[股票002261]国债正式纳入WGBI叠加外资免税政策再延期 利好效应助推债市回暖

（北京，记者张晓）讯，近来我国国债正式归入富时全球国债指数（WGBI），此外国常会亦决议，将境外组织出资者出资境内债券商场获得的债券利息收入免征企业所得税和增值税方针的施行期限，延伸至“十四五”末，即2025年12月31日。

商场人士指出，我国国债归入富时国际国债指数（WGBI）意味着对外资引进途径的进一步丰厚，国债受被迫出资需求添加影响或许会逐渐添加，从外资免税延期的机遇和方针志愿来看，此举是为国债归入富时（WGBI）的配套之举，“组合拳”反击推进国内债市对外开放。

外资组织或将长时间缓慢增配国债

中心结算公司数据显现，9月份境外组织大幅增持。9月末，境外组织在中心结算公司的保管量为3.49万亿元，同比添加34.59%，环比增持884亿元，为境外组织接连34个月增持。境外组织经过“全球通”持债占比73.53%，经过“债券通”持债占比26.47%。境外组织持有前三大券种分别是国债、方针性银行债和商业银行债券。

华北某头部券商债券买卖部主管对表明，上星期境外组织净买入5年期以内国债，不过突发式装备的痕迹并不显着，估量外资组织增配国债将是个长时间缓慢的增配进程。

华泰证券微观分析师孙欧指出，部分境外组织或许“抢跑装备”，提早构成增量需求。此次富时国际国债指数归入我国国债的周期较长，归入周期达36个月，归入权重也较低，权重为5.25%，因而需求添加比较曩昔两次或许更为滑润。

孙欧以为，全球跟从富时WGBI指数的组织办理财物规划大约在2-2.5万亿美元，结合5.25%的归入比重，总增量需求约为1,000-1,300亿美元，约6,800-8,400亿人民币，月均增量需求在190-230亿人民币之间，约为200亿人民币。估计在2024年10月左右，境外组织总计持仓规划将达2.96万亿至3.12万亿，境外组织持仓占比将在12.10%至12.67%之间。

外资免税方针再延期四年利多债市

商场人士一起指出，外资免税方针再延期四年连续了2018年财税108号文赋予外资出资国内债券的税收优势，招引添加其对国内债券的出资需求；别的，政金债、铁道债和信誉债的利息收入免税优势使其关于境外组织招引力进一步连续，对债市的影响根本是利多。

孙欧测算，免税延期后11月外资对政金债持仓或达5.73%，比较9月末进步0.19%。以2018年外资免税方针初次发布后为例，2018年11月至2021年3月，境外组织在政金债持仓占比每月均匀增速3.4%，持仓存量规划增速在4.16%。假定延期后境外组织对政金债持仓占比或许坚持原先的增速，到11月底，境外组织持仓占比或许有5.73%。考虑到方针延期伊始的抢配效应，11月和12月的增幅或许更高。

短期国债期货价格持续上行空间有限

关于后续债市行情，商场人士表明，月初流动性仍坚持相对富余，且商场对根本面的忧虑心情较浓，将推进债市持续回暖，但本月当地专项债发行大概率将提速，供应压力较大，叠加蔬菜价格大幅上涨将带动商场通胀预期升温等影响，估计短期内国债期货价格持续上行的空间相对有限，需要点重视11月发布的经济数据。