「深天地股票」"扫地僧"深圳国资-重整方正出手万科 资产超4万亿

不出手则已，出手必一举成名

深圳国资，再下一城。

4月30日，“我国最大校企”方正集团重整计划出炉。

此前，经过多轮竞赛性选拔，深圳国资委旗下特发集团、珠海白发集团、我国安全组成的联合体，已确认作为方正集团的重整出资者。

终究，深圳国资委旗下深超科技作为出资联合体之一参加重整，独自并购方正集团持有的方正微电子悉数权益。

这仅仅深圳国资的一次往常出手。

从出手万科、纾困一大批民营上市公司，再到驰援我国恒大和华为荣耀、入主中集集团，从而入股苏宁易购，深圳国资一再以“白衣骑士”身份现身本钱商场，可谓出资界的“扫地僧”和“抄底能手”。

大手笔不断，深圳国资引起广泛重视。

“本来咱们是处于潜水状况，最近潜不下去了。近期深圳国资出资收买职业头部企业的状况，包含国务院国资委等都很重视。”在2021年3月30日举行的新闻发布会上，深圳国资委主任余钢首度就对外出资并购作出回应。

这些年，深圳国资在产权、监管、运营机制上走出了一条深圳特征的变革之路，创下40年总财物增加2.46万倍的奇观，招引各地国资委和国企前来调研学习。

5月13日，深圳市国资委发布《2020年度深圳市属国资国企社会职责陈述》，亮出“家底”。到2020年年底，深圳国资国企总财物打破4.1万亿元，净财物超1.4万亿元，市属国资财物证券化率达58.8%。即便在全国省级国资系统中，深圳国资的总财物、净利润规划都排名靠前，别离为第四和第二位。

这一切是怎么炼成的？为何深圳国资总能精准“抄底”？变革下一步怎么走？

5月21日，我国归纳开发研究院金融与现代工业研究所所长刘国宏对年代周报记者表明，深圳国资的对外出资是年代之需，表现了国资职责担任。

据他估计，在“双区驱动”布景下，深圳国资未来仍将坚持功能定位，在有商场需求、能发挥优势、须承当职责的范畴“该出手时就出手”。

“白衣骑士”精准“抄底”

出资界“扫地僧”，不是浪得虚名。深圳国资不出手则已，一出手必一举成名，化解“万宝之争”是深圳国资的经典之役和成名之作。

这场并购与反并购攻防战纠葛多时。初期，姚振华掌握的宝能集团一跃成为万科榜首大股东。尔后，王石和万科开端反击，多方实力下场博弈。2015年12月，万科紧迫停牌，并在4个月后引入深圳国资委旗下深圳地铁。

2017年，深圳地铁动用663.72亿元，从华润集团和我国恒大手中接下万科算计29.38%的股份，成为榜首大股东，“万宝之争”终闭幕。经此一役，深圳国资名声大震。

这一形式，屡试不爽。尔后，深圳国资屡次呈现于企业“危险之际”。

2018年，是深圳国资大举进军本钱商场的一年。当年，宏观经济去杠杆，深圳当地大批民营上市公司堕入资金窘境。同年9月，深圳开先河，推出深圳市优质上市公司流动性危险共济机制计划。深圳国资委和谐150亿元专项资金，撬动300亿元纾困资金，化解上市公司因股权质押引起的重重危机。

“能够清楚地发现，‘救急不救穷’是深圳国资对外出资、纾困所坚持的准则。”一名了解深圳国资的商场人士向年代周报记者点评说。她还泄漏，出资前，深圳国资均会对标的企业“做很翔实的尽调，防止踩雷”。

一年后，深圳国资累计为55家上市公司供给股权或债务融资，涉资277.5亿元。这些上市公司均基本面上佳，事务结构安稳。纾困往后，深圳国资成为闻名AI安防企业英飞拓(002528.SZ)、国内供应链职业龙头怡亚通(002183.SZ)等民营公司的实控人或榜首大股东。

步入2020年，受新冠肺炎疫情的冲击，多家民营上市公司深陷窘境，深圳国资再度出手。

2020年上半年，中集集团亏本1.83亿元，净利润同比下滑126.89%。同年8月，深圳国资入主中集集团，而在2020年前三季度，中集集团完结净利润8.8亿元，同比增加21倍。

