大唐发电债务悬顶 预调粤港澳自贸区整融资结构

作为五大发电集团之一的大唐集团旗下上市公司，大唐发电(6.88, 0.00, 0.00%)(601991.SH)也在遭受成绩下滑、负债居高的困局。

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7月18日，大唐发电发布公告称，公司已于7月17日完结了“大唐发电2015年度第四期超短期融资券”发行，超短期融资券发行额为30亿元，期限为270天。

《榜首财经日报》记者整理发现，大唐发电还先后于3月19日、5月21日和6月15日，别离发行30亿、40亿和30亿元超短期融资券。这意味着，在四个月的时间里，大唐发电算计发行了130亿元超短期融资券。

为此，大唐发电表明，超短期融资券征集资金将用于弥补活动资金及归还公司到期告贷，调整融资结构，下降财政本钱。

值得重视的是，担负巨额债款的大唐发电2014年仅利息支出就高达122.88亿元，相当于大唐发电2014年17.98亿元盈余水平的近7倍，且其年利息支出接连三年都在110亿元之上。

大唐发电是大唐集团旗下最重要的上市渠道，年经营收入从2006年“闻名”上证所时不到250亿元，到2012年已近776亿元，接连6年高速添加，但从2013年开端则走上下坡路，且跌幅呈扩展趋势。

2013年和2014年，大唐发电的经营收入别离约为752.28亿和701.94亿元，别离同比下滑3.06%和6.69%;归属于上市公司股东的净赢利别离约为34.01亿和17.98元，别离同比跌落12.46%和47.12%。

而另一方面，2015年上半年，大唐发电累计完结发电量约870.030亿千瓦时，同比削减约4.32%，其间火电机组发电量同比下降约5.19%;累计完结上电量约823.574亿千瓦时，比去年同期削减约4.10%。

现在大唐发电没有发布2015年上半年成绩快报，也没有发布成绩预告。

现在，大唐发电遭受的窘境是，在收入、盈余接连两年下滑的一起，利息支出却处于“逆势添加”的气势。

《榜首财经日报》记者大略计算，2006年到2014年，大唐发电因告贷、可转化公司债券、短期融资券、融资租借和收据贴现等发生的利息支出别离约为25.28亿、36.96亿、65.29亿、68.42亿、74.63亿、95.29亿、118.14亿、118.24亿和122.88亿元，接连八年添加，且2012年到2014年利息支出都超越110亿元。

利息支出八连涨背面是“居高不下”的债款。2006年底到2014年底，大唐发电的短期告贷、一年内到期的非活动负债、长期告贷和敷衍债券余额算计，别离约为536.29亿、700.12亿、1054.92亿、1323.82亿、1497.19亿、1637.4亿、1797亿、1882.12亿和1881.30亿元，2015年榜首季度降至1871.1亿元，仍徜徉在1900亿元。

上述证券从业人士指出，大唐发电之所以频频发行超短期融资券，除了归还金额较高的到期告贷，还能够紧缩其全体融资本钱，由于利率相对较低。

大唐发电先后于3月19日、5月21日、6月15日和7月17日发行四期超短期融资券，金额算计130亿元，发行利率别离为4.6%、3.13%、3.1%和3%，利率水平在不断下降。但2014年大唐发电获得的长期告贷年利率最高可达7.14%，若以上述超短期融资券的4.6%发行利率、一年期限为基准，130亿元超短期融资券能够节约利息2亿元。但是，大唐发电并没有详细测算能够下降多少融资本钱，但其供给的一组数据能够供出资者参阅。

于2014年12月31日，在所有其他参数不变的情况下，假如人民币告贷利率下降50个基点即0.5个百分点，2014年大唐发电兼并税后赢利将会添加人民币近5.22亿元。

为此，《榜首财经日报》记者屡次致电大唐发电董秘周刚和证券业务代表魏玉萍，但其座机一直处于无人接听状况，经过邮件发送的采访提纲，到发稿未得到回复。