业绩恒天海龙千股千评疲软，短期需观望

今天永辉超市股票行情观念：成绩疲软，短期需张望

12月21日：短线大盘还有反弹要求 上台阶

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永辉超市股票2020年12月21日11时37分报价数据:

601933永辉超市7.21-0.06-0.8257.277.277.277.162400.7517317.67

以下永辉超市股票相关新闻资讯：

电商、O2O、社区团购……新业态四面夹攻，传统商超已成“原始部落”

年代财经

图片Pexels-Clem Onojeghuo

文|年代财经

24年前，前深圳市金属交易所总经理何金明下海，在深圳南山区东滨路与兴南路交会路口西侧，开了一家2600平米的人人乐超市，之后成为南油片区居民买菜购物常去的当地。

两年后，北京华联超市在武汉太平洋路开了第一家店，是最早进入武汉布点的外地连锁超市。

2004年，以生鲜发家的永辉超市进驻重庆，把首店开在江北区地标观音桥商圈，其时周边有着华联、家乐福等一系列大型超市。

传统超市在零售职业深耕多年，从各自驻守的关键区域向全国进军，风头一时无两，也先后进入本钱商场。

多年后……

2017年，运营近21年的人人乐南油店封闭，货架清空、商家撤离，作业人员忙着清点装货时，有居民前来表明不舍。

2020年底，人人乐被深圳市南山区人民法院列为被履行人，此前还曾多次被爆产品不合格或过期。

人人乐不是孤例。据悉，本年上半年，上海联华超市关店148家，中百集团关店47家，北京顺客隆关店12家……

电商、O2O的鼓起，为零售职业带来了剧变。2020年，社区团购异军突起，一时风生水起。

多方夹攻下，那些扎根社区多年的传统商超正日渐“消亡”。

“进击的伟人”倒下了

在广州土生土长，与爸爸妈妈一同日子的白领李珍每隔一段时间，就会列一张购物清单，挑一个天气晴朗的周末，和家人一同到超市里选购。逛超市是李珍跟家人为数不多的家庭活动之一。最开端是家门口的信和超市，后来盛行大卖场，他们便转到人人乐、大润发、好又多、沃尔玛购物。

“我担任推购物车指引方向，妈妈货比三家、关键留心打折产品，妹妹会把她爱吃的零食悄悄往里面放，爸爸独自一人去看电子产品。”李珍回忆起早年跟家人逛超市的场景，“我喜爱咱们一同逛超市，看到货架上摆满产品，心中的匮乏感会被填满。特别是挨近新年，去好又多超市办年货是必备节目，充溢年味，仅有的槽点便是万年不变的新年歌。”

但近年来，这样的场景越来越少了。

电商的价格和服务优势，为零售职业带来了跨越式革新。一方面，电商途径每年的出售额创新高；另一方面，传统超市客流量疲软、盈余殆尽、频频关店。

1996年在深圳树立的人人乐（ST人乐002336.SZ）是深圳本乡“超市王”，曾多次抵御世界零售巨子沃尔玛、家乐福的近间隔进击，成为国内零售范畴的范本，现在却也难逃衰落的命运。

12月3日，我国裁判文书发布一则判决书，人人乐被深圳市南山区人民法院列为被履行人，履行标的超585万元。

年代财经就相关状况致电ST人乐董秘办公室，其证券事务代表王静表明：“（被履行）是之前协作的供货商的案件，法院履行了这笔金钱，但详细状况我不太了解。”

图片我国裁判文书

12月10日，深圳商场监管局发布了2020年第三十三期食物安全抽样查验状况，人人乐也赫然在列。抽样查验陈述显现，人人乐旗下和成世纪超市出售的椰子汁（植物蛋白饮料）存在蛋白质项目不合。此外，永辉超市和麦德龙超市也有相关产品不合格。

而在之前的11月27日，人人乐旗下的滨福超市才刚因涉嫌出售过期食物，被罚款1551元。

关于过期产品，王静称是因为产品周转率偏低导致的，“人人乐的商场有几万个种类，在任何店里都没有过期产品是不行能的，同行都会面对相同问题。咱们在每家超市都会安排相应的店员进行过期产品的整理，但不能确保没有一点遗失。”

近几年，人人乐成绩低迷。据公司财报显现，其2017年~2019年扣非后净赢利别离为-4.72亿元、-3.77亿元和-2亿元；本年1月至9月运营收入约为43.61亿元，同比下滑25.53%，亏本约2.94亿元，同比扩展170.24%。