深圳国资也同样是在危机时间出手驰援华为荣耀和我国恒大。受制裁围歼，华为出售荣耀，深圳国资于2020年11月牵头接下了荣耀；在我国恒大借壳深圳国资房企深深房AA股上市计划宣告失利之后，深圳国资旗下深圳人才安居集团又以200亿元承受前期战略出资者退出的股份。

此前我国恒大以借壳为要害，分三轮引入1300亿元战出资金，其间苏宁向恒大地产出资200亿元。借壳告吹，苏宁易购也受到牵连，资金链紧绷。深圳国资再次反击。2021年2月，深圳国资委旗下鲲鹏本钱和深圳国际部属公司深国际，别离以96.63亿元、51.54亿元的价格拿下苏宁易购15%和8%的股权，两家算计持股达23%，使得深圳国资成为实践上的榜首大股东。

在本钱商场，深圳国资已织就一个巨大谱系。到2020年底，深圳国资委旗下总共有29家直管企业和30多家上市公司，还有多家战略参股企业。更难能可贵的是，深圳国资委直管企业中没有一家亏本，全系统没有一家僵尸企业。

金融职业分析师王赤坤对年代周报记者表明，国资都保值增值的诉求，日常运营扩张才能有限，“并购是快速做大事务规划的有用手法”。虽然民营上市公司遭受窘境，但大多仅仅暂时的资金危机，财物质量依然优秀，“这些企业渡过难关后，国资也可获得较高报答，天然有利于国有财物增值”。

出资逻辑转向

当地国资是服务区域展开的主力军，深圳国资的对外出资是深圳城市、经济展开战略的会集表现。

深圳国资近年出资范畴，涵括地产、电商、新一代信息工业、海洋经济、供应链、才智城市等。这些工业均与深圳经济展开战略相关，深圳正逐渐改动以往将重心放在基础设施、公共事业等范畴的格式。

据深圳国资委官，2005年，深圳市属国有经济首先在全国完结一般竞赛性范畴下风企业的改制退出，以及布局结构战略性调整任务，国有本钱首要会集到基础设施、公共事业和联系国计民生的范畴。2014年，60%以上国有本钱会集到基础设施公用事业范畴，15%左右会集在金融、准金融和战略性新兴工业范畴。

国有本钱的重心搬运也发生在2014年，这与深圳国资国企变革密切相关。

2014年10月，深圳市政府发布《关于进一步深化深圳国资国企变革的全体计划》，提出推进85%以上国有本钱集聚到“一体两翼”工业系统。“一体”即指基础性工业，“两翼”则包含金融、准金融等现代服务业及战略性新兴工业。

两年后，深圳国资变革提速。

2016年，深圳国资委提出“大国资”战略，要求在稳固国企“强而优”的基础上，展开“走出去”并购重组，推进国企并购重组做大做强。深圳国资入主万科正是在这样的布景下进行。

其时，深圳国资国企变革已走在前沿，但问题仍旧不少，与北京、上海比较仍有距离。

2018年年头，深圳市委巡察组对深圳国资委党委进行巡察，指出种种缺少：比如国资全体规划小，归纳实力不强，与做强做优做大国资的要求有显着距离。此外，深圳市属国企总财物仅为北京的57%、上海的16%，增加值仅占全市GDP的5%，远低于上海的25%、北京的13%，对全市经济的贡献度较低，与深圳城市位置、经济体量不相匹配；缺少有较强影响力、带动力的大企业、大品牌。

一起，深圳国企工业布局结构不尽合理。基础设施公用事业、金融、地产、新兴工业等工业板块的净财物占比别离为59%、17%、8%和2%，“一体两翼”工业板块展开不平衡。巡视组要求深圳国资委对上述问题进行整改。

2019年7月，国务院批复《深圳市区域性国资国企归纳变革实验施行计划》，深圳成为全国首先展开综改实验的两个城市之一。《计划》提出，商场导向是深圳国资国企综改的一个基本准则，要施行“上市公司+”战略，除大力推进国有企业上市、创造条件完结集团公司全体上市外，也要加大商场化并购上市公司力度，推进国有财物向上市公司会集；到2022年，深圳市属国企总财物力求达4.5万亿元，并打造1至2家国际500强企业。

