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2021-11-17国金证券(600109)股份有限公司王班对药明康德(603259)进行研究并发布了研究陈述《新产能持续投产，CGT事务渐至佳境》上市公司资讯榜首渠道，本陈述对药明康德(603259)给出买入评级，当时股价为136.48元。

药明康德(603259)

出资逻辑

CGT职业高景气量，外包职业快速扩容。跟着CGT新技能的不断进步，出售市场容量的天花板逐渐翻开。依据Frost&Sullivan的测算，全球的CGT出售市场规模从2016年的0.5亿美元敏捷提高到2020年的20.8亿美元上市公司资讯榜首渠道，估量将于2025年打破300亿美元大关。此外，获益于外包浸透率的提高以及CGT职业的扩容，CGT范畴的CRO&CDMO的出售市场规模也敏捷添加，估量出售市场规模将于2025年到达17.4亿美元。

WuXiATU，创始全球CTDMO新模式。WuXiATU作为药明康德(603259)细胞与基因疗法事务渠道，创始了共同的CTDMO(合同测验、开发、出产外包服务)商业模式上市公司资讯榜首渠道，然后能够更好地应对当时CGT范畴测验、开发和放行复杂度和困难度大的问题，有用处理扩大出产的本钱问题。WuXiATU的三大事务具有共同技能优势，经过收买OXGENE进一步增强公司AAV及慢病毒渠道技能才能，然后提高WuXiATU为客户供给一体化、端到端的细胞和基因疗法产品开发及出产服务的才能。

费城与临港新基地投入运营，同步加码产能和人才库(08073)。11月15日，WuXiATU宣告，公司在美国费城NavyYard基地扩建的全新高端检测实验室正式投入运营，该实验室面积为1.3万平方米，投产后将使公司高端检测产能提高三倍。10月18日上市公司资讯榜首渠道，公司在上海临港(600848)新建的工艺研制和商业化出产中心正式投入运营。新基地装备200多个独立套间和6条完好的载体和细胞出产线，包括独立的配液中心和GMP等级无菌灌装隔离器。这些设备将进一步增强药明生基的全球化产能，然后在病毒载体和细胞疗法服务方面为客户供给更大的灵敏性和更快的交给时刻。此外，WuXiATU不断加码人才库(08073)，估量2021年底我国区将具有300-400名职工，2022年增长到700-800名职工。人们看好WuXiATU将来的发展潜力，成绩有望高速成长。

出资定见

估量2021-2023年公司的EPS分别为1.79/2.25/2.87元上市公司资讯榜首渠道，对应PE分别为74/58/46，坚持“买入”评级。

危险提示

解禁危险、中心技能人员丢失危险、监管危险、IP捍卫危险、出资危险、汇率动摇危险、原材料提价危险、安全出产和环保危险等。

该股最近90天内共有24家组织给出评级，买入评级24家；曩昔90天内组织意图均价为188.8；证券之星估值猜测东西显现，药明康德(603259)（603259）好公司评级为4.5星上市公司资讯榜首渠道，好价格评级为2星，估值归纳评级为3.5星。