「中国创业板」信托业“中年”转型道阻且长

2020年12月9日，银保监会信任部主任赖秀福在我国信任业年会上的说话，为2021年奠定了监管基调。随后该说话全文被信任部以函的方式下发给各地银保监局信任监管处室，由监管处室转发至辖内信任公司，讲演主题为：坚决事务转型推动信任业高质量展开。

2021年是《信任法》颁布施行的二十周年，信任作为进口货在我国社会主义市场经济下展开进入第四十二个年初。一路走来，几经崎岖，几度苍茫，“中年危机”下的信任业该往何处去？

“信任公司要完成转型展开，关键是要坚持回归受托人定位这一正确的转型方向。”赖秀福在详细信任事务上指明晰两大方向：一是要展开有直接融资特征的资金信任，为出资者供给愈加概括化的财物办理服务；二是大力展开服务信任和慈悲信任，协助人民群众办理和传承财富。

知易行难，信任转型的论题贯穿了其四十年的展开进程，历经五次职业整理后，迎来了准则标准时期，于2007年进入高速展开时期，职业规划在2017年到达峰值。2018年又一轮自上而下的监管风暴来袭，倒逼职业转型，行至2021，监管对信任各项违规事务的压降已构成了差异化、目标化、常态化的局势。

严监管风暴导向何方？

整理近年的监管方针，信任业的严监管风暴是以2018年4月央行等4部委联合出台的《关于标准金融组织财物办理事务的辅导定见》为起点；同年，银保监会下发《信任部关于加强标准财物办理事务过渡期内信任监管作业的告诉》，加强过渡期内信任监管作业。2020年5月发布的《信任公司资金信任办理暂行办法》接连了资管新规的思路。

直至2021年6月底，资金信任新规正式文件没有出台，但信任业界已在这一年征求定见的过程中，按新规要求进行了自审和改善。

上述监管文件可看出监管对信任公司的导向：一方面，将信任公司的资管事务归入整个资管职业进行监管，一致标准有序竞赛；另一方面，将服务信任和慈悲信任扫除在上述监管结构外，旨在鼓舞该类具有信任准则优势的事务展开，比方37号文初次界说的宗族信任事务，便是典型的服务信任。

2019年、2020年这两年，监管开端针对性地对多家信任公司进行窗口辅导，接连下发了标准详细事务的告诉函，先是督导信任公司拟定房地产信任和通道事务压降方案，明晰相应时刻组织和压降使命，进行余额管控，尔后加码对融资类事务进行了目标化办理，并要求信任公司加大表表里危险财物的处置和化解作业。

上述监管要求在2021年得到更为系统的概括，构成了常态化办理。在2021年2月7日举行的2021年度信任监管作业会议上，监管明晰表明，2021年将继续展开“两压一降”：继续压降信任通道事务规划，逐步紧缩违规融资类事务规划，加大对表表里危险财物的处置。

2021年中旬，新版“信任公司监管评级评分操作表”下发至信任公司，一如赖秀福在年会上所述，“监管部门将把相关事务整改状况与市场准入、监管评级等相结合，催促信任公司执行监管要求。”新版的监管评级表将“两压一降”目标执行状况列入了“监管方针执行状况”点评要素子项下，作为新增点评要素细项。

若触及这5项点评要素细项中的恣意一项，均可被扣2-4分。详细包含：未执行房地产信任事务规划管控要求，或变相打破房地产信任监管要求；危险排查成果不真实或排查出的危险项目未及时归入台账办理；监管年度内新产生金融同业通道事务；未完成金融同业通道事务压降方案，或虚伪“压降”金融同业通道事务未完成；未完成融资类信任事务压降方案，或虚伪“压降”融资类信任事务。

此外，若点评期内新树立或变相树立非标资金池，或许未推动存量非标资金池整理作业，则直接扣4分。

在服务信任和慈悲信任层面。赖秀福称，有信任公司反映相关事务面对社会认知度缺少、产业挂号准则缺失、慈悲信任税收优惠未落地等方针困难。“这就需求我们不等不靠，坚持问题导向和调查研究，在现有方针结构内深挖市场潜力，为处理方针妨碍发明实践根底。实际生活中需求受托人遵行‘受托责任’的景象还有许多，经常呈现缺少受托人或受托人不尽责问题。”

作为全国人大代表，赖秀福近年对此一再发声。2019年两会期间，其提出赶快发动《信任法》修订作业的主张，包含调整信任界说，供认信任产业两层一切权，对信任产业非买卖过户施行差异化的税收组织等；2020年两会期间，提出运用信任机制办理涉众性社会资金的主张；2021年两会期间，主张完善我国宗族信任税收方针。

