凤竹纺织股票(快乐电子期权)

导语：

2020立刻曩昔，年头突发的疫情，改变了许多工作的轨道。回忆这不普通的一年，中概股却在疫情、世界联系、造假风云的阴霾中，制作出了新的昌盛。不只IPO征集融资额创近年来新高——到2020年11月，本年中概股IPO募资的总额已近2019年全年的3.5倍，股票体现也极点抢眼——既有触底反弹一年十倍的传奇公司，也有黯然离场的虚伪泡沫，还有抢手频出的细分龙头……

中概股的2020年，必定是载入史册的冰与火之歌。冰封的一面，是层出不穷的风云：瑞幸暴雷引发中概做空潮、美国监管步步紧逼。。。如同层层黑云掩盖与中概股。

炽热的一面，许多的新经济开展企业整体赴美上市：电动车三巨子齐聚美股、赴美IPO募资资金创下前史记载。。。冰与火互为烘托，高度分解的局势如同让人无法捉摸。

含糊之中，唯有数据明晰。时至年关，有必要对中概股一年的体现进行全方位而系统的定量猜测，让人们穿透烟与雾、冰与火，一览中概股2020年的前史进程。

一、中概透视：巨子搭台，新秀唱戏

近年，我国出售市场衍生出许多的新经济开展公司，其间要害典型代表为互联使用、电子商务、互联金融等等。这些新经济开展公司往往代表着最新潮的商业故事、最立异的商业形式、最炽热的工业行情趋势。

但不少新经济开展公司因为本钱投入前置，仍处在快速开展期，未构成安稳的盈余形式，因而上市规矩宽松、活络的美股出售市场成为新经济开展公司的要点关怀出售市场。

许多优质、没有盈余的新经济开展公司选择赴美上市融资，让中概股化身成我国新经济开展的代名词，代表着我国立异范畴的新锐实力与立异力道。

到2020年11月30日，赴美IPO的中概股累计350家，现存262家，总市值高达2.5万亿美元，相针对本年年头的1.8万亿美元，整体市值增幅高达41%。但出售市场高度分解，1月至11月上涨幅度逾越整体市值上涨幅度的仅73家，占比为28%。

1)市值：阿里稳坐宝座，贝壳、蔚来轿车跻身前十

现在全出售市场262家中概股中，市值最大的是阿里巴巴(01688)，当时市值高达7237亿美元，占中概版块总市值的份额为28%，远超其他中概股。拼多多当时市值高达1,702亿美元，逾越京东的1,367亿美元，成为第二大市值的中概股。

前十大中概股的算计市值高达1.7万亿美元，占中概版块总市值的比重为67%，相针对本年1月1日的前十大中概股的市值增幅为26%，贝壳、蔚来成为新上榜公司，中海油、百度(BIDU)则退出前十。

假设依照新经济开展和传统经济开展的区分规范看来，当时市值前十的中概股中，有六家归于新经济开展范畴，四家归于传统经济开展范畴，龙头结构正悄然发生变化。

市值散布方面，中概股展示典型的金字塔形状，低于10亿美元的中概股算计占比约69%。

2)上涨幅度：新动力轿车与电商身先士卒，富途上涨幅度居TOP3

职业维度看来，依照GICS(全球职业区分规范)区分，中概股要害散布在可选消费(159936)、信息技术(159939)和金融这三大职业，占整体中概股数量的68%。

代表我国新经济开展的中概股，假设选取10亿美元市值以上中概股等权重的装备，在2020年大幅跑赢规范普尔500指数，体现了我国中心财物强壮的竞争力。

从职业维度看，本年可选消费(159936)职业上涨幅度出色，市值加权均匀上涨到达130.81%，其间既包括抱负、蔚来、小鹏等新动力轿车三巨子，一同也包括拼多多、京东、阿里巴巴(01688)等电商职业公司。此外，医疗保健职业的中概股紧随其后，加权均匀上涨幅度到达74.84%。而房地产(512200)职业在贝壳的强势拉动下，整个职业均匀上涨71.48%，位居职业上涨幅度榜第三。

假设看10亿美元以上的干流公司，体现最为亮眼的非蔚来莫属，而金融科技公司富途凭仗助推我国新经济开展公司的生长，在本年获得高达327%的上涨幅度，位居中概股上涨幅度Top3。由疫情激起的「宅经济开展」热潮，让拼多多、世纪互联、哔哩哔哩等企业也跻身中概股上涨幅度Top10范畴。

