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当时的全球性金融危机是流量缩短构成的,并且表现为流量的继续缩短。经济学家都认识到,金融危机的先兆往往便是活动性的扩张速度过快,而其背面是全球的不平衡愈演愈烈。这又回到一个老话题上去了,应对全球金融危机,必定需求需求办理的方针,扩展内需,下降储蓄率,但一起也需求改进供给的方针,加大结构重组的力度,进步出产率和竞争力。而针对产能过剩的重组方针,在新式市场经济国家也有特别的含义,不只仅仅仅抵挡全球经济危机而言的。

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从历史上看,经济的下降一般或许有两类原因引起。一类是出产性的存量（本钱设备和人力本钱的堆集）遭受损坏。这样的工作往往发生在迸发战役或许天然灾害的状况下。上一年5月四川汶川发生稀有地震时,当地的工厂和基础设备被夷为平地,经济呈现下降是天经地义的。而战役则不只或许炸毁很多出产性设备,也会炸毁教育和研讨的才能,下降人力本钱的堆集水平,不只直接导致经济的惨淡,乃至从久远来说,一旦教育和人力本钱堆集的水平遭到消灭性冲击,经济的长时间下降也不可避免,要想康复起来更难。第二次世界大战后,只要德国和日本成功地从这种存量消灭中康复过来,发明了经济添加的奇观。

可是,出产性的物质本钱遭受损坏尽管会导致经济的下降,却能为日后出资的扩张（本钱的堆集）供给了方向和时机。依据已有的经济学理论,因为本钱堆集的水平决议经济的添加才能,假如其他状况坚持不变,本钱堆集的速度决议添加的速度。因而,战役和天然灾害尽管导致经济下降,但或许一起埋下了日后经济完成快速添加的种子。当然,经济添加的完成还取决于教育和人力本钱水平的康复才能以及是否挑选了正确的方针等等。

导致经济下降和惨淡的另一个原因,便是钱银和信誉的缩短,或许叫活动性缩短。这类原因能够归属于流量而不是存量的萎缩。金融危机便是典型的信誉缩短和付出危机,它也会很简略导致经济危机,危害实体经济的健康。

出产性的存量,包含出产设备和服务设备,要发生收入流量,有必要要有收入流量的循环流通。微观经济学教科书中就专门讨论过这个问题。经济学家把收入流量的循环理解为经济的血脉,它的循环活动发明着经济的昌盛。在经济越来越被金融浸透和信誉系统越来越兴旺的今日,流量循环的速度越来越快。它发明着越来越大的财富和收入。一旦因为某种原因导致流量的循环逐渐或许忽然放缓,流速越来越慢,那么经济在流量和增量上就会萎缩。在经济高度信誉化和证券化的年代,流量的部分放平缓萎缩很快就会经过付出危机或许资产负债表的改变感染和分散到整个经济肌体。经济大惨淡便是这样构成的。

有意思的是,存量损坏导致的经济下降或许为日后的出资扩张供给时机,但流量缩短导致的经济下降却意味着出资时机的削减。因为钱银、收入和信贷的下降无法支撑现有的出产才能和服务才能,产能是过剩的。所以,要康复和完成后金融危机时期的经济昌盛,只要紧缩产能和向活动性缩短的经济从头注入活动性两个方法。紧缩产能即结构性变革或许重组,是个十分苦楚的进程,在短期,这意味着经济更严峻的紧缩,更多的赋闲和苦楚。可是短痛之后或许构成长时间的经济复苏和昌盛。1998年亚洲金融危机后,韩国人好像更乐意抱团取暖,他们承受了结构性重组的政府方针,很多大企业和银行破产倒闭,赋闲添加。但之后不久,世人就看到了,在所有遭受亚洲金融冲击的亚洲经济体中,韩国成功地康复了元气并敏捷提升了制造业的世界竞争力。

向活动性缩短的经济从头注入活动性,强行扩展信誉和付出才能以匹配现存的产能,这当然是凯恩斯主义的方针思路。因为在经济下降时期私家部分的收入下降和信贷萎缩,活动性干涸,因而活动性一般要从公共部分开端注入,假如公共部分注入的活动性能把经济流量的循环带动起来,就有或许从头建立起经济的总量平衡。可是凯恩斯主义的方针不是供给方的方针,对结构性问题,对出产率和经济的竞争力等在中长时间发挥作用的要素没有照顾,所以副作用会很大,并且还必定给政府和公共部分背上了日后需求归还的巨大财政赤字与债款担负。

当时的全球性金融危机是流量缩短构成的,并且表现为流量的继续缩短。经济学家都认识到,金融危机的先兆往往便是活动性的扩张速度过快,而其背面是全球的不平衡愈演愈烈。有经济学家的剖析说,这个不平衡简略地说便是全球交易不平衡导致很多的顺差去支撑了出超国家的信誉发明。现在的问题是,假如全球的首要经济体都一致地采纳凯恩斯主义的方针,那么,全球的储蓄率就会大大下降,到那个时候,这种由活动性过剩导致的全球危机就会很快演变成另一种活动性缺少的危机。

因而,这又仍是回到一个老话题上去了,应对全球金融危机,必定需求需求办理的方针,扩展内需,下降储蓄率,但一起也需求改进供给的方针,加大结构重组的力度,进步出产率和竞争力。比方,我国与美国的状况就不同。在美国,已然储蓄率这么低,假如彻底依靠凯恩斯主义的需求扩张方针,那样会进一步使美国的储蓄率继续为负,负债累累,所以白宫需求更多考虑供给学派的方针,加大结构性重组,改进出产率和竞争力。而对我国来说,储蓄率这么高,扩展内需的方针天然更有说服力。可是,结构性的方针,特别是针对产能过剩的重组方针,在新式市场经济国家也有特别的含义,不只仅是抵挡全球经济危机而言的。（复旦大学我国经济研讨中心主任 经济学院教授、博导）