王静坦白，超市受电商的冲击比较大，线下客群削减了许多，而且因为人人乐超市是大卖场方式，存货质保方面的作业压力大，问题也会呈现许多。

跟着互联的鼓起，人们购物场景早就发生了天翻地覆的改动，从线下到线上，又从线上转线下，方式形形色色，电商途径、微店、直播购物，还有最近火爆的社区团购。

“现在动动手指头，没多久东西就送到家里来，超市不怎样去了。最近社区团购也玩得比较多”，李珊说。

一个到了太空，一个还在地球

产种类类周转率低下，企业人员架构沉重，运营策略落后……传统超市的“肌体”已逐渐老去。

零售电商职业专家、百联咨询创始人庄帅曾任职于沃尔玛商场部，以为传统超市“原始”的运营观念与电商数字化、无人化的间隔相差甚远。

“到现在，线下超市门口的客流量计数器仍然不精确，进来算一个人，出去也算一个人，你在门口走二十遍，它也算进去。选购产品时，超市只知道你终究购买的产品状况，对进程一窍不通，假如请第三方公司调研，数据不精确，本钱又高。收买环节，亚马逊、京东都现已在用AI剖析数据做收买决议方案了，线下仍是靠人拍脑袋去想，几乎像上世纪的人相同。”庄帅说。

庄帅常常给沃尔玛、家乐福、永辉等企业职工上课。他表明，不少传统零售企业对电商范畴使用已十分遍及的无人技能还处于认知阶段，以为是科幻片才有的场景。“永辉还算注重，库房开端用无人拣卡车，但家乐福压根懒得管。这个间隔就像是有的人现已去到太空了，有的人还在地球的‘原始部落’。”

与传统商超不同，电商是高度规划化、集中化的职业。庄帅表明，京东、阿里和拼多多占有了90%左右的商场份额，但线下零售商场很涣散，除了几大零售巨子，也有各当地企业，例如人人乐、红旗连锁、家家悦等。

一个高度涣散的商场和一个高度集中的商场，实质上是一场不对等的竞赛。在庄帅看来，电商和传统零售商比方集团军和散兵勇将，实力悬殊。

盈余结构单一也是传统零售职业的硬伤。“互联电商企业现已构成多元化的盈余结构，‘开着坦克’处处来钱，但传统零售企业便是‘小米加步枪’。”庄帅还说道，“有了钱今后，就能完成人才结构多元化和安排复合化，而传统零售企业只会做运营、做收买，没几个会做技能，那怎样干得赢呢？”

在新业态的冲击下，传统商超的日子并不好过，特别面积在1万平米以上的大卖场，存货和成绩压力最大。

直接的比方是，多家在华外资零售巨子在逐渐失掉竞赛力后挑选“卖身”，从我国商场退出。

2018年12月，法国零售商欧尚的77家门店由大润发接收；2019年6月，在我国商场深耕24年的家乐福我国被苏宁易购收买80%股份；本年2月，英国最大零售商乐购集团宣告，已将其与华润合资公司的20%股份卖给华润，不少业界人士将其解读为“乐购完全退出我国”……

生鲜零售成“底牌”

传统商超的窘境远不止线上的冲击。互联巨子在浸透线上零售商场的一起，也布局线下实体店，蚕食线下商场。例如阿里的盒马鲜生、易严选等。

“生鲜”原本是传统超市的底牌。

生鲜品类保质期短、简单损耗，归于刚需、高频次的消费场景，商场仍集中于线下传统农贸商场和超市。

永辉超市（601933.SH）便是捉住这点，在零售职业闯出了一片天。作为我国第一批将生鲜农产品引入超市的企业之一，永辉超市在2004年落子重庆，先靠着生鲜品类的差异化运营，后又及时转型布局mini店，顺畅走向全国。

据公司财报显现，自2010年上市至2019年，永辉超市营收的年复合增加率达23.92%，归归于上市公司股东的净赢利年复合增加率达19.89%。

2020年12月14日，永辉超市旗下B2B生鲜食材供给途径彩食鲜进行了10亿元A轮融资。此轮融资由中金本钱旗下基金和腾讯领投，景林出资、招商银行、民生股权出资基金跟投，老股东永辉超市、高瓴本钱、红杉本钱我国持续加注。

彩食鲜有企事业单位食堂作为首要出售途径，加上B端零售商以及永辉超市等业态，根本上能完成自我造血。依据公告，彩食鲜的2020年前三季度的营收达30.80亿元，已挨近上一年全年总和。