3)流动性：6家头部撑起半边天，30%中概股深陷「流动性圈套」

整个中概版块年头至今的日均成交额为168亿美元，成交额排名前三的别离是阿里巴巴(01688)(45亿美元)、蔚来(35亿美元)以及小鹏轿车(9亿美元)。

日均成交额前6名的电商三巨子和新动力造车新实力无疑是本年中概股关怀度最好的赛道，6家企业占有了67%的流动性，其他256家企业共分33%的流动性。

近三年上市的中概股中，日均成交量低于20万美金的中概股企业占比到达30.5%，还有20%的企业日均买卖额不到10万美金，这简直等于没有流动性，也便是所谓的「僵尸股」。针对这些企业的中心团队、出资人而言，上市也并不等于获得丰盛报答。

而美股近80%为组织出资者，根底不会关怀流动性较低的企业。在这样的出售市场结构下，往往会导致流动性差的企业堕入「死循环」，越低的流动性就越少出资者关怀，越少出资者关怀就会导致流动性越差。

破局之道在于招引零售出资者的关怀，他们经常是流动性最大的贡献者。上市「打新」是招引零售出资者关怀的最好机遇，因为「禀赋效应」会让具有过公司股票的出资者，对企业股票的关怀度和价值揣度都会比没有具有过高得多，这是处理流动性差的要害。

美股本无「打新」一说，正是富途、RobinHood这类新式券商的鼓起，才让打新成为或许，也为企业上市后的流动性奠定了良性的根底。

4)买卖者：零售化行情趋势加强，中概股告辞「估值成见」

据《世界金融报》报导，现在个人出资者的美股买卖量占比达20%以上，峰值可达25%。这一点也能在各家新式券商用户体量和买卖量的增加数据里，得到印证。

本年榜首季度，RobinHood获得了300万新增客户，用户总数逾越1300万，公司二季度再接再厉，6月份日均买卖数达430万笔，较一季度环比增加逾越100%；亚美利证券、嘉信理财及E-Trade等途径的客户量在2020年也都完成了里程碑式的增加。

我国美股港股的龙头互联券商富途，同样在本年Q3完成了多项事务里程碑：客户数到达117.3万，同比增加80%，富途牛牛App注册用户数达1040万，同比增加52%。

长时刻以来，美国中概股的定价权一向在海外的组织出资者手中。但因为天然的空间间隔和文化差异，许多具有「我国特色」的中概股未必可以获得公允定价，此前甚至不少中概股因「估值成见」而进行了私有化。

跟着富途、RobinHood等新式互联券商的鼓起，正在让更丰厚、更多元的买卖者参加到美股的买卖傍边，及中概股的定价傍边，中概股正在逐渐构成更公允、全方位的估值系统。

5)「赛道论」下的新动力、电商与细分龙头

近两年，本钱出售市场干流的出资战略便是赛道论，只需方向对、故事好、老板强，估值可以再议，复盘2020的中概，能看到这么三条要害的头绪。

a。新动力轿车：当红炸子鸡

2019年，老友圈有一篇爆款的文章《蔚来李斌，2019年最惨的人》，转眼之间，那个「2019年最惨的人」就摇身一变成了「2020年最飘的人」，车速快到连车尾灯都看不到，这便是2020中概版块的神车之王：蔚来轿车(NIO.N)。

年头至今上涨幅度约1157%，最低价2.11与最高价57.20之间的波幅高达27倍，在规划以上的公司中，不管在任何视点看来，都是必定的年度股王，在蔚来的暴升拉动出售市场心绪后，抱负、小鹏持续上市，三大新动力轿车新实力齐聚美股，除了蔚来，年内上市的小鹏和抱负的上涨幅度也高达177%和119%。我国新动力(600617)轿车这个赛道成为了中概股的必定C位赛道。

出售市场总是在不合中选择方向，当时三大新实力现在都不具有造血才能，照常需求本钱出售市场支撑其开展，而新动力轿车赛道的光亮远景以及國家现行政策的支撑，出售市场在估值与抱负之间一向有不合，但是跟着新动力车(501057)总龙头特斯拉的接连暴升以及宽松的流动性，叠加新实力出货量的接连拉升，出售市场甘愿为抱负买单，在极点心绪的驱动下造就了本年摧枯拉朽的新动力赛道行情。

b。电商三巨子：慎重的王者

受疫情影响，本年实体经济开展和本钱出售市场都展示巨大的分解，只要结构性的时机，电商赛道便是这个结构性经济开展中最获益的版块，一如非典当年加速了淘宝的开展，本年的疫情在高基数的状况下进一步的加速了电商赛道的浸透，成为罕见的成绩加速增加的赛道，电商三巨子中，本年股价体现最好的是拼多多和京东，年头至今上涨幅度别离为267%和142%，相比之下，阿里巴巴(01688)的股价体现较为差劲，仅录得24%的年内收益。

