新股八亿时空78海富通精选基金7181行业分析

八亿时空今天上市申购，股票代码：688181，申购代码：787181，总发行数量2411万股，发行价格43.98元，单账户申购上限为0.6万股，发行市盈率37.35倍。

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主经营务

公司主经营务是液晶显现资料的研制、出产和出售，首要产品为高功能薄膜 晶体管 TFT(Thin Film Transistor)等多种混合液晶资料，广泛应用于高清电视、 智能手机、电脑、车载显现、智能仪表等终端显现器范畴。

液晶显现(LCD)作为平板显现的代表，因具有简便、环保和低功耗等长处， 已成为平板显现技能中的干流显现产品。跟着显现技能的开展，传统的歪曲向列 相液晶显现(TN-LCD)技能已开展成为薄膜晶体管液晶显现(TFT-LCD)技能。

混合液晶是液晶显现面板的要害资料之一，对液晶面板的功能至关重要。其 出产环节包含中间体制备、液晶单体的组成与纯化、混合液晶制作等出产环节。

职业剖析

职业特色

(1) 归于技能高度密集型的职业

液晶资料在制作进程中有三个首要环节，首先从根底的化工原料组成制备液晶中间体，液晶中间体首要包含苯酚类、环己酮类、苯甲酸类、环己烷酸类、卤代芳烃类等;第二步由液晶中间体化学组成一般等级的液晶单体，通过纯化去除杂质、水分、离子，晋级为电子等级的液晶单体，液晶单体首要包含烯类、联苯类、环己烷苯类、酯类及其他含氟的液晶资料等;第三步再由这些电子等级的液晶单体以不同的比例混合在一起到达均匀安稳的液晶形状构成混合液晶。

(2)长时间被少量外国企业独占

高功能混合液晶资料的核心技能和专利长时间被德国、日本等外资企业独占。现在全球 TFT 液晶商场基本上由德国的 MERCK 和日本的 JNC、 DIC 三家独占，其间， MERCK 在高功能 TFT 液晶资料商场上处于肯定领先地位。

我国液晶资料开展概略

(1) 面板产能搬运催生液晶资料需求增加

全球 LCD 面板工业的搬运阅历了“美国来源—日本开展—韩国逾越—台湾—兴起—大陆发力” 的进程。

据 IHS 数据，大陆 LCD 产能将加快扩张， 2018 年商场占有率到达 39%，估计 2023 年我国大陆产能将占全球总产能的 55%。

跟着全球面板产能向我国大陆搬运的趋势，相应混合液晶需求量呈现出快速增加的态势，每条 10.5 代线或 11 代线年液晶资料的需求量均超越 50 吨，每条8.5 代线年液晶资料的需求量均超越 30 吨。依据各产线投产进展，估计 2019-2021年国内混晶需求量为 410 吨、 510 吨和 590 吨，年平均增速 20.03%。

(2) 工业政策助力液晶资料国产化

依据我国电子资料职业协会信息部副主任刘伟鑫宣布的“面板价格全体走弱，资料本地化刻不容缓” (资料我国电子报 2019 年 1 月 30 日-面板价格全体走弱 资料本地化刻不容缓)， 2018 年国内液晶资料厂商的产品占国内商场需求的比例约为 33%，下图为近年来我国混合液晶的国产化率趋势：

(3)液晶显现资料更新换代速度快

跟着近年来液晶显现的应用范畴不断扩大，液晶显现职业开展迅速，对液晶显现的响应速度、液晶屏幕厚度、显现视角及透过率等技能提出了更高的要求，然后推动了液晶资料产品的晋级换代。

(4) LCD 在大尺度显现面板范畴的主导地位安定

跟着资料技能的开展，显现技能从开始的阴极射线管显现技能(CRT)开展到平板显现技能(FPD)，平板显现又延伸出等离子显现(PDP)、液晶显(LCD)、

有机发光二极管显现(OLED)等技能道路。

面对的机会与应战

(1)面对的机会

①国家工业政策继续支撑职业开展 ;②LCD 在大尺度、高清晰显现范畴占主导优势

(2)面对的应战

①产品更新换代速度较快，对公司研制立异提出了更高的要求;②国外独占局势依然存在 。

财务状况

2016-2018年，公司经营收入分别为1.33亿元、2.31亿元、3.94亿元，复合增加率为72.44%;净利润分别为1680.83万元、5334.39万元、11448.91万元，复合增加率为160.99%。主经营务中，混合液晶产品占比最高，为91.00%。2016-2018年公司毛利率分别为35.95%、50.89%、55.16%。