超声台塑股票代码转债070823投资价值分析

超声转债今天申购，目前转股价值99.14，评级AA/规划7亿。

12月8日：短线大盘继续在3400点上方蓄势

今天可申购新股：安徽凤凰、明微电子、同兴环保。今天可申购可转债：永冠转债、超声转...

转债信息

评级：AA评级，可转债共(AAA、AA+、AA、AA-、A+)五种评级，评级一般

发行规划：7亿元，规划较小，可转债的发行规划越大，流动性越好

回售条款：有

下调转股价：15/30，85%，条件较苛刻

转股价值：

超声电子收盘价12.74元，转股价12.85，转股价值 = 债券面值 / 转股价格 * 正股价格 = 100 / 12.85 * 12.74 = 99.14元，转股价值较高。(转股价值越高越好)

到期本息(保本线)：

到期本息 = 每年利息 + 换回价

= 0.3+0.5+1+1.5+1.8+2+110= 117.1元，到期本息及高

纯债价值：

117.21/(1.04^6)=92.55元，这儿折现率简略依照银行理财4%年化收益率核算，并兼并核算前几年利息，因为利息对终究成果影响较小，可作为简略估值，仅为了核算便利。

正股剖析

首要从事超声电子首要从事PCB、CCL、液晶显示屏、以及超声电子仪器等产品的研发、出产和出售，是高阶HDI范畴的佼佼者。

印制板事务营收占比在48%左右，PCB职业应用范畴广泛，产品掩盖面广，受单一职业影响较小，故出产商很多，职业较为涣散，商场集中度不高，商场竞争充沛。近几年公司印制线路板收入根本保持安稳，因为公司新增产能规划较小，尤其是高频高速板、高性能HDI板等高端PCB产品。

首要客户：中兴通讯、OPPO、广和通、希姆通等通讯设备及手机厂商

液晶显示屏营收占比在32%：公司液晶显示及触控产品所在职业处于高速开展期，技能更新快，下流应用范畴日趋广泛，如移动互联范畴、车载及工控范畴、智能家居、智能制作等，这些范畴首要受终端商场需求影响出现周期性改变，并与国家全体微观经济形势有必定的相关性。

首要客户：哈曼、海拉、博世、马瑞利等轿车配件厂和西门子、飞利浦等

覆铜板营收占比16%，覆铜板产品所在职业保持大者恒大的格式，龙头企业占有较大比例，集中度较高，国内PCB工业继续扩展将带动国内覆铜板企业快速生长。部分产品工公司运用剩下90%外部出售，覆铜板首要资料收购动摇价格较大

超声电子仪器事务营收占比在1.22%：公司超声仪器产品所在细分职业为无损检测职业，跟着高铁、地铁等轨道交通快速开展、国家对产品质量及安全要求越来越高，作为检测手法之一的无损检测职业愈加受到重视，职业的开展值得等待。

申购主张

超声电子主营事务是印制线路板(PCB)、液晶显示器、超薄及特种覆铜板、超声电子仪器的研发、出产和出售，PCB收入占比将近50%。

公司近3年营收复合增加率11.08%，净利润复合增加率17.45%，营收生长性杰出，净利润生长性优异。

职业景气量不高PCB，2019年以来营收增加堕入阻滞，资金重视度较低，出资价值一般。