除了疫情带来的系统性盈利之外，三家体现有所分解。因为自建物流的优势，京东在年头疫情期间的履约才能有保证，可以接受居家阻隔期间的许多订单，自建物流的优势在这个特别的时刻被扩大了，出售市场认可度较高，中期受回港二次上市，后期受京东健康分拆等利好的影响，全年股价都是较为稳健；拼多多照常以用户增加为最中心的驱动要素，在年末社区团购鼓起之后，因为出售市场针对拼多多拼团基因的认可，股价大幅上涨，成为电商赛道中体现最好的公司；阿里巴巴(01688)因为规划较大，增速相对偏慢，一同年内最严重的蚂蚁分拆受挫影响了年末的出售市场行情，整体体现略输弱于竞争对手。

电商带动的消费线上化也带动了本地生活服务，同城服务范畴的达达集团(DADA.O)，依托着京东、沃尔玛的资源优势，年内体现也很好，作为同城服务的根底设施也将接连收益于居民消费线上化的大行情趋势。

电商作为开展多年的老练赛道，在疫情期间保证了社会消费的安稳，微弱的增加也证明了我国内需的干劲，跟着品类的扩展和浸透率的进步，社区团购、同城服务等形式立异，后续的增加照常值得希望。

c。分赛道龙头：各显神通

互联券商赛道：龙头公司富途控股(FUTU.Nasdaq)凭仗优胜的C端产品体会以及美股港股多车牌优势，牢牢掌握住了年内全球本钱出售市场大幅动摇的时机以及美股、港股抢手新股频出的年代盈利，完成了客户规划的快速增加，进一步稳固了互联券商龙头的位置，据本年Q3财报发表，富途客户数到达117.3万，同比增加80%，富途牛牛App注册用户数达1040万，同比增加52%。

房地产(512200)中介赛道：必定龙头贝壳(BEKE.N)在8月上市，是我国唯一规划以上的线上线下一体化房产买卖及服务途径，事务包括存量房买卖服务、新房买卖服务和其他衍生服务三大版块，自营和第三方门店一同驱动，全方位浸透房产买卖链条的各个环节。作为脱胎于链家、由线下向线上拓展的途径型企业，贝壳积存了丰厚的线下运营经历并运用于途径规矩拟定，具有中心壁垒——ACN这一房地产(512200)生意职业根底设施，有望助力在十万亿等级的房产买卖赛道占有愈来愈大的出售市场份额，愈加稳固其作为职业必定龙头的位置。

除了这些细分龙头之外，年内还上市了全球抢先的实时互动API途径职业创始者Agora(声)；国货美妆榜首股完美日记的母公司逸仙电商(YSG.N)，全球排名榜首的自有品牌归纳零售商名创优品(MNSO.N)等等，为出售市场增加了更多的优质标的，接连扩展中概的多样性。

新动力车(501057)、电商这两个大赛道贯穿了本年整个中概版块行情，带动了中概版块的心绪，跟着本年重磅公司的接连上市，许多新的细分龙头初步躲藏，中概股在2021年将会有更多的或许性。

二、中概IPO:触底反弹，再造昌盛

1)IPO融资额：创近年新高，约2019年全年4.4倍

因为美国出售市场的宽松和敞开，从2017年初步，跟着国内主板发行准则收紧，掀起我国企业赴美上市的浪潮，并在2018年到达了顶峰，爱奇艺、拼多多、腾讯音乐和哔哩哔哩等互联独角兽均是在该年上市。

进入2020年，即便是全球卫生事件的暗影下，叠加中概股屡遭做空和监管危险，但美股整体微观环境向上，资金生动，中概美股IPO热仍在接连。本年IPO的公司以细分范畴的龙头公司主导，不少优质标的IPO首日大幅上涨。

到2020年12月8日，本年现已累计有31家我国企业成功登陆美国股市，因为有特别上市形式，为了更好的一致数据口径，下文中的相关计算均剔除了空白支票的空壳公司以及借壳、或以SPAC上市企业以及分拆上市的百胜我国。

