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.股.票.啦.（）2019年07月29日讯

全聚德(002186)亏本的脚步仍未中止。日前，全聚德(002186)发布的成绩快报显现，其2019年上半年营收、净利出现双降态势。

作为一个有154年前史的老字号品牌，头顶“我国烤鸭榜首股”的全聚德(002186)从前被端上过奥运会、世博会、APEC会议等世界重要活动的餐桌，更是外地人心目中的“文明符号”。可是，跟着新年代餐饮消费环境以及年青人口味的改动，全聚德(002186)的成绩现已接连6年停滞不前。近年来，全聚德(002186)虽测验经过发力烤鸭外卖、收买汤城小厨等一系列办法进行转型，但仍未能改动节节败退的态势。

对此，全聚德(002186)方面向蓝鲸产经记者标明，2019年将加大立异协作，不只要推动品牌系列化开展，与优秀企业联合，布局新版门店，还要提高新的品牌形象。但从本年上半年仍显颓势的成绩中能够看出，全聚德(002186)的转型之路或许没那么顺利。“老字号”怎样倚“老”卖“新”，成为摆在全聚德(002186)面前的“必答题”。

上半年营收净利双双下滑

7月26日，全聚德(002186)发布2019年半年度成绩快报显现，2019年上半年，公司运营赢利0.46亿元，同比下降57.66%；归属于上市公司股东的净赢利0.32亿元，同比下降58.51%。

关于公司运营成绩下滑，全聚德(002186)称首要原因是陈述期内公司餐饮门店招待人次削减，运营收入出现下滑，一起带动部分上游食品工业收入削减，导致公司运营成绩同比有所下降。

图片来历：全聚德(002186)成绩截图

一起，全聚德(002186)2019年以来的股价也动摇较大，榜首季度整体上升，自4月以来下滑显着，从13.55元跌至7月26日收盘的11.31元，市值蒸腾近7亿。

蓝鲸产经记者查询全聚德(002186)成绩发现，从2007年上市到2012年五年间，全聚德(002186)的成绩都坚持着较快的增加，尤其是2011年，营收由13亿元陡增34%至18亿元。

2012年，全聚德(002186)的开展驶入“拐点”。数据显现，2012年至今，全聚德(002186)成绩现已接连6年停滞不前。作为国字头老字号，全聚德(002186)正在被新式品牌赶超，“北京烤鸭=全聚德(002186)”的年代成为过去式。

据了解，2012年，遭到“三公”消费影响，高端餐饮行业步入隆冬，全聚德(002186)也遭受巨大的冲击和应战。再加上2013年迸发的“禽流感”更是“血洗”整个餐饮行业，两层重压下，全聚德(002186)在这一年营收19.02亿元，同比下降2.13%;扣非净赢利跌落20%，亏本3000万元。当然，受冲击的也并非全聚德(002186)一家，蓝鲸产经记者查询数据发现，湘鄂情(*ST云(002306)，002306.SZ)、小南国(03666.HK)、唐宫我国(01181.HK)等中高端餐饮上市品牌均遭到了不同程度的影响。

2014年，全聚德(002186)营收再次跌落，跌破19亿。尔后的3年，其营收一向徜徉在18亿元-19亿元之间。2017年全聚德(002186)的归股净利、扣非净利、人均消费及上座率别离出现2.57%、5.68%、3.97%和2.21%的下降。

2018年全聚德(002186)营收乃至打破这一“安稳”局势，创收17.77亿元，同比削减4.48%;归股净利7304.22万元，同比削减46.29%。而这也成为全聚德(002186)自2007年11月上市以来，净赢利最少的一年。

材料图

频频失利的转型

作为一个有154年前史的老字号品牌，全聚德(002186)烤鸭虽然被端上过各种世界活动的餐桌，却逐步被年青顾客摒弃。群众点评、饿了么、微博乃至知乎上，都有不少顾客给全聚德(002186)留下了“不好吃”、“贵”、“服务差”的点评。

为了跟上商场变迁的脚步，全聚德(002186)也曾测验过走年青化道路。2014年，全聚德(002186)经过定增引进IDG本钱和华住集团，征集资金3.5亿元。买卖完成后，IDG成为全聚德(002186)二股东，不只为这家老牌国企注入了本钱的血液，更为其在习惯互联新经济方面做出改动供给了更多的可能性。惋惜的是，IDG本钱不久后即宣告清仓式减持。

在引进IDG本钱期间，全聚德(002186)在转型方面做了包括发力外卖、休闲餐饮商场在内的多项测验，企图投合新年代餐饮消费环境。

2015年，全聚德(002186)与重庆狂草科技有限公司到达协作，打造“互联+餐饮”形式的“小鸭哥”烤鸭外卖品牌鸭哥科技。经过包制鸭卷、配送上门、主动加热等方法，商场定位针对中高端白领及家庭用户，在重庆本地外卖途径进行实验性推行。并于2016年4月在北京商场上线“小鸭哥”，与百度外卖签定战略协作协议，企图打造全聚德(002186)外卖生态系统。可是到2017年中期，鸭哥科技便已歇业。其财报显现，2016年鸭哥科技亏本金额达1344万元。

