旷达(股票雷达)

解奥徐超

到达116.82元/股的高位后，只是半年时刻，恒瑞医药的股价一度跌到46元/股以下，总市值也从年头挨近7000亿元缩水到现在的3000亿元。8月20日乃至一度发生盘中跌停，恒瑞医药背面发生了什么？

恒瑞PD-1陷逝世胶葛

日前，一位患者家族在大众渠道发布的文章称，自己的父亲在肿瘤医治后在医师引荐下运用了恒瑞医药的PD-1。“每隔两周打针一针，一针价格为2928元。”但其父亲在打针PD-1后呈现上吐下泻，身上长疹子，一个月后逝世。患者家族曾以为这是由PD-1的不良反响引起，因而发文求助。

有医药界人士向解奥表明，是否是由于药物的原因导致患者逝世，仍是由于患者的个别差异发生的不良，是十分谨慎的医学问题。“首要要看恒瑞PD-1的运用说明书，是否是严厉依照运用说明进行仍是有违背过程的状况，这是界定职责很重要的一步。其次要看患者是否还有服用其他药物，假设依照运用说明进行，药物间相互发生不良也有或许。别的还要看患者本身的个别状况。”

PD-1,是恒瑞医药主打的明星抗肿瘤药物——卡瑞利珠单抗，在年报中曾发表是恒瑞医药自主研制并具有知识产权的人源化PD-1单克隆抗体，可以与PD-1特异性结合，阻断PD-1与其配体的相互效果，使得T细胞康复针对肿瘤免疫应对，到达医治肿瘤的效果。

年报发表，恒瑞医药有4项卡瑞利珠单抗研讨成果发表于世界医学界尖端学术杂志系列期刊，别离有3项研讨刊登于《LancetOncology》，1项研讨刊载于《LancetRespiratoryMedicine》，在鼻咽癌、肝癌、食管癌、肺癌的免疫医治获得历史性新打破。2019年5月29日，霍奇金淋巴瘤适应症上市；2020年3月3日，肝癌适应症获批上市；2020年6月17日，食管癌与肺癌适应症获批上市，成为获批适应症最多的国产PD-1单抗药物。

关于卡瑞利珠单抗的不良反响，在医药界也多有提起。最常见的副效果是“反响性皮肤毛细血管增生症”，有研讨数据显现发生率到达78.8%。

卡瑞利珠背面的成绩颓势

恒瑞医药的PD-1，是被列入国家医保目录的四款国产PD-1药品之一。此次半年报成绩欠安，恒瑞医药也说到，主要产品卡瑞利珠单抗自2021年3月1日起开端履行医保商洽价格，降幅达85%，加上产品进院难、各地医保履行时刻纷歧等许多问题，形成卡瑞利珠单抗出售收入环比负增加。

恒瑞医药称，面对政策环境和职业竞赛的压力，出售团队快速应对改变，高效履行立异调整的战略规划，继续加大卡瑞利珠单抗等立异产品学术推行力度。

半年报发表，恒瑞医药2021年上半年完成营收132.98亿元，同比增加17.58%；完成归属于上市公司的净利润26.68亿元，同比增0.21%。恒瑞医药称，受国家和当地带量收购的影响，公司传统仿制药出售下滑，不过立异药出售逐渐收成，对公司成绩增加起到了拉动效果。

受国家和当地带量收购的影响，恒瑞医药营收占比超越60%的传统仿制药出售下滑。2020年11月开端履行的第三批集采触及的6个药品，陈述期内出售收入环比下滑57%。

同比2019年半年报，恒瑞医药归母净利润24.12亿元，比2018年同期增幅26.32%；2020年上半年归母净利润26.62亿元，同比增10.34%。而2021年上半年，尽管营收同比增17.58%，但经营本钱同比增28.63%，出售费用同比增15.82%，经营活动发生的现金流同比降55.63%。

半年报称，自2018年以来，公司进入国家会集带量收购的仿制药共有28个种类，中选18个种类，中选价均匀降幅72.6%，对公司成绩形成较大压力。

与此同时，国内立异型生物医药职业同质化竞赛严峻，研制、人力、出产等各项本钱快速上涨，生物医药立异面对严峻应战。为此，公司迫切需要会集资源在立异和世界化方面完成快速打破。陈述期内，依据立异和世界化战略开展需要，公司环绕“精兵简政、资源整合、加强管理、提质增效”十六字政策，推动运营变革，加快转型晋级。

裁人，仍是“精兵简政”？

成绩留步不前之时，恒瑞医药传出大幅裁人的音讯。

解奥致电恒瑞方面，对方没有直接否定“裁人”一说，回应称半年报里有说到“精兵简政”，公司将专心立异药和世界化战略。

恒瑞医药在半年报中发表，通过多年开展，公司现已形成了一支4500多人的规模化、专业化、才能全面的立异药研制团队，在多个疾病研制范畴的立异才能和履行才能方面都形成了必定的竞赛优势。公司先后在连云港、上海、成都、美国和欧洲等地设立了研制中心，以满意公司多个疾病范畴管线对新分子实体的发现和开发的需求，应对外部严峻的竞赛态势。公司加强了临床研制部以及海外研制团队的研制投入和才能建造，确保了临床研制战略前沿、市场准入时刻缩短、履行质量水准提高。