2020年是中概股赴美上市融资额创记载的一年，到2020年11月30日，31家中概股狂揽超120.68亿美元，约2019全年4.4倍，脱节2019年的阴霾。

本年赴美上市的公司以细分范畴的龙头公司主导，背靠我国的宽广出售市场和极强的经济开展耐性，自身具有出色的商业形式和相对确认的增加潜力，因而在发行较为顺畅。2020年中概股美股IPO均匀募资额为3.89亿美元，而互联明星股扎堆上市的2018年则为2.26亿美元。

在本年中概股美股IPO中，以富途证券为代表的新式券商扮演了严重人物。富途参加承销了贝壳、小鹏轿车、名创优品、陆金所、逸仙电商、一同教育科技等闻名的中概股IPO项目，6家企业在富途的认购金额皆逾越了百亿级港元。

在2018-2020年期间，约65%上市的中概股获得了富途助力，包括IPO承销、IR服务(出资者联系管理)、职工持股方案等服务。

其间募资金额Top3的包括陆金所控股、贝壳、小鹏轿车。IPO集资王为「金融科技榜首股」陆金所，募资靠近24亿美元，比2019年前三甲总额还多一倍有余。一体化房产买卖途径贝壳找房募资额为21.20亿美元，我国新动力(600617)轿车三大巨子之一小鹏轿车则斩获14.96亿美元，许多明星公司的整体上市拉动了本年的发行规划。

极强的流动性和出售市场心绪促进美国出售市场快速反弹至高估值水平，纳斯达克指数屡立异高，出售市场甘愿赋予优质头部公司高估值。从本年登陆美股出售市场的IPO企业看来，均匀首日市值也创下新高，到达了惊人的51.70亿美元。

从市值散布看来，2018年和2020年是近几年中最星光熠熠的两年，2018年上市首日市值在100亿美元以上的有3家，而2020年则到达了5家。本年由贝壳领跑，上市首日市值到达了422.13亿美元，陆金所上市首日市值为313.30亿美元，而2018年电商明星拼多多上市首日的市值仅为295.78亿美元。

2)上市地：纳斯达克仍是干流，纽交所接收新经济开展明星企业

2020年登陆的出售市场中纳斯达克仍是干流，这要害是因为近年赴美上市的我国企业以高增加的生长科技企业主导。纳斯达克上市的要求相对宽松，科技型企业靠拢，出资者对科技职业具有必定认知并甘愿给出较高的估值，然后获得了许多中概股喜爱。

值得注意的是，本年不少明星企业成功登陆纽交所，如新动力轿车明星股小鹏、抱负，消费范畴名创优品和逸仙电商，房地产(512200)范畴的贝壳，体现了传统干流出售市场对新经济开展的认可。

3)职业散布：教育和新消费领跑

分职业看来，2020年赴美IPO的企业中，信息软件照常坚硬，榜首大职业为教育和新消费领携的可选消费(159936)，而疫情下医药股获益IPO数量创下新高。

可选消费(159936)和信息技术(159939)是近年中概IPO募资黄金赛道。特别是公共卫生事件下，低利率促进人们追求高报答的出资，高速增加的科技股和需求不断增加的新消费契合这一猜测。

4)IPO当日：整体分解，强者愈强

在美股宽松的流动性以及日益高涨的出售市场心绪下，本年IPO的中概股在定价上都较为急进，因而上市首日体现分解出色，强者愈强。本年IPO的31家中概股中，有20家首日上涨。

从首日市值散布看来赴美IPO首日体现，独角兽(10亿美元~100亿美元)企业体现更为稳健，本年上市公司处于该市值区间自身就具有必定出售市场闻名度，如达达、名创优品等，此前便是一级出售市场备受瞩目的新星企业，上市后也遭到热捧。本年IPO破发密布的市值区间要害是10亿美元以下，出售市场关怀度不高导致IPO热度有限。

股票层面，首日体现分解愈加出色，实时互动云服务商声首日上涨幅度高达152%，贝壳首日上涨幅度87%，而2019年首日上涨幅度榜首位为嘉银金科，上涨靠近54%，2018年IPO首日上涨幅度冠军则为趣头条，128%。