关于鸭哥科技歇业的原因，全聚德(002186)解释为，运营未能到达运营预期。

营销专家路胜贞对蓝鲸产经记者标明，全聚德(002186)外卖的口感跟店内的口感差异很大，一个高端的产品成为了一个低端的外卖，不计后果的途径扩张折损了品牌价值，这无异于品牌自杀。

此前，全聚德(002186)方面在承受蓝鲸产经记者采访时标明，2019年要立异协作，推动品牌系列化开展，孵化习惯时髦潮流的新店模型、与商场上的优秀企业联合，一起孵化新品牌、要点区域加速布局，即将在举世影城、大兴新机场开办新版全聚德(002186)门店，将以全新规划、全新运营理念建设成为全聚德(002186)新的品牌形象。

可是，其“誓词”历来都是雷声大，雨点小。此外，除了转型失利，全聚德(002186)的企业战略也面对调整。

“不到长城非好汉，不吃全聚德(002186)太惋惜。”全聚德(002186)作为老字号品牌，现已成为外地游客到京旅行必达的目的地，更是成为一种文明符号的存在。我国食品行业工业分析师朱丹蓬坦言，全聚德(002186)的消费集体不再是常住人口，而是以外地旅行团为主。

有业内人士标明，全聚德(002186)挑选异地扩张的生长方法，破坏了其在北京作为旅行地标的定位。以至于加盟连锁扩张的时分，效益也在逐步下滑。假如企业仍不能正视本身存在的许多问题，当令做出调整，将很难取得回头客，终将走向衰败。

国企布景的捆绑

蓝鲸产经记者从餐饮老板内参副总裁、前宅食送CEO穆杨的口中了解到，出任鸭哥科技高层的人实则为国企的财政总监，“一个新式业态的互联企业，怎样能让国企的老人儿去管控呢?”穆杨发出了质疑。

一位挨近全聚德(002186)公司的业内人士告知蓝鲸产经记者，关于鸭哥科技的定位，全聚德(002186)内部从前存在两种声响，一是单纯的为全聚德(002186)做文明性宣扬，二是做会员制消费，终究后者胜出。值得注意的是，鸭哥科技出现的会员制仅仅会供给相应的积分服务，而对全聚德(002186)这种过于小众化的高端餐饮来说，并不匹配，不具有满足吸引力的鸭哥科技，用户粘性天然缺乏。

该业内人士指出，国有企业在本钱、方针、人才等中心竞赛要素上具有先天优势，可是互联立异与求变的特性和国企求稳风格有显着抵触。因而，此前停止收买汤城小厨、股东IDG进行减持，在必定程度上都被业界解读为：全聚德(002186)是国企，为避免国有资产丢失，不敢斗胆测验。

其实，全聚德(002186)的“保存”，还体现在财政数据上。到2018年末，该公司流动资产为11.97亿元，净资产为16.01亿元，但其账上的现金储藏高达9.92亿元，占账面流动资产的82.87%，占其净资产的61.96%。

据了解，全聚德(002186)账上的巨额现金仅仅被放在银行“吃利息”，乃至未触及低危险银行理财产品。

业内人士告知蓝鲸产经记者，在流动资产和净资产中占比过高的现金储藏，是全聚德(002186)一向长期存在的现象，这在一方面标明该公司在财政上的高度稳健，另一方面却被解读为“保存”，而“躺在银行吃利息”的行为也造成了本钱的搁置和糟蹋。

“每年靠政府补助就能够，不必忧虑盈亏情况。而且，具有‘国宴’身份的全聚德(002186)必定不会关闭。”上述业内人士坦言，全聚德(002186)更垂青对烤鸭传统的传承，而疏忽乃至并不垂青立异，其代表的文明含义远大于餐饮本身的含义，因而“在餐饮文明逐步被互联蚕食时，营销方法保守的老字号全聚德(002186)，仍旧以傲娇的姿势，有备无患。”

可是，全聚德(002186)空有老字号名望，却并未彻底发挥出其应有的魅力。

数据显现，2004年，全聚德(002186)餐饮和商业收入别离为该公司贡献了81%和15%的营收，到2018年这组数据变为了72%和25%，十几年间二者份额坚持了根本的安稳。

图片来历：全聚德(002186)成绩截图

蓝鲸产经记者查询全聚德(002186)2018年财报发现，此前定增3.5亿元的募投项目无一到达预期效益。数据显现，到2018年末，该公司方案用于出资熟食车间、生产线及新店扩张等五个项目的3.5亿元资金，除实践累计投入的1011万元，其他征集资金一向在吃银行利息，至今达3.81亿元，仅比最初征集资金略高。

有业内人士向蓝鲸产经记者指出，当品牌遭受老化危机被互联餐饮逐步蚕食时，价格高、服务差、思想保存，且以“傲娇感自居”的全聚德(002186)，或许应该停下来找回自己的魂灵和定位了。比较一系列调整，时任全聚德(002186)掌柜的李子明提出的“鸭要好、人要能、话要甜”这九字真言，或许才是全聚德(002186)需求从头捡起的“锦囊”。（蓝鲸产经王君wangjun@lanjinger）