除了传统超市，具有生鲜资源的企业也开端布局社区店。比方温氏股份旗下社区生鲜品牌温鲜生。

12月11日，温鲜生总经理李镜聪承受年代财经采访时表明，生鲜品类实质是个存量商场，作为社会民生问题，生鲜食材的根本生计需求在多种途径都会被满意，而增量部分终究来历于对消费需求痛点的发掘与满意，“不只要做好生鲜产品的及时全品类供给，更应该发挥社区生鲜的中心价值。”

在温鲜生门店，除了温氏股份产地直供的肉、蛋、奶产品，顾客也能够购买到增城荔枝/菜心、新会陈皮、内蒙巴林羊肉等国家地理标志产品。

依托温氏股份产业链，温鲜生树立“畜禽饲养-屠宰加工-中心仓储-物流配送-终端门店”的食物连锁运营形式，树立短短一年便在华南地区小有名气。

差异化才是救命稻草

不过，本年下半年，社区团购浪潮忽然来袭，对传统线下零售又是一波冲击。

永辉超市的增加也在这时分戛然而止。本年第三季度，永辉超市营收呈现上市以来第一次同比负增加。

对此，永辉超市董秘张经仪在出资者互动途径称，水灾、疫情、其他职业多途径的发力都对第三季出售发生影响。

年代财经致电张经仪问询社区团购对永辉运营是否发生相关的影响时，对方表明“现在竞赛比较剧烈，不方便泄漏太多。”

一起，声称2.0版生鲜超市、永辉超市的参股公司上海上蔬永辉生鲜食物有限公司（下称“上蔬永辉”）以不能清偿到期债款、显着缺少清偿才能为由，于12月7日请求破产清算。永辉超市对此回应称，上蔬永辉的破产清算不会对公司2020年以及今后年度的出资收益发生影响。

庄帅以为上蔬永辉的“死因”是多方面的，“数字化才能仍是不行，不足以让它跟电商的供给链系统PK。别的，咱们一向盯着竞赛，但疏忽了协作。上蔬永辉没有挑选在具有资源的时分跟电商或许其他超市协作，让自己的盈余才能更健康。”

如庄帅所说，传统超市的救命稻草并不是一个品类，而是公司的安排管理才能、数字化才能、人才优化才能的归纳提高，“实体店的效果不行替代，若想存活下来，有必要差异化运营。”

零售职业里做差异化的佼佼者不少。在国外，有会员制仓储批发卖场创始者Costco、主打独家产品的美国第二大零售商Target，还有杰出削减品牌价值来完成贱价直销的韩国超市No Brand……

在国内，传统零售业为了追上年代的脚步也在做改动。例如人人乐开社区精品店、仿照无印良品做人人乐家居馆，也做到家服务，但商场反应并不火热，特别是在其华南重镇，颓势难以拯救。

王静表明，ST人乐仍以线下卖场为主，数字化改造相对较慢。

传统商超有的在进行困难的“回身”，有的现现已历了“消亡”，假如说还剩余什么，大约只要情怀了。

“零售职业不像科技产业，都是家长里短，满意人们的菜篮子需求。疫情期间，一切小菜店都关了，但老板告诉咱们照常运营，不允许提1分价钱，还要给职工加工资。作为公司十几年的老职工，在那一刻我心里挺骄傲的。”王静说。

永辉超市(601933)深度剖析：生鲜特征筑优势 超市龙头再起航 华金证券股份有限公司

出资关键

永辉超市——全国布局的超市龙头：永辉超市树立于2001 年，是我国大陆第一批将生鲜农产品引入现代超市的流转企业之一，是国家级“流转”及“农业产业化”双龙头企业。公司全国超市门店数量达911 家，超市店均面积约8000 平。永辉超市门店持续扩张，推进营收规划持续提高。2015 年至2019 年，公司门店数量由388家快速增加至911 家，年复合增速约24%。途径扩张推进营收规划持续稳步增加，15 年至19 年年复合增速约为19%。近年来公司归母净利增速有所动摇。15 年公司承压进行集群变革，费用较快上行，强化供给链思想后16 年赢利康复性增加。18、19 年赢利动摇首要源于云创亏本出表、其他计提减值、mini 店亏本，估计公司大卖场/超市业态净利率根本安稳。

