久其(300207欣旺达)

导读：

长安轿车(000625)整体销量再次保持较高增速，4月以来公司产销量行情趋势全方位向上，6月销量同环比均完成双位数增加，销量增速杰出好于职业平均水平。新车上市，接力公司强力产品周期，因而整体看好，根底面体现杰出。

要害：

6月销量坚持增加，中心事务同比+31%接连双位数增加；

新车重磅上市，UNI-T成为公司第二款爆款；

车型周期和本轮轿车周期完美共振中心出资时机，根底面体现杰出。风机上市公司新闻

6月销量坚持增加，成绩增速再次抢先职业

国内新冠肺炎疫情得到有用操作后，4月以来公司产销量行情趋势全方位向上，6月销量同环比均完成双位数增加，销量增速杰出好于职业平均水平。2020年6月公司销量19.4万辆，同比+37%。其间，自主品牌要害企业重庆长安、河北长安和合肥长安算计销量约9.1万辆，同比+33%；长安福特销量2.2万辆，同比+37%；长安马自达销量1.3万辆，同比+31%。公司销量弹性明显，体现优于职业（6月乘用车销量预告同比+11%）。

6月重磅新车上市，将接力公司微弱产品周期

2019H2上市的CS75Plus已经成为爆款，自主品牌2020年推出UNI-T、逸动Plus两款增量车型。风机上市公司新闻其间UNI-T作为长安自主第三次创业立异敞开的全新高端系列UNI系列首款车型，动力、内饰及科技装备优势杰出，且填补了长安自主品牌在跨界SUV细分销售市场中的空白，具有成为爆款的潜质；UNI系列在将来1-2年内方案推出4-5款车型，继Plus系列后进一步优化产品结构，驱动长安自主销量接连增加。

UNI-T作为公司新序列首款车型，原先人们估测是小众车型，只赋予了月销0.3-0.5万辆的猜测，实践上市10天销量到达7414辆，订单累计破2万辆，终端需求远超此前猜测，成为公司继75Plus之后第二个爆款，展现了公司面目一新的造车理念与才能，下一年新序列新车有较或许率接连这样更高的定价、更好的销售市场认可度。

职业动态及现行政策整理

疫情对轿车产销量与盈余才能影响大，依据统计局数据，2020年1-4月轿车职业赢利总额下降61.8%，中心和当地的表态与发布现行政策杰出较2019年更为活跃，自2020年2月以来，全国已有广东省(佛山、广州、珠海、深圳)、湖南省(湘潭、长沙)、浙江省(杭州、宁波)、江西省(南昌)、吉林省(长春)等15个省市发布了相应的轿车消费影响现行政策，将来或有更多城市跟进，全国性的消费影响现行政策也有望发布。

财政猜测及出资定见

依据华创证券，长安为本轮职业景气周期、公司产品周期共振中心出资时机，根底面体现杰出，继CS75P之后，Plus系列、UNI系列、自主赢利、长福中大SUV等，都有潜在超猜测空间。风机上市公司新闻坚持猜测2020-2022年归母净利猜测57亿、60亿、72亿元，EPS别离1.19、1.25、1.50元，对应2020-2022PE10.9倍、10.4倍、8.6倍，PB1.3倍、1.1倍、1.0倍。公司前史PB中枢在2倍左右，考虑公司车型体现好于猜测、经济发展恢复好于猜测，将20年意图PB上调至2.0倍，意图价相应上调至20.6元，坚持“强推”评级。

研报来历：

《华创证券-长安轿车(000625)：爆款敞开第二春》，2020年7月8日

《华西证券(002926)-自主福特全方位向上，成绩拐点立刻建立》，2020年7月7日

《光大证券(06178)-新品周期对冲疫情影响，半年销量增速抢先转正》，2020年7月8日