012 年 以来，公司累计取得滨海省际散装液体化学品船新增运力 9.55 万载重吨，占同 期商场新增运力的 22.32%，位列职业首位。自 2019 年以来，交通运送部共展开 了四次滨海省际散装液体危险货品船只新增运力归纳评定，公司均以第一名的成 绩取得新增运力。公司散装液体化学品船运力规划占商场总运力的份额由 2018 年底的 4.61%上升到 2021 年 6 月末的 10.19%。

现在，本职业形成了国企控股的大型企业、中小型民营企业并存的商场竞赛 格式。详细来看，中远海能、招商南油等大型国企控股企业，一般以油品(原油、 制品油)运送为主、散装液体化学品运送为辅，内外贸兼营且外贸事务比重较高， 具有运力规划较大、航线布局广泛、承运货品品种较多等归纳性竞赛优势;以公 司、君正船务、上海鼎衡、盛航股份、海昌华等为代表的中型民营企业专心范畴 不同，各家企业在首要运送品类、区域、航线等方面具有差异化竞赛。

财务状况

2021 年度，公司完成经营收入56,686.12 万元，同比添加46.70%，归归于公司普通股股东的净利润为19,908.53万元，同比添加61.21%，扣除非经常性损 益后归归于公司普通股股东的净利润为18,724.59万元，同比添加53.77%。

公司估计 2022 年 1-3 月经营收入为15,000.00万元-16,500.00万元，同比添加10.07%至 21.08%，扣除非经常性损益后归归于母公司股东的净利润为4,600.00万元-5,000.00万元，同比添加1.54%至 10.37%。

定论

公司归于化学品国内运送公司，家族企业，职业仍是有必定的周期性，跟着国内方针对民企的敞开，陈述期内公司成绩迎来爆发式添加，未来成绩还有必定的预期，主板发行，根本没有破发危险，主张活跃申购。