150274凯龙转债128052首日开盘上涨 涨幅5.78%

凯龙转债(128052)今天上市买卖，凯龙转债开盘后持续上涨，到发稿，凯龙转债交投于105.78元，涨幅5.78%。

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凯龙转债发行规划3.3亿，信誉评级AA，荆门城投担保。佳都转债上占比85.68%，包销份额为35.67%，无下申购，是显着散户债，转股价值高于面值。上申购单账户中签1.44万元，上市抛压过重，猜测上市价格仍然会折价，现在单纯从商场环境看穿发几率不大，即便破发起伏也是很小。商场给予更高的价格阐明对正股有决心了。

公司点评

公司全体运营收入稳中有升，民爆产品事务依旧是赢利支撑，复合肥事务明显增厚公司成绩：公司于2017年完成运营收入13.59亿，同比增加42.49%;到2018年9月，公司运营收入到达13.12亿元，同比增加32.23%，公司最近三年的营收年均复合增加率为15.41;2017年，民爆产品事务营收占总营收份额仍在36%以上，复合肥事务营收现已增至17.14%。

公司是湖北省民爆龙头企业、区域性民爆一体化运营服务商，国内为数不多的具有自主出产硝酸铵原材料的民爆器件出产企业之一。公司首要从事包含改性铵油炸药、膨化硝铵炸药、乳化炸药和震源药柱在内的工业炸药以及复合肥系列产品的研制、出产和出售;此外，公司还致力于向下流爆炸服务范畴拓宽，展开工程爆炸服务和矿石挖掘事务。公司在民爆事务的基础上内生外延并进，破除传统职业限制，活跃施行全产业链发展战略，大力发展附加值高、需求潜力大的硝酸铵下流肥料产品——硝基复合肥系列产品，进入新式复合肥料事务范畴。现在，公司硝基复合肥系列产品求过于供，销量完成腾跃式增加。此外，为进一步稳固公司出产成本优势，进步危险抵挡才能，优化完善事务链条，公司于2018年收买上游合成氨质料供货商晋煤金楚，估计公司未来盈余水平将明显提高。

公司主营工业炸药及硝酸铵/复合肥等相关产品的出产和出售并供给爆炸服务，职业位置较高，是我国为数不多的品种齐全的工业炸药出产企业之一。近年来成绩平稳，18年净赢利同比小幅增加，毛利率较高但趋势小幅向下。

正股基本面尚可，估值低于同类民爆企业，近期大盘回暖，正股大幅反弹，转债由溢价转为折价，上市时刻选的很好，给申购的投资者发红包了。

定论

申购最初，考虑转债溢价率过高，安全垫缺乏，一起正股动摇率较低，虽质量尚可，但预期收益不会太高，危险收益比低，给出的定见是抛弃申购，急进者仍可申购。从实践发行成果来看，原始股东配售率19.05%，无下申购，上认购45.28% ，包销份额为35.67%.估计在获利的情况下抛压较重，资金接受有限。

现在凯龙转债(128052)对应正股凯龙股份(002783)价格为7.17，转股价值为102.87，溢价率为-2.79%。比较于发行最初，申购期间，溢价率大幅回暖，缘于全体行情带动，上市时刻选的非常好，大大进步了打新收益。从现在的转债行情来看，类比于近似转债，理论价格应该高于104元.上市转债初期遍及价格偏低，估计开盘价格在103元上下.一起亲近重视正股动态改变，高于105元坚决卖出。因为弃购未持有转债，考虑到转债的下修条款较松，正股质量尚可，价格适宜(101元以下才会考虑)预备出场进行贱价博弈。