[中行转债]光大证券：油价有望阶段上行但空间有限

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光大证券宣布研报指，本周，库存下降、伊核问题以及潜在飓风等要素为油价供给微弱支撑，但针对全球需求远景的疑虑对油价涨势构成约束。近期油价利好要素来自以下几个方面：榜首，OPEC减产履行杰出且将接连至下一年3月，其6月份的原油产值已下降至2983万桶/日，创近五年新低;第二，地缘政治危险继续发酵，自美国撤销伊朗原油出口豁免后，中东海湾地区冲突不断。因为霍尔木兹海峡是中东石油运送的重要通道，美伊形势晋级也极大程度地加重了原油供给的不确定性;第三，美国进入降息周期决议了美元将处于相对弱势，将对原油价格构成较大支撑。

此外，跟着墨西哥湾热带风暴来袭，美国油企已封闭近半离岸产能，估计短期内会对美国原油产值形成冲击。但是，需求疲软是无法逃避的，受全球交易冲突及经济增速放缓影响，IEA已接连调低2019年原油需求增速猜测至120万桶/天，OPEC估计2020年商场对其的原油需求将低于现在的产值，较2019年下降约130万桶/天。商场对原油需求忧虑加重，将约束油价上行空间。此外，19年三季度二叠纪盆地管输才能的大扩能，美国原油向全球的供给才能大幅添加，也会按捺原油的涨幅。后续继续重视伊核问题发展、中美交易商量发展、OPEC+减产履行状况、二叠纪盆地扩能发展等状况。

该行主张：跟着美国撤销对伊朗的动力制裁豁免，全球原油供给紧张形势仍将继续，该行以为获益于原油价格的主要是四类公司，上游、轻烃裂解、煤化工和油服职业，要点重视中石油、中石化、新潮动力、新奥股份、卫星石化、东华动力、华鲁恒升、鲁西化工、海油工程、中海油服、中油工程、石化油服等相关标的。

危险提示：地缘政治危险，中美交易冲突加重，美国产值增速过快。