大300496股票行情盘一路抬升 年关风险仍存

结算确保金（Clearing margin）：是指确保结算会员（一般为公司或企业）将其顾客的期货和期权合约空盘履约的金融确保。结算确保金水平由买卖结算所董事会依据结算所确保会委员会所提主张而定，结算确保金有别于客户履约确保金。客户履约确保金存放于经纪人处，而结算确保金则存放于票据交换所。

6月29日：假日美股重挫 A股能否逆行

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咱们判别，产业资本和QFII的低位布局，吹响了这波反弹的集结号，并引发了场外增量资金进场，然后发生逼空行情，倒逼场内资金加仓。

首要，近几个月，境外组织出资者加快布局A股。典型的比如是12月8日南京银行(601009,)的增持公告，巴黎银行以QFII的身份经过上海证券买卖所买卖系统增持了占公司总股本2%的股份，其增持开端日为2012年10月10日，这恰是汇金宣告增持四大行的日子。能够以为，A股的估值水平在世界范围内已具有吸引力。如虎添翼的是，欧美持续推广宽松的货币方针，导致近期流向新式商场的资金添加，然后助推港股持续上涨，再经过AH股比价效应，使得相关A股，特别是银行股为代表的轻视值蓝筹股，对海外资金的吸引力提高。

其次，近期产业资本的增持现象显着添加。据兴业战略团队计算，11月产业资本增持金额到达20.3亿元，为本年2月份以来的新高;而且在12月第一周的增持家数到达前史最高的40家次。这显现，对资本商场定价更有话语权的产业资本，开端认可股市出资价值。而央企的增持行为愈加引人重视，由于这在某种程度上代表了政府毅力。前史上看，央企大规模的增持潮呈现在2008年8月到2009年3月，共有31家央企进行了增持，增持金额到达17.7亿元，这直接助推了股市的大幅上涨。2012年8月以来，已经有34家公司被央企和汇金增持，增持金额到达29.6亿元，均超过了2008年的水平。

第三，场内资金遭受“逼空行情”，被迫加仓的行为有望连续。从Wind偏股型基金的基金净值增长率来看，近两周基金净值增长率的平均数、中位数均大幅跑输沪深300，再考虑到职业涨幅根本呈现普涨，然后能够判别，基金仓位确实不高。一起，从咱们近期沟通的反应来看，组织出资者刚刚在11月底失望地“多杀多”之后，很难有显着的自动加仓行为。

因而，公募、稳妥都并非此轮行情的发起者，也非上两周行情的主导力量。能够以为，场外增量资金启动了此轮行情，而且趁着组织出资者仓位轻、兜售志愿弱的有利条件，倒逼场内出资者在犹犹豫豫中被迫加仓，也形成了行情的持续性。所以，12月初以来，股市的反弹伴随着成交量显着扩大。

行情将如何进一步演绎?咱们以为大盘会在强势震动后拾阶而上。首要，年关仍有危险，但好于上一年;行情或遇震动，但不改强势。其次，改革开放的方针导向，有利于危险偏好的持续提高。第三，从商场主体各方博弈的视点，行情有望连续强势。第四，巨细非分解。近期产业资本增持显着，特别是价值股的大股东增持显着，而高估值中小盘的巨细非减持压力较大。考虑到近两周股市的上涨幅度较大，在获利回吐压力下可能会呈现强势震动，可是不要等待大幅回调后买入。从时刻窗口看，12月中旬到25日前后或遭受年关资金面严重危险，可是，此次年关危险较难阻挠当时行情的趋势，如果有震动则是加仓的好机会，行情在强势震动后仍会拾阶而上。