「中致投资」禹洲跻身“千亿俱乐部” 2021年收入预测将至270亿元

3月30日，禹洲集团控股有限公司(01628.HK，以下简称“禹洲集团”)发布年度陈述，发表了这家TOP40房企在2020年的归纳成绩体现。

年报显现，2020年，禹洲集团累积合约出售金额约为1049.67亿元，同比添加39.74%；合约出售面积为626.46万平方米。从2017年的403亿元至今，公司践约迈过出售千亿元大关。

禹洲集团方面向《我国运营报》记者表明，得益于公司对突发性事情的活跃反应和快速决议计划，调整了2020年头部分的推货，总算在二季度之后的商场行情下顺势而为，助推了千亿方针的到达。

由于疫情导致项目交给延期以及收入下滑，国泰君安的研报以为，禹洲集团的整体运营在进入2021年后并没有受到影响，而且推延的某些物业项目交给将导致公司2021年赢利会有反弹。公司的渐进派息方针将给投资人注入决心，整体事务不会受到影响。

汇丰银行也于3月31日发布研报，估计禹洲集团2021年全年承认收入估计约270亿元，毛利率约20%，并给予该公司“增持”评级。

完成千亿跨过

2020年今后，地产职业“百亿禹洲”的称号行将改为“千亿禹洲”。

年报显现，陈述期内，禹洲集团累积合约出售金额约为1049.67亿元，同比上升39.74%；合约出售均价约为每平方米16756元，同比上升10.9%。

期内，物业出售收入达97.39亿元，占集团总收入的93.54%。交给的物业总建筑面积约为83.16万平方米。从出售散布来看，禹洲集团深耕的长三角区域全年出售金额占比超越60%，到达646.4亿元。海西经济区、环渤海区域、华中区域、大湾区区域及西南区域，出售金额分别为196.7亿元、117.5亿元、35.3亿元、28.5亿元，25.2亿元。

公司方面在年报中介绍，区域深耕带来的成效非常显着，比如在长三角的部分中心城市，如姑苏、合肥，禹洲集团孵化出了两个出售打破百亿元的城市公司。新推项目大多首开即罄，到访率、认购率均录得优异体现。而上海和南京两地，凭借着公司深耕区域商场多年的尽力，将成为下一个出售打破百亿元的城市公司。

自从2017年提出“三年完成出售千亿方针”，禹洲集团房地产事务体现稳健，合约出售额从403亿元，到2018年的560亿元、2019年的751亿元，再到2020年超量完成千亿元方针，成功跻身“千亿沙龙”。

事务拓宽之余，禹洲集团的财政方针却较为审慎，不断地平衡财政危险及下降资金本钱。到陈述期末，公司的现金及现金等价物约为344.69亿元，现金短债比挨近2倍。预收账款科目同比添加164%，不断提高的出售并表才能和结转预期，为未来收入增幅也打下根底。

与此一起，禹洲集团还经过内部的降本增效和优化运营费用管控，将行政开支同比下降26.31%，出售本钱同比下降42.09%，分销本钱同比下降35.11%。到陈述期末，集团的均匀融资本钱为7.19%，较2020年6月30日的7.22%下降0.03个百分点。均匀一年内到期债款占总债款份额为29.55%。

回忆此前的财报，禹洲集团的在手现金也长时间维持在350亿元到450亿元之间，充分的现金流成为了企业应对未来开展以及职业周期动摇的重要预备。

“自1994年建立以来，公司一向以稳健的运营理念而著称。”禹洲集团董事会主席林龙安表明，禹洲集团与我国房地产商场的开展方针同向而行，致力于推动房地产商场平稳健康开展，为多个区域的城市化开展贡献了力气，未来将持续坚持“区域深耕，全国抢先”的战略指导方针。

等待赢利反弹

2020年，新冠肺炎疫情无疑给了国内房地产商场沉重一击，开发建造和出售一度骤停。不过，跟着商场逐步康复，被疫情限制的购房需求也得以迸发，各地商场快速回暖。

世界闻名投行国泰君安宣布研报指出，2020年赢利大幅减少，首要由于交给下滑以及赢利率下降。在行将发布2020年成绩之前，禹洲集团却令人意外地发布了盈余预警。公司管理层估计其2020年净赢利将录得显着的同比降幅，且没有给出详细的数字信息。

“无论是何种程度的降幅，公司的净赢利都将低于咱们之前猜测的同比低于个位数的添加，一起也将低于商场的共同预期。”该份陈述说到，禹洲集团的整体运营在进入2021年后并没有受到影响，而且推延的某些物业项目交给将导致其2021年赢利会有反弹。禹洲集团的并表层面合约负债为223.7亿元，连同合营公司及联营公司的合约负债总额分别为376.7亿元和119.3亿元。这些未承认收入将添加公司未来2~3年的赢利。

事实上，自上市以来，禹洲集团即体现出量入为出，采纳多元购地方法并重的战略，提早布局了价值凹地。

年报显现，陈述期内，公司经过揭露招拍挂、收并购、产城协作等方法，在上海、成都、武汉、重庆、合肥、姑苏、无锡、扬州和宁波等城市斩获18幅优质地块，总建筑面积约284.74万平方米，新增项目悉数坐落一二线城市。

据禹洲集团方面发表，到陈述期末，土地储备总可供出售建筑面积约2310万平方米，177个项目，散布于六大都市圈共38个城市，均匀楼面本钱约为每平方米6876元，足以满意集团未来三至四年的开展需求。

除了揭露招拍挂方法拓储，禹洲集团方面还泄漏将大力推动城市更新项目落地施行，转化为优质可售资源，使之成为获取土地资源的重要方法。