在综改之下，深圳国资的出资重心向金融、零售、战略性新兴工业等范畴歪斜，“走出去”脚步加速。

余钢表明，深圳国资出资遵从“三个准则”：首先是坚持战略匹配，任何收买必需要匹配深圳的城市展开战略、深圳国资的战略布局；其次是坚持完结国资保值增值的方针；第三是坚持协作共赢。这三个准则是深圳国资进行本钱运作和收买相关职业头部企业侧重考虑的问题。

深圳国资的屡次反击均可见战略意图。入股苏宁易购，既弥补了深圳没有大型电商企业的短板，也是深圳构建“双循环”现代流转系统的重要一步。深圳国资入股后，苏宁易购将在深圳建立华南总部。出资中集集团和海兰信则与深圳展开海洋经济战略密切相关。集成电路工业也是深圳国资的重要出资方向，本年3月，深圳国资联手中芯国际豪掷153亿元造晶圆。

5月20日，深度科技研究院院长张孝荣对年代周报记者表明，深圳国资与中芯国际协作，其出资逻辑是安身于服务深圳市战略性新兴工业的培养和孵化，着眼于深圳严重工业项目资源和人才团队引入，经过商场化、公司化的方法对接全球工业龙头。

“深圳民企兴旺，市属国企大多会集在社会公共事业和民生板块，比较缺少科技等类型大企业，与深圳位置不相称。深圳国资委近年接连出资各职业头部企业，表明晰其对深圳定位有了新的知道，跳出深圳来看深圳。”我国企业研究院首席研究员李锦对年代周报记者表明，在“双循环”和“双区”建造的布景下，深圳国资未来在出资大企业方面的动作可能会更频频，尤其是在科技立异、人工智能等范畴。

对标淡马锡

对标学习淡马锡，是深圳国资的要害一招。

“深圳国资委一向将淡马锡形式作为探究的方向，特别是面临日趋完善和敞开的国内本钱商场，咱们不进则退。”深圳国资委在2007年工作总结和2008年工作计划中表明，变革立异的要害，便是瞄准“标杆”，这个“标杆”便是新加坡淡马锡的企业化、商场化运营形式。

淡马锡是新加坡政府100%控股的国际出资公司，自1974年建立以来，复合年化股东总报答率为14%，可谓全球最成功的主权出资基金之一。

所谓“淡马锡形式”，是指国家控股、商场化竞赛、公司化运作、集团化办理的国有财物管控形式。其本质是要求国有本钱商场化高效运作，首要精华在于有杰出的办理机制，如政企分开、高效的董事会准则等。

2007年、2010年、2017年，深圳先后三次组团赶赴新加坡，前往淡马锡学习调查，并屡次展开专题研究。2016年，为处理国资国企单项试点式变革简单发生的碎片化问题，深投控首先展开对标淡马锡归纳变革试点。

作为深圳仅有的国有本钱出资公司，深投控是深圳深化国资国企变革的重要抓手，2018年当选国家国企变革“双百举动”。同年，深圳市政府审议经过了《深圳市出资控股有限公司对标淡马锡打造国际一流国有本钱出资公司的施行计划》，在本钱运作、产权变化、告贷、担保等14项事项上提出授权变革行动。

深圳国资委向年代周报记者供给的材料显现，深圳国资委在完善国资监管系统上先行演示。全面落实以管本钱为主完善国资监管的要求，完善国有本钱授权运营系统，加大“放管服”变革力度，打造一流国有本钱出资公司、运营公司，完结授权与监管相结合、放活与管好相统一。

近来，深投控在承受年代周报记者采访时表明，公司变革首要思路是环绕“国资管本钱授权系统变革”和“公司商场化运营机制变革”两条主线进行，聚集授权系统、公司办理、选人用人、鼓励束缚、出资办理、危险管控等要点范畴探究实践、构成演示。

“公司在变革中立异授权系统，坚持放活与管好相结合，加大授权放权力度，层层‘松绑’进步运营决议计划效能。”深投控方面临年代周报记者表明，深圳市国资委对深投控加大授权，将出资、产权变化等多项决议计划权颁发公司；深投控董事会对司理层加大授权，让运营班子有权用、有干劲、有保证；“一企一策”“分类分步”颁发部属企业更大的自主决议计划权限，推进从强化办理向标准办理、从管企业向管本钱改变。