农超对接构筑生鲜优势，盈余才能夯实途径扩张根底：永辉为国内“农改超”开创者，特征的农超对接构筑生鲜品类优势。生鲜品类为高频消费，抓住生鲜有望保证线下客流。生鲜品类直接对接农户，叠加近年来的股权协作，永辉树立供给链优势，直采份额估计在70%以上，高于盒马的33%。典型产品比价计算中，永辉生鲜品类价格较竞赛对手均匀低12.4%，永辉价格较有吸引力；食物百货品类价格较竞赛对手高1.4%，差异并不显着。生鲜引流叠加产品性价比优势，永辉超市门店坪效估计高于职业及可比公司水平，咱们预算2019 年永辉超市运营面积口径的营收月坪效约1751 元/平方米，高于职业及可比公司水平。盈余才能夯实扩张根底，2015 年至2019 年，公司大卖场/超市门店数量由388 家快速增加至911 家。途径扩张推进永辉市占率持续提高，2019 年永辉出售额已挨近高鑫及华润，排名职业第三。2020年永辉超市方案拓宽超市门店130 家，较2019 年约增加14%。永辉超市途径持续拓宽，有望夯实未来超市事务的规划扩张，并凭仗生鲜及直采优势推进成绩增加。

零售人货场持续变迁，永辉逐渐测验新式业态：零售的中心三要素在于人货场，永辉把抓住货、场两方面优势，从而获得云超版块杰出成绩体现。电商冲击下，消费流量持续向线上歪斜，线上线下交融成为可预期的远景。云创首要进职业态测验，持续亏本终究出表，现在云创开端转型，或助力成绩改进。云创剥离之后，永辉开端测验500 平左右的mini 店业态，现在mini 店业态处于迭代培养期。小业态形式或有结论，盒马终究挑选300~500 平的mini 店形式，并方案将一切的前置仓小站晋级为mini 店。2020 年公司mini 业态方案老店快速调整晋级，新店开展盈余，亏本或将有所收窄。

疫情下必选消费体现较好，供给链优势推进永辉增加：疫情影响餐饮等途径，生鲜等日子必需品需求向超市搬运，推升超市职业需求。供给链优势保证疫情期间永辉供给，永辉超市一季度具有杰出体现。一方面，永辉一季度同店双位数增加，好于限额以上超市的零售额增加1.9%。另一方面，途径拓宽及供给链支撑根底上，永辉一季度营收、净利别离增加31%、39%。跟着国内疫情逐渐受控，线下客流及其他途径逐渐康复，估计Q2 起超市职业同店增速逐渐回归常态。此外，疫情或将加快消费习气改动趋势，加快线上线下交融。

出资主张：永辉超市是国内超市龙头，生鲜引流及高性价比构筑业界抢先坪效及盈余才能，途径扩张推进市占率较快提高。19 年成绩低于预期，未来途径扩张推进营收增加，新业态迭代培养减亏助力赢利增加。20 年疫情推进下，超市职业具有较强成绩确定性。咱们猜测公司2020 年至2022 年每股收益别离为0.26、0.34 和0.40元。净资产收益率别离为11.5%、14.4%和15.8%。永辉超市年报后估值有所调整，现在PE（2020E）约为36 倍，PEG（2020E）约1.0 倍，PEG 低于可比公司，保持“买入-A”主张。

危险提示：新拓宽门店培养或不及预期；永辉线上竞赛处于下风，新业态测验或不及预期；联营公司成绩改进或不及预期。

今天 永辉门店正式破1000家 食物板

今天（2020年12月19日），永辉超市四川巴中万达店开业，这是永辉超市全国第1000家门店，而这意味着，永辉从今敞开了千店年代！

昨日（12月18日），永辉超市官显现，当天共有福建、四川、湖北、浙江等7省一起上线8家门店。此次开业的8家门店别离是山东济南奥体天街店、福建漳州宝龙广场店、四川西昌万达广场店、湖北随州吾悦广场店、湖北宜昌宜陵万达广场店、浙江宁波中山西路形象城店、河北张家口张北天保广场店、安徽池州远东世界广场店。永辉超市发布数据显现，到昨日全国大店到达999家。

今天永辉超市四店同开，门店破千家！到今天，永辉超市事务已掩盖29个省份、572个市（区、县），筹建门店196家，已开业门店数已到达1003家。

作为零售业的扛把子，2019年年报显现，永辉完成运营收入848.76亿元，同比增加20.36%。2020年一季度完成运营总收入292.6亿，同比增加31.6%；完成归母净赢利15.7亿，同比增加39.5%；这其间光是归母净赢利这块就超越2019年全年，多出近400万赢利。

值得一提的是，疫情期间生鲜电商、社区便利店、社区团购大火，关于早早布局新零售的永辉，其到家事务完成出售额20.9亿元，同比上一年增加239%，3月份永辉日子APP占到家事务占比升至56.86%。

关于未来，永辉将持续稳固福建、重庆、四川、北京、安徽等中心区域优势，加快低线城市及各级区县掩盖。有剖析以为，在二至六线的增量场，将成为永辉超市等企业完成差异化增加的重要赛道。

来历?|?食物板（ID：tyjspb）