5)IPO后：佳绩可接连，上市协作伙伴至关严重

高估值上市后，跟着上市心绪的逐渐镇定，出资者也将以更审慎的情绪对待这些新股，资金快速向具有更高增加潜力的明星公司涌动，强者恒强。

本地配送服务商达达集团凭仗Q3亮眼的财报和互联巨子社区团购混战的强势春风初步狂奔，IPO至11月30日上涨幅度到达了262.41%，成为本年IPO后上涨幅度冠军。立异生物药公司天境生物上市后一路走高，成为本年中概股新股中上涨幅度亚军。新动力轿车范畴被誉为本年美股的「头等舱」。美国出售市场已有特斯拉这样的相对老练标的，一路领头狂奔，中概新股小鹏轿车、抱负轿车也别离完成了176.91%和118.65%的上涨幅度。

互联基因叠加金融范畴的沉积使得富途愈加了解新经济开展、新消费公司，成为名不虚传的美股上市新经济开展公司出色协作伙伴。

依托者优质而巨大的美股出资用户集体，富途在2020年助力多家明星中概股赴美IPO。本年体现优异的多家新经济开展公司，如小鹏、贝壳、名创优品、逸仙电商等，富途均参加了分销，帮助这些优质企业在IPO中更顺畅地征集资金，为上市后的流动性奠定出色根底。以小鹏轿车为例，富途参加认购的人次到达了4.6万人，总认购额到达了22亿美元。

新经济开展公司在IPO首日获得不错的佳绩后仍能接连涨势，小鹏轿车获益于新动力轿车赛道日益明亮职业利好累计上涨176.91%，日均成交额到达了9.48亿美元。

富途作为头部互联券商，完善的产品才能、优异的途径才能和坚实的世界金融车牌根底招引了愈来愈多出资者参加到本钱出售市场中，然后能更好地服务优质企业的IPO，助力我国新经济开展企业腾飞。

三、二次上市：难挡回家引诱，多地上市将成主导流

早在2019年中，外媒便不断爆出美国官方将逐渐晋级对中概股约束，其间甚至包括摘牌在美上市的中概股、约束养老金出资我国出售市场等。

曾以爆发式增加、创始最快上市记载的瑞幸咖啡，在2020年4月自爆躲藏严峻的财政造假案，股价从高点的50美元忽然下挫，黯然退市，也让许多中概股身上沾上了黑褐色的咖啡渍，在美股出售市场中遭受多方侧目。一时刻，跟谁学、好将来、爱奇艺等多家明星中概股皆遭做空。

瑞幸咖啡造假案，让中概股落人口实。2020年4月，美国证券买卖委员会(SEC)发布在电视中「怒怼」中概股，宣称不要将资金出资在美股上市的我国公司。随后的5月20日，美国参议院经过法案规矩，若外国发行人(含中概股)接连三年未曾满意PCAOB的会计师事务所查看，则将制止在美国上市，其间的查看项目包括上市公司审计草稿。

尽管2020年中概股仍连绵不断赴美上市融资，但因为出售市场不确认性不断增强的，愈来愈多的中概股初步考虑选择多地上市。与此一同，港股、科创板IPO发行准则接连改造，对新经济开展企业的包容性愈来愈强。

2018年，香港证券买卖所修订了《上市规矩》，要害改变为：赞同无法经过主板财政资历测验的生物科技(501009)公司上市；赞同「同股不同权」的公司上市；赞同为寻求在香港作第二上市的中资及世界公司设立新的第二上市途径。自此，回家的引诱就一向萦绕在科技巨子的心中，2019年11月，阿里巴巴(01688)成为榜首支回港二次上市的中概股，掀开中概股回归大潮。

有归家的志愿的游子，有打开怀有的家园，愈来愈多的中概股选择赴港二次上市。仅2020年，选择赴港二次上市的公司包括京东、易、新东方、百胜我国、华住、万国数据、再鼎等7家有名中概股。作为美股港股零售出售市场的双料冠军，富途证券在其间承当着严重的桥梁效果。其间易、京东赴港二次上市时，经过富途认购金额到达155亿、162亿港币，两家在富途的认购人数算计逾越13万人。在有名教育公司新东方上市赴港二次上市时，经过富途认购的人数甚至到达了整体认购人数的22%。

回家，不只仅仅仅引诱，而是一条清晰的阳关大道，针对企业而言，进可以获得融资，拓展融资途径，退了可以留个背工防备中概现行政策收紧，选择二次上市是上上策。可以猜测，将来中概回归与中概赴美将长时刻并存，更多的优质财物的多地上市针对出资者而言都是功德，大大进步了优质财物的可及性。