从出资组合来看，淡马锡出资掩盖金融、电信、媒体与科技、消费与房地产、生命科学与归纳农业等。深投控主业聚集科技金融、科技园区、新兴工业与高端服务业等板块。其间，科技金融板块会集了深圳市属国资首要的金融和类金融资源，控股国信证券、高新投等，战略参股我国安全、国泰君安、南边基金等金融企业；在新兴工业与高端服务业板块具有一批优质企业，近年来还并购了怡亚通、天音控股、英飞拓等上市公司。

对上市公司，深投控首要以“管本钱”的方法参加公司办理，并为上市公司事务展开供给必要资金、资源支撑。实践上，“管本钱”也是深圳国资的遍及做法，如深圳国资虽为万科、中集集团榜首大股东，但这些公司仍连续原有运作方法，坚持商场化的灵敏高效；深圳国资也不会追求苏宁易购的控股权。

对标淡马锡变革，深投控初见成效，规划已蔚为壮观。2020年8月，《财富》国际500强榜单发布，深投控排第442名，是深圳第八家国际500强企业，一起也是深圳首家上榜市属国企。到现在，深投控全资、控股并表企业39家，仅上市公司就多达12家。

《陈述》显现，到2020年年底，深投控总财物8439亿元，比“十二五”期末增加93.9%，五年累计利润总额达1078.5亿元，比“十二五”期间增加77.6%。

“对标淡马锡，并非照抄照搬淡马锡的准则和形式，而是要学习内涵精华，并结合国情市情，掌握展开的阶段性特征，从而作出改善优化，真实把国资国企办理好、展开好。”刘国宏对年代周报记者表明，近年，深圳学习对标淡马锡已发生活跃效果，但变革仍在路上，构成老练准则还要阅历实践反应和调整优化的必定进程。

走向国际

在建造粤港澳大湾区和深圳先行演示区的布景下，深圳国资被赋予更大任务。

本年2月，余钢在承受媒体采访时表明，深圳国资战略方针是坚持“深耕深圳、安身粤港澳大湾区、面向全国、走向国际”，推进深圳国资从城市型国资向区域型、全国性、国际化国资跨过，在国家和省、市严重战略中发挥更大效果。

全球化亦是淡马锡出资布局的首要特征。据2020年年度陈述，淡马锡24%的出资组合净值散布在新加坡，42%散布在新加坡以外的亚洲地区，34%散布在国际其他地区。

全体来看，深圳国资国企出资布局遍及全球16个国家和地区、全国167个城市。其间，深投控在走向区域、全国性、国际化方面已先行先试。

深投控方面临年代周报记者表明，深投控按“精耕深圳、服务湾区、面向全球”准则，遵从经济圈层和工业梯度搬运规则，构成不同层级的科技园区梯次布局。

“着力打造深圳湾中心圈层，培养了国际级立异型工业集群；大力建造柱石圈层、卫星圈层，构成先进的高端制作基地和强壮的工业配套才能；活跃拓宽辐射圈层，在保定、武汉、成都等国内要点城市，开发建造大型科技园区，服务京津冀、长三角、成渝经济圈等国家区域展开战略施行；前瞻布局海外圈层，在美国、比利时、日本、以色列、瑞士建立海外科技立异中心，构建起横跨欧美亚的全球立异要素导流系统。”深投控表明。

从城市型走向国际化，这并非易事。刘国宏指出，深圳国资要完结从城市型国资向区域型、全国性、国际化国资跨过，必定会对国企运营理念和国资监管才能提出新的应战。

从淡马锡国际化经历来看，淡马锡在这一进程中不断着重“按商业准则持有和办理财物”“新加坡总统或咱们的股东新加坡政府均不参加淡马锡的商业决议计划”，一起持续优化公司办理，削减和撤销政府派出董事数量。

刘国宏表明，淡马锡这样做一个很重要意图便是，对新加坡域外事务要躲避非商业要素的外部搅扰。

“当时，深圳市国资委对国企盈余和办理提出更高要求，接下来应持续用好区域性国资国企综改实验方针，坚持商场化方向不动摇，英勇面临变革立异进程中露出的问题，力求成为全国国资国企展开无可争议的标杆和旗号。”刘国宏说。