华盛顿大学金融硕士(基金从业资格证)

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[房企图鉴]首开股份(600376)：财政压力较大存货周转率低

持续调控方针下的房企有哪些改动？地产职业真的进入了严冬？房企真的迎来了“剩者为王”的局势？新浪财经上市公司研究院整理上市房企首要的运营数据，带你窥视龙头房企“过冬”的改动与应对，从融资、拿地、出售、土储、偿债、赢利……下手探寻房企之变。

本期新浪财经上市公司研究院整理首开股份(600376)本年以来运营成果体现，并与上一年同期数据、干流50家上市房企运营数据均值进行比较，一起根据房地产(512200)企业开发事务的全体商业模式和运作流程，参阅干流评级系统，归类运营目标并赋予相应权重，从四个方面来点评首开股份(600376)本年以来的“中考成果”与“改动”。

上半年，首开股份(600376)完成营收232.45亿元，同比增加32.49%，归母净赢利20.64亿元，同比增加54.17%。中考成果方面，首开股份(600376)全体的成果一般，总成果为B。事务开展成果稍好，“中考”成果为A-，但由于全体规划不大且净负债率较高，首开股份(600376)在规划优势、财政实力的成果较为一般。

根本事务方面，首开股份(600376)2019年上半年拿地金额为151.9亿元，拿地上积为141万㎡，而2018年上半年拿地金额为73.6亿元，拿地力度有所加大。首开股份(600376)半年出售金额在克而瑞出售排行中位列第31位，为403.9亿元，较上一年同期上涨31.24%。拿地强度（拿地金额/出售金额）平稳，为0.38，出售均价与拿地均价之比为2.59。但公司存货周转率较低且有所放缓，由上一年同期的0.09下落至0.08。

财政方面，首开股份(600376)本年中期均匀融资本钱较2018年根本相等，为5.38%，显着低于干流上市房企均匀融资本钱均值6.44%。2018年数据显现，首开股份(600376)均匀融资本钱为6.36%。截止上半年，公司净负债率高企，到达184%，显着高于职业均值99.62%，但较上年底持续升高。

现在首开股份(600376)货币资金+受限制运用资金共有236.33亿元，短期债款为311.08亿元，长期债款为934.02亿元。短期偿债压力指数是点评一家房企一年内的债款压力状况，首开股份(600376)短期偿债压力指数为1.32，短期债款压力不小，显着高于干流房企数据均值0.66。

规划与盈余方面，首开股份(600376)无显着规划优势，盈余才能也一般。2019年上半年首开股份(600376)总资产2944.08亿元，净资产547.6亿元，土地储备货值为5309亿元（以当期出售均价乘以土储面积所得），权益土储货值为3929亿元，首开股份(600376)预收账款（合同负债）为613.45亿元，全体规划处在干流房企的中游。

首开股份(600376)的出售毛利率44.2%，三费较上一年同期均有所增加，其间财政费用由上一年的6.88增加71.5%至11.8亿元，出售净利率17.94%，高于干流房企16.5%的均匀水平，半年ROE为7.89%，低于职业均匀水平9.8%。