由此能够看出，监管在引导信任公司加速事务方式革新的决计明晰而坚决。那么，处于继续性监管风暴中的信任公司，呈现了哪些改变？

服务信任转型方向在哪里？

仍旧分两个支柱来看，资管事务和以宗族信任为主的服务信任事务呈现一降一升的趋势。

资管层面，我国已构成由商业银行、商业银行理财子公司、信任公司、证券期货运营组织、金融财物出资公司、稳妥财物办理公司等金融组织组成的财物办理职业格式。

信任公司在其间占有了重要一席，从广义上来说，信任作为一种法律关系、一种事务逻辑，一切的资管事务都是树立在信任的根底上，均是一种承受出资者托付，对受托的出资者产业进行出资和办理的金融服务。

从数据上来看，2019年伊始，央行树立并运行了金融业一致的资管产品计算系统，《我国金融安稳陈述》显现，到2019年3月末，金融组织存续资管产品共13万只，征集资金余额79.3万亿元。其间，信任公司资金信任余额为19.0万亿元，占整个资管产品余额的24%；除公募基金和稳妥资管产品外，其他资管产品余额较资管新规发布前均呈现了较大的压降。

《我国金融安稳陈述》中对信任资管产品压降数据表述则更为详细，并初次将信任职业独自列出一个专题来剖析。到2019年末，金融组织存续资管产品征集资金余额的79.4万亿元中，信任公司资管产品占比23.4%，余额为18.6万亿元，同比下降1.5万亿元，降幅7.5%；同业通道类事务同比下降29.3%。

拉长时刻维度来看，信任业协会发布的数据显现，信任公司资金信任规划自2017年到达高峰，尔后呈快速下滑的趋势。到2021年一季度末，资金信任余额为15.97万亿元，已较2017年的峰值跌去了5.94万亿元，压降的多为单一资金信任，也便是通道类事务。

与此同时，信任公司开端活跃布局标品信任事务。

信任业协会数据显现，到2021年一季度末，投向证券市场的资金信任余额为2.43万亿元，同比增幅达25.18%，规划已超越投向根底产业信任的占比，达15.22%，跃升为资金信任投向的第二大领域。这也是自2016年以来，投向证券市场的资金信任占比初次位居第2位。

服务信任层面，现在业界没有构成一个明晰的展开方式和定位，亦有将该事务称为财富办理信任事务。资金信任新规中对服务信任事务做出的界说为：信任公司运用其在账户办理、产业独立、危险阻隔等方面的准则优势和服务才能，为托付人供给除财物办理服务以外的财物流通，资金结算，产业监督、保证、传承、分配等受托服务的信任事务。

仅有明晰的是，宗族信任归于服务信任的领域，严监管下该类事务逐步被各家信任公司所重视，规划正在快速增加。根据我国信登数据，2020年末，宗族信任规划较2019年末增加80.29%，2020年内接连四个季度继续上升，环比增幅别离为11.2%、8.34%、35.94%和10.09%。

慈悲信任亦是如此，到2020年末，全国历年累计存案慈悲信任537单产业规划达33.19亿元，其间2020年我国新增慈悲信任257单，较2019年增加了103.97%，占存案慈悲信任数量的47.86%。

2020年的信任公司年报中亦可看出现在职业转型趋势。据云南信任研发部计算，信任公司年报中，宗族信任、财物证券化、慈悲信任、服务信任、稳妥金信任的提及频率较高，别离有25家、20家、17家、11家和9家信任公司提及。

此外，较多排名靠前的公司重视财物办理和财富办理的规划，如中信信任提出要“做实财物办理，做强财富办理”，中航信任提出“刻画特殊出资、财物办理和财富办理三大战略事务的中心才能与专业品牌”，上海信任提出“继续大力展开财物办理和财富办理事务，构建平衡的事务组合和严密的事务协同架构”。

转型信任银行靠谱吗？

在对信任职业的转型论题上，业界亦在活跃发声。

我国信任业协会会长、中航信任董事长姚江涛2021年4月份在《我国金融》杂志撰文称，主张在信任业界确认2-3家试点信任公司，将其改制为信任银行，赋予其针对信任产业展开独立付出结算和资金清算的功用。

该文称，在商业银行开立的信任保管账户现在只能是资金方式，跟着信任产业日益多样化，股权、不动产、艺术品、知识产权等多种方式的信任产业都需求根据一致完好的信任账户进行办理，信任保管账户难以满意实际需求，信任产业多样化的方式转化难以完成。

“比照大陆地区与台湾地区信任业展开，能够参阅台湾地区信任业展开思路，向信任银行转型。”云南信任研发部总经理王和俊于2021年6月底在《今世金融家》撰文表明，可根据各公司资源禀赋与运营状况实施差别化转型，本钱实力较强、危险办理水平较高的大型信任公司转型为概括型银行，专业化较强的信任公司转型为特征银行，如小微银行、创投银行、保管银行、不动产银行等，展开特征银行加服务信任事务。