「202007」原油QDII基金炙手可热： 似曾相识燕归来

“野百合也有春天！”这句话从李易的口中说出，颇有违和感。他是一家基金公司的QDII基金司理，是商场重视的方针。

的确如他所说，“春天”到来了。受地缘形势影响，近期原油价格大幅上涨，QDII基金特别是原油QDII基金体现杰出。坐了很长一段时刻“冷板凳”的李易，突然间炙手可热。不过，李易仍很清醒。在他看来，虽然原油QDII基金现在享受着荣光，可是在历史上却是让基民“爱恨交织”。

狂欢“似曾相识燕归来”，是否还会遭受“无可奈何花落去”？李易没有答案，但他仍是要提示出资者理性出资。

强势再现

近期，地缘形势引发油价飙升。3月3日，布伦特原油期货价格和WTI原油期货价格盘中别离打破119美元/桶和116美元/桶，油价“破百”成为一个标志性事情。上星期WTI原油期货价格累计上涨24.09美元，创1983年4月有记载以来最大美元计价周涨幅；上星期布伦特原油期货价格累计涨幅25.5%，为1988年该期货合约推出以来最大周涨幅。

在公募基金职业，原油价格大涨“搅起一池春水”。通联数据Datayes显现，今年以来QDII基金涨幅榜上，原油QDII基金占有榜单前列。其间，嘉实原油以38.08%的涨幅位居榜首，之后则有易方达原油A美元现汇、易方达原油C美元现汇、南边原油A、易方达原油A人民币、南边原油C、易方达原油C人民币、国泰大宗产品等QDII基金，今年以来收益率均超越30%。大宗产品尤其是原油价格的大幅上涨显着便是这些基金产品成绩体现杰出的直接原因。

原油QDII基金的成绩体现让李易在刚刚入春的上海，忙得如火如荼，好像一步入夏。“上午有一场组织沟通会，正午有银行途径需求支撑，下午有记者采访。盘后，还要支撑一下电商部分的直播。”李易说。

当商场的“聚光灯”激烈地射来之时，有多少人能够反抗住这似火的热心？

回忆往昔，李易坐过很长一段时刻的“冷板凳”。有限的办理规划、边际的研讨范畴、东西化的出资办理，一段时刻内，李易在公司的生计状况近乎通明。可是，春天终究是给了这枝“野百合”阳光和雨露。

李易乃至有了“美好的烦恼”。素日里的繁忙倒真的仅仅一方面，繁忙背面的含义却是他一直在寻觅的东西。并且，面对人潮涌动、资金奔腾，他不得不做出挑选。“最近的沟通、直播中，讲完时机后，我花了更多时刻讲危险。地缘要素不会是常态，那么这样的疯狂也不会是常态。”李易说。

不过，李易或许要面对“树欲静而风不止”的状况了。在他办理的原油QDII基金的交际渠道讨论区，显着现已是热闹非凡。并且，出资者比李易要愈加达观，也愈加胆大，他们“甩手干”的宣言后边，没有李易所说的危险提示部分。

并且，这些追逐原油QDII基金时机的出资者，说到做到。近期，不少原油QDII基金的成交显着活泼。例如，嘉实原油在1月和2月中上旬，全天的成交额都相对“萎靡”，而近期的成交额敏捷扩大。3月3日，全天成交额为3493万元；3月4日，全天成交额为3765万元。

不过，提示出资者留意危险的信息相同现已出现。诺安基金近来公告，旗下诺安油气二级商场买卖价格大幅动摇，且场内买卖价格较基金比例净值的溢价起伏较高。2月28日，该基金在二级商场的收盘价为1.025元，当日基金比例净值为0.835元，溢价起伏22.75%。提示出资者留意或许出现的溢价危险，防止盲目出资于高溢价率的基金比例，或许遭受丢失。

留几分清醒

李易的审慎不仅仅是因为当下原油QDII基金火爆，而是他看到，出资者在出资原油QDII基金时，显现出不少问题。

“出资者有许多误区。例如，关于上市的QDII基金，一般出资者很简单看着上市比例大涨来进行操作，高溢价接盘商场筹码。又如，许多出资者对不同类型的原油QDII基金背面的产品设计都不甚明晰。”李易指出。

