新股中富电路30120万欧元0814申购价值分析

中富电路(创业板)，申购代码：300814，发行价格：8.40元/股，发行市盈率：15.87倍，实践征集资金总额：3.69亿元，申购数量上限：12500股，主运营务：印制电路板(PrintedCircuitBoard,简称PCB)研制、出产和出售。

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主运营务

公司是一家专业从事印制电路板(Printed Circuit Board，简称 PCB)研制、出产和出售的高新技能企业。

公司出产的 PCB 产品包含单面板、双面板和多层板等，首要应用于通讯、工业操控、消费电子、轿车电子及医疗电子等范畴。

公司凭仗长时间的技能堆集，在细分产品范畴具有了较为安稳的客户资源，并与华为、Vertiv、NCAB 、Asteelflash、LACROIX、LENZE、三星、中兴通讯、施耐德、理邦仪器等国内外知名企业坚持了杰出的协作关系，其间华为、Vertiv、NCAB、Asteelflash、LENZE 等首要客户与公司构成了长时间深化的协作伙伴关系。

新股亮点

公司一向高度重视产品和技能的研制和提高。陈述期内，公司研制投入占当期运营收入的份额分别为5.74%、5.67%和5.11%。公司在全面开展出产技能的一起，一直紧跟下流电子信息产品的开展趋势，专心于细分范畴的技能研制，构成并具有多项自主研制的核心技能，触及高多层板、厚铜板、5G天线板、高频高速板、软硬结合板等产品及其先进资料、先进制作工艺、电学参数规划和操控及质量管控技能。公司子公司鹤山中富获得广东省江门市工程技能研究中心和广东省线路板新资料工程技能研究中心的确定。到现在，公司已获得专利52项，其间发明专利4项，实用新型专利48项。

公司具有区位优势，未来开展的商场空间宽广。现在公司三个出产基地均坐落珠三角区域。广东省内PCB百强企业和上市公司数量均处于肯定领先地位，省内PCB产业链配套完好，具有很多的PCB原资料和PCB专用设备出产企业，如生益科技、联茂电子等首要覆铜板厂商。别的，公司客户也首要集合在珠三角区域，使公司具有较强的客户呼应才能;一起该区域及相毗连区域仍有很多潜在客户资源。

公司在出产管理方面具有较大优势，具有高效、快速反应和完成柔性化出产的才能。经过十余年的沉积和堆集，公司先后经过了IATF16949、ISO9001、ISO14001、OHSAS18001等系统认证，并已构成了完善的内部管理准则，在出产管理和质量确保上均设立了一系列的准则系统，包含《供货商管理程序》《产品标识与可追溯性管理程序》《出产过程查验和操控程序》《不合格操控程序》等。在长时间的运营中，公司堆集了先进的工艺出产技能，拟定了各类事务标准和操作流程，有用确保产品的可靠性。经过标准化操作，标准事务处理流程，确保每项事务和制作流程的每个环节均处于可控状况，产品质量和可靠性得到了客户的认可。

财务状况

成绩状况：2017年-2020年末，公司的运营总收入分别为76,000.00万元、86,800.00万元、111,700.00万元、108,200.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为9.23%。归母净利润分别为4,908.71万元、8,398.60万元、9,334.49万元、10,300.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为20.36%。

定论

发行人在PCB职业中归于小规模，技能上跟同职业的巨子差太多，研制力不强，跟着公司榜首大客户华为的被镇压，公司营收失去了增速，未来远景不容乐观，叠加创业板概念，短线给予35亿左右估值，无风不主张重视。