[紫鑫药业]机械设备行业跟踪周报：看好HJT电池成本曲线年内将显着下降利好设备商；关注需求高景气&国产化加速的半导体设备行业

1.引荐组合：

三一重工、杭可科技、柏楚电子、晶盛机电、迈为股份、联赢激光、恒立液压、杰瑞股份、奥普特、奥特维、高测股份、金博股份、华测检测、瀚川智能、新锐股份2.出资关键：

光伏设备：HJT去铟化效果明显&耗材本钱下降，咱们估计年内总本钱曲线明显下降迈为股份选用低铟含量的TCO工艺结合银包铜栅线，在全尺度(M6,274.5cm2)单晶硅异质结电池上获得了25.62%的光电转化功率。功率高达491.8W，比同尺度PERC组件功率高30W以上。

去铟化的优点是下降耗材本钱，经过最新的低铟含量解决计划(反面用AZO代替ITO)，单片铟的使用量在本来的基础上下降了50%，假如叠加设备降铟的计划再下降40%，能够将铟用量下降到现有水平的30%；加之银包铜栅线带来的银耗量下降55%，仅此两项工艺的结合将明显下降异质结电池的制作本钱。咱们估计年内总本钱曲线峻峭下降：(1)降银耗量协助HJT电池本钱快速下降，估计银包铜技能年内量产，国产低温银包铜浆料将大放异彩。(2)薄片化&NP硅片同价协助硅片环节技能降本。(3)重视双面微晶带来的提效：本周金刚的首条微晶线榜首批次电池片功率现已到达24.6%，功率已超越同阶段的非晶道路的产线许多，3个月后达产后，估计能完结25%功率电池的量产，且作为设备商迈为都让客户的场所预留了P面微晶的场所，完结P面改造后，估计量产功率可达25.5%。出资主张：硅片环节引荐晶盛机电、高测股份；电池片设备引荐迈为股份、捷佳伟创，主张重视金辰股份；组件设备引荐奥特维；热场环节引荐金博股份。

工程机械：稳增加继续加码，看好全年出售数据超商场预期二季度稳增加有望继续加码，推进基建链条景气上行。一季度投向基建相关范畴的专项债资金占比到达61.6%，较2021年全年进步2.3pct.职业降幅缩窄、旺季后移，依然看好全年出售数据超商场预期。3月挖掘机(含出口)销量3.7万台，同比增速-64%，降幅较大系同期超高基数，以及3月月初以来疫情影响下流项目开工。展望未来，跟着疫情得到操控、同期基数下降，咱们估计4月起职业出售同比降幅缩窄，有望呈现2020年旺季后移态势，看好全年稳增加布景下基建开工及工程机械出售超商场预期。引荐：三一重工、中联重科、徐工机械，恒立液压。

换电设备：瀚川智能与姑苏琞能(协鑫能科)6.8亿合同落地，换电设备事务迎高速增加瀚川智能与姑苏琞能就商用车、乘用车换电站设备签定6.8亿元(含税)出售结构合同，咱们估计此次合同将兑现为2022年订单(金额今后续订单为准)。姑苏琞能的控股股东为姑苏鑫煜(100%持股)，而姑苏鑫煜为协鑫能科全资子公司(100%持股)，故姑苏琞能实践为协鑫能科全资孙公司。

依据协鑫能科定增项目，拟建造485座换电站，其间商用车185座，乘用车300座(2021年30座，2022年455座)，按照此规划，咱们判别2022年下半年协鑫能科有望再下订单。出资主张：

引荐瀚川智能，主张重视博众精工、协鑫能科、山东威达、科大智能、英飞特。

电梯职业：盈余水平已处底部，地产后周期驱动职业拐点呈现获益地产后周期&城轨需求快速增加，职业拐点有望呈现。1)地产：地产职业已进入第三轮宽松期，供需端方针利好不断，多地购房方针继续放宽，房企融资窘境也在缓解。2)城轨交通：我国继续加大新基建出资力度，进一步影响城轨交通电梯需求增加。而在盈余方面，咱们判别电梯职业盈余才能已处于底部，2022年下行空间不大。

后服务商场为职业重要增加点，将翻开长时间生长空间。全球规模内来看，电梯已进入“后商场”

年代。相较海外龙头，本乡电梯企业后服务事务仍处于起步阶段，而作为全球最大的电梯商场，2025年我国后服务事务商场规模挨近千亿元。展望未来，跟着电梯维保标准方针推广，维保商场格式有望优化；叠加本乡企业规模扩张带来的会集效应，维保事务有望成为职业重要增加点。出资主张：主张重视某国产电梯龙头、爽快电梯、广日股份、上海机电、梅轮电梯。

半导体设备：台积电2022Q1成绩超商场预期，活跃布局超跌的本乡半导体设备企业台积电2022Q1成绩超商场预期，验证全球半导体职业较高景气量。2022Q1台积电完结营收176亿美元，同比+36%，超商场预期，其间在手机、HPC、IoT、轿车范畴收入别离同比增加21%、59%、21%、70%。由此可见，新能源轿车&HPC等需求快速增加，职业坚持较高景气量。

2022年半导体设备板块呈现大幅回调，中心在于商场对下流景气量存在忧虑。咱们以为，新能源&消费电子等需求仍旧旺盛，2022年半导体职业景气量不用失望。1)全球规模来看，2022年半导体出售额有望到达6806亿美元，创前史新高；台积电2022Q2营收方针为176-182亿美元，创单季新高，均验证半导体职业景气量。2)关于国内商场：以新能源轿车为例，2022Q1我国完结出售125万辆，同比+143%，对半导体的需求仍旧旺盛。出资主张：要点引荐芯源微、长川科技、华峰测控、北方华创、中微公司、盛美上海、至纯科技。

危险提示：下流固定资产出资不及商场预期；职业周期性动摇；疫情影响继续。