的确如此，看似原油QDII基金都在风口浪尖，实则各有各的特色。

以诺安油气为例，该基金为上市型开放式基金，除可在二级商场买卖外，出资人还可经过基金办理人的直销货台、上直销体系及各代销组织申购、换回基金。申购、换回价格以有用申请日收市后核算的基金比例净值进行核算，基金比例净值在T日后2个工作日内发表。也便是说存在着净值核算和发表之间的时刻差。此外，它仍是QDII基金中基金，成绩比较基准是标普动力职业指数，出资于全球范围内精选优质的石油、天然气等动力职业的基金及公司股票，包含以盯梢产品指数或产品价格为出资方针的产品类基金。而许多出资者并没有详细了解其详细的持仓方向和成绩比较基准。

别的，虽然相同是投向原油工业，不同的QDII基金产品，其工业链上的指向并不相同。

例如，华宝油气盯梢的是标普石油天然气上游股票指数，其出资战略是采纳彻底仿制战略，即依照标的指数的成份股构成及其权重构建基金股票出资组合，并依据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。由此可见，华宝油气在出资原油的链条上，会相对偏上游。而嘉实原油的成绩比较基准是WTI原油价格收益率，选用的战略则是依据微观及产品剖析进行财物装备，并经过全球范围内精选基金构建组合，以期获得与成绩比较基准类似的报答。到2021年底，嘉实原油仅持有SimplexWTIETF、NEXTFUNDSNOMURACrudeOilLongIndexLinkedExchangeTraded等7只基金产品。

除了这些基金自身的不同之外，李易关于原油QDII基金出资，还有许多个人见解。“你去调查这些QDII基金的最新净值，会看到许多基金产品的净值在1元以下，乃至仅有1毛多，并且这些基金产品自成立以来，净值或许一直在1元之下。也便是说，假如在基金成立时就买入的出资者，一直是浮亏状况。调查最近一些出资者的出资心得能够发现，与其说是出资心得，不如说是回本心得。”李易直抒己见。

原油商场新格局

虽然李易期望提示更多出资者留意理性出资，可是或许只要行情，才是最有利的“压服者”。

在外围形势动乱的布景下，在原油出资上，仅仅是周期动摇，终究潮水将退去，仍是迎来了新格局？商场观念纷歧。

嘉实基金基金司理苏文杰以为，现在看原油供需处于紧平衡状况，美国库存近期不断下降，全球原油海上浮仓保持安稳，近期更是叠加了地缘要素，使得油价出现大幅上涨。因为短期地缘要素是形成原油等大宗产品价格上涨的直接原因，假如后续地缘危险有必定程度平缓，那么原油等大宗产品价格估计有必定起伏的回落。

华安基金则以为，在扑朔迷离的供给联系下，原油存在较大的装备价值。榜首，俄罗斯原油供给量较大，供给缺口难添补。俄罗斯是全球第三大石油生产国和第二大石油出口国，原油和石油产品日均出口量到达730万桶。第二，原油软弱的供需紧平衡或许被打破。现在全球原油商场出现软弱的供需紧平衡，天然气、原油、煤炭等各类动力价格居高不下，动力强代替效应下，供给端的下降或许导致原有的紧平衡被打破。第三，全球疫情管控逐渐放松，或提高需求。跟着新冠疫苗接种率的逐渐提高，多国将于近期逐渐放松疫情管控，有望有用促进原油需求的提高。第四，碳中和布景下油气工业链本钱开支缩短。在碳中和布景下，全球动力职业本钱开支撑续缩短，增产志愿单薄，美国页岩油工业康复缓慢，供给端的硬束缚对油价形成了支撑。

“原油商场或许将迎来新格局。在短期地缘形势影响之外，跟着疫情后经济复苏，需求带动下的强势走势或许会继续一段时刻。可是，限制要素也很显着。一方面，近年来全球经济增速放缓，需求的增加缺少继续性；另一方面，原油供需缺口正在变小，相关产油国面对油价上涨，将会在产能上做出调整。咱们会看到原油的阶段性强势，乃至保持在很高方位。可是，油价终究会下调，在中等偏高方位徜徉，彻底的低油价时期应该现已曩昔，可是高油价面对许多制衡要素。”一家基金公司大宗产品范畴研讨员表明。