[上海广电电子股份有限公司]警惕美国经济风险对我国的影响 稳中求进推动经济转型

日前，美国零售巨子塔吉特(Target)与其他首要零售商一起宣布正告，若不活跃采纳举动削减过剩库存，公司的赢利将会遭到严峻冲击。此前，沃尔玛在发布2023年榜首财季时，尽管营收超出商场预期，但运营赢利大幅下降23%。美国零售商大都面对库存、通胀以及现金匮乏等应战。

导致这种现象的原因杂乱。首要，在新冠疫情期间，由于居家作业或阻隔，美国人对相关的什物消费大增，包含电子产品、家电、家具、休闲服装等等，乃至住宅销量也大增，过高的添加会集透支了未来几年的消费。在疫情期间的旺盛需求以及供应链由于运送问题而遭到冲击，迫使零售商追加了过多的订单。当美国社会经济运转逐步康复正常，人们不再继续购买什物产品而是添加了服务消费，零售商连续到货的过多订单转化为了库存。数据显现，美国不包含轿车和零部件的库存自上一年10月以来激增了11.5%，超越2003年至2005年里20个月添加7.1%的新增库存纪录。

另一个影响消费的要素是通胀。自上一年以来，美国通胀逐步升高，创下四十年来的新纪录，4月通胀率现已升至8.3%，从燃料到食物等各种产品的本钱都在上升，按揭借款利率也在大幅上升，房租添加也较大。燃料、食物、寓居等在美国人日常开销中占大头，这会导致一些家庭可自由支配的购买力削弱，他们不得不削减非必要消费，然后让零售商们堕入高库存的窘境。

从更体系的视点看，零售商库存积压并非是短期结构性的要挟，而关乎美国经济的根本问题，即美国人的消费才能在下降。从储蓄看，美国商务部经济剖析局的数据显现，4月份美国民众的个人储蓄率已下降至4.4%，这是自2008年以来的最低水平。在新冠疫情之前，美国储蓄率一向保持在10%以上的水平直到2021年6月。个人储蓄率快速下降意味着通货膨胀极大地耗费了个人和家庭储蓄，未来消费开销必然会面对削弱。从收入看，在曩昔九个月里，考虑到通胀水相等要素，美国个人实践可支配收入较往年现已相等乃至下降。

考虑到美国消费在GDP中占有70%的比重，储蓄和收入的下降必定会影响到美国经济添加，商场忧虑阑珊或许近在咫尺。5月份的密歇根大学顾客决心指数触及11年来的低点，顾客开销方案也处于挨近曩昔经济阑珊的低点。而作为消费的主力，数据显现，美国轿车销量同比下降25%，房子销量下降27%，这种降幅在曩昔只要经济阑珊时才会呈现。考虑到为了按捺通胀而采纳的加息方针，利率提高也会冲击消费，并对假贷构成搅扰。

美国产品消费下降或许会在必定程度上影响我国制造业出口，我国企业需求尽力开发其他国家的商场以减轻冲击。可是，最值得警觉是库存压力加大的美国零售商或品牌企业的弃单危险，在疫情期间，曾有一些美国客户由于请求破产维护或许其他原因弃单，导致我国一些代工厂遭受丢失，以至于部分职业现已不肯接美国客户的订单。我国工厂应该捉住当时的机遇，从专业代工转向自主品牌的培育，考虑到劳动力本钱越来越高且劳动力数量注定下降的趋势，代工不行继续。转向自主品牌的优点在于能够更好地涣散商场，削减危险。

从微观上而言，咱们更要汲取美国的经验。为了应对疫情冲击，美国采纳了极点的货币方针影响，一起叠加了俄乌抵触等意外要素，商场在无法控制中引发一系列演化，并生成了滞胀危险。现在，一系列商场信号显现，美国阑珊危险在加大，美国货币方针的效果周期越来越短。作为转型中的经济体，咱们更应该警觉这种危险，力求稳中求进，在动态中平衡推动各项作业。当然，咱们更要做好应对美国经济波动的作业，一起加速构建新发展格式，逐步削减美国对我国经济的直接影响。