1)回忆前史：弯曲的中概回归之路

在2000年我国互联(164906)大开展之后，一大批我国企业选择奔赴美国上市，2015年前后，A股大盘正处于大牛市，因为中美出售市场定价的估值差，有部分公司经过私有化借壳的方法回归A股。这种回归大多是被迫的选择，要害因为自身价值不能得到出售市场的认可，而这些企业回A之后，尽管掀起一时风雨，但长时刻看来，不管是成绩增加還是出售市场体现都相对一般。

那批回归潮中的头部公司有360、分众传媒(002027)以及强大络，经过财物重组，世纪华通(002602)获得现在强大嬉戏财物，这些企业在营收净利方面也处于榜首队伍；第二队伍的嬉戏公司完美世界(002624)以及从事智能交通的千方科技(002373)；第三队伍则是史玉柱的伟人络(002558)，还有澜起科技(688008)和中安消。

因为大部分中概股运用VIE架构海外上市，但选择回归时需求撤除，因为触及多方利益，境内境外操作繁琐，耗时耗力。中概私有化借壳回归的时刻本钱较为高，监管危险也较为大。

这种回归方法各方面的本钱都较为高且存有不确认性，很简单影响企业开展节奏，那批成功回归的公司现已物是人非，整体看来，许多公司在近五年的成绩增速都有不同程度的下滑，中安消更是亏本沦为ST股。

彼时私有化借壳回归的方法，在回归之后，因为稀缺性，短时刻内股价均有不错的增加，但是这些经过借壳上市或许财物重组的方法，针对出售市场普通出资者来说参加含义不大，私有化回归A股之后，自挂牌上市之日起，仅有少量几家公司股价上涨，绝大多数的出售市场体现也伴随成绩增速相同滑落。

因而，即便是职业排名靠前的公司，出资者也很难在这些公司回归之后享遭到长时刻收益，并且私有化的运作方法繁琐，时刻、监管不确认性高，这种私有化借壳的回归方法日渐式微，逐渐退出前史舞台。

2018年以来，香港买卖所(00388)采纳积极情绪，优化上市规矩，加上自身香港在全球金融出售市场的位置，具有全球最大的离岸公民币存款、跨境公民结算事务，外资职业准入、汇兑方面更为活络，上市流程又与美国类似，赞同保存现行VIE架构，同股不同权企业也可归入港股通(501309)，许多便当为中概股回归供给便当。

港股逐渐成为中概股回归以及最初拟赴美上市替换初次上市地址企业的首选。

2)加速回归：科技巨子齐聚港股

自2019年阿里巴巴(01688)掀起港股二次上市回归大潮后，2020年迎来顶峰，年内有9家中概股回归港股，与此前私有化借壳回归不同，二次上市的推动流程便当，出售市场接受力也较为好，出售市场整体体现较为正面。

详细看公司状况，从收入和赢利量级看来，榜首队伍的阿里、京东是国内科技职业巨子，第二队伍的易则是坐拥国内嬉戏职业次席，新东方、中通快递、华住集团、万国数据，第三队伍的宝尊电商、再鼎医药都是各自职业的领军企业。

二次上市有利于企业融资及本钱出售市场良性开展，除了香港出售市场，A股大盘近年实施多轮改造，创业板(159915)注册制以及科创板的推出，也为企业上市融资、中概港股回A供给了出色的出售市场环境，跟着头部公司的快速开展，中芯世界(00981)(981.HK)、君实生物(1877.HK)、康希诺生物-B(6185.HK)等港股科技龙头也回归了科创板，建立「港股+科创」的两地上市结构。

2020年末，百济神州宣告拟在A股科创板上市，假设终究可以顺畅发行，那或许成为榜首家完成了「美股+港股+A股」三地上市的科技龙头，或许这便是将来的常态，龙头科技公司作为一种稀缺资源，极有或许被各地买卖所抢夺，终究完成多地上市的架构，完成全球定价。

受制于2个完好财年的约束，2018年上市的科技巨子无法回港二次上市，2021或许爱奇艺、拼多多、腾讯音乐和哔哩哔哩会跟随龙头脚步，持续回归港股出售市场。

结语：

有人辞官归故乡，有人星夜赶科场，2020的中概，展示出出售市场生动与现行政策收紧之间的抵触，出海与回归并存的分解局势，在抵触与分解之中，也产生了许多优异的公司，展示出昌盛的现象。展望2021，抵触与分解之外，全部尽看美联储。