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美东时刻12月4日，一同教育科技(YQ.US)在纳斯达克挂牌上市。依照10.5美元/ADS的发行价核算，一同教育此次IPO募资2.88亿美元。上市首日一同教育收涨0.67%，现在总市值为19.83亿美元(约合人民币130亿元)。
一同教育现已建立9年，曩昔三年的亏损率依然超越160%，这个效果在教育职业难称亮眼出资美股app。但这并没有阻挠它对本钱的吸引力，徐小平、顺为本钱、HCapital、中信本钱等组织一路加注，并在本年疫情催生的在线教育风口上，收成中概股教育公司最大规划IPO。
比较最近上市的快手、完美日记，一同教育称不上是一记教科书般的“本垒打”。但对顺为本钱和徐小平来说，这个事例给予的含义，除了可观的纸面报答，还有更深层次的含义。
一同教育：走运转型踩中风口
一同教育的前身是K12在线作业渠道一同作业出资美股app。从诞生之日起，一同教育就被打上了新东方的标签。
一同教育创始人兼现任CEO刘畅2002年进入新东方学习托福英语，毕业后破破格提拔进入新东方担任讲师，并成为新东方建校以来最年青的分校校长。2010年刘畅成为新东方集团(600811)助理副总裁兼沈阳新东方校园校长，但不到一年就决议计划辞去职务创业。
2011年，刘畅兴办一同作业，同为新东方和真格基金联合创始人的王强和徐小平以个人名义给了一同作业发动公司的天使出资，甚至徐小平在2012年时为雷军和刘畅牵针引线，促成了顺为本钱的出资入股出资美股app。
不过与新东方集团(600811)和另一个新东方血缘的明星教育公司跟谁学比较，一同教育创建之初并没有投身教培这条K12教育的黄金大路，而是选择了K12教育渠道这条早年间相对小众的赛道。
一同作业建立后用户增加敏捷，官显现建立一年一同作业注册用户数现已打破100万，2014年注册学生数现已超越1000万出资美股app。到2020年9月30日，一同教育现已累计服务90万教师用户、5430万学生和4520万家长，在校生MAU超越2000万。
但教育渠道钱银化才能缺乏的问题也一向存有，早年一同教育要害依托出资组织输血。2016年9月一同教育上线一同校园，初步进军互联教培，从校内教辅初步延伸向课后教导范畴。
来自：招股书
如上图所示，曩昔三年，课后教导逐渐成为一同教育的收入重心，从2018年的9400万元增加至2019年的3.6亿元，并在本年前九个月到达7.5亿元，曩昔三年的增速都在200%以上出资美股app。
构成比照的是教育渠道收入不断下降。依据招股书，其他教育服务包括一同学习的服务收费和会员订阅等，2018下半年初步一同教育中止了部分产品的收费，这块收入的占比也逐渐下降，三年时刻从占比70%下降至现在缺乏10%。
事实上，这也与教育部门对入校APP的现行政策收紧有关出资美股app。一位了解教育职业的从业者奉告投中，一同学习开始的中心竞争力是渠道积存的很多学生作业数据，并依据数据观察孩子教育的薄弱环节，但随着教育部收紧教育App入校规矩，一同作业的商业模式也受到影响，这也成为一同教育不挣钱的原因。
针对一同教育来说，走运的是在转型互联教培的严重时期遇到新冠疫情，本年上半年国内K12课外教导的需求大幅提高，再加上宽松钱银现行政策带来的本钱销售市场利好，让一同教育得以在两层利好下抓住机会快速上市。
但即使上市成功，一同教育的远景还有许多不确定性，依据招股书，2018年、2019年一同教育的亏损率都超越200%，2020年前9月亏损率有所下降，但依然超越120%，针对变现才能较强的教培公司来说，这个数据并不好出资美股app。
出资组织，押对人了？
尽管还有还有一些不稳定的要素，但一同教育IPO成功，不论是多年来建议投人哲学的徐小平，還是重金押注的顺为本钱，都能够松口气了出资美股app。
招股书显现，一同教育从天使轮之后，总共完结6轮股权融资，融资总额超越5亿美金。不论是天使出资人徐小平缓王强，還是后边进来的顺为、HCapital、淡马锡、中信本钱，老股东曩昔几年屡次加持。
顺为本钱下注最多，一向跟投到E轮出资美股app。投中依据招股书核算，顺为本钱在一同教育这个案件上前后下注4400万美金，依照首日收盘价核算，出资报答达3.4亿美金。其最早在A轮和B轮的出资，溢价倍数都在25倍左右。
王强和徐小平是一同教育的天使出资人，依据此前报导，真格基金也参加了一同教育B轮融资。不过在招股书中，王强和真格的信息并未发表。依据招股书，一个香港地产商人名下的出资公司现在持有总计6.4%的B、B+系列优先股，真格、王强均不在持股5%以上的股东队伍。
徐小平的宗族基金LongGreatCapital则持有一同教育5.8%的股权，上市后价值约1亿美金，其间一半来自天使出资，报答约为50-100倍，一半来自B轮跟投，报答在25倍左右出资美股app。
事实上，针对顺为和徐小平来说，一同教育这个项目，有着比出资报答数字更久远的含义。
一同教育是徐小平“看人出资”的典型事例出资美股app。此前在承受媒体采访时，徐小平从前回想，2012年前后，一同作业CEO刘畅到小米总部拜访小米CEO雷军，雷军随后就约徐小平碰头，并问了一个问题：“徐教师，刘畅有什么缺陷？”
徐小平说，雷军比较喜爱刘畅，觉得他几乎是一个完美的创始人，而顺为的出资对一同作业含义严重，使它摆脱了徐小平、王强个人重复出资的循环。
此外值得注意的是，这个项目徐小平是以自己的宗族基金出资出资美股app。在建立真格之前，徐小平就现已是小出名望的天使出资人，他也曾在发布场合说过，一些真格投不了的项目，假设自己看好，能够用自己的基金去投。而一同教育IPO成功，也为徐小平证明了当年立下的Flag。
而针对顺为来说，这个项目也有着严重含义。顺为曩昔几年出资成绩不俗，但其成功一向离不开小米的标签，翻看顺为的出资经历能够发觉，获得较高报答的案件很多是小米生态链企业或许小米系、金山系的公司。
人人都了解顺为的“小米盈利”到了结尾，人人都在看顺为的下一次出资美股app。为了寻找差异化优势，曩昔几年，顺为也曾发力出资出海，但在国际形势改变之下也没能再次延伸出去。而此刻一同教育的IPO，来的正是时候。
由于一同教育则是顺为本钱在小米生态之外，罕见的比较笃定接连下注支撑的成功事例。尽管开始的出资离不开雷军的牵线搭桥，但尔后不断加注，终究IPO前以一个财政出资人的身份超配到20%的比例，甚至到了E轮还在跟投，一同教育能够说是顺为在小米生态链企业之外最冒险的一次测验。
终究拿下4亿多美金的报答，仍是在小米生态链外，顺为给顺为的一次正名出资美股app。
