普瑞眼科(中国股市记忆)

本报记者昌校宇

2月底，《证券日报》记者以出资者身份，向招商银行客户司理木子(化名)咨询基金产品时，对方表明，“当时基金出售热度相对较低。”而在随后的近20分钟沟通期间，并无其他出资者前来咨询相关出资事务。

“一般来说，年头是基金出售的冲刺阶段，但本年‘开门红’的光景却不复存在，与存量客户五分钟的沟通时刻都很难确保。”木子如是说。

银行是基金代销主力之一，上述状况体现了基金发行遇冷的A面。数据显现，年内已有5只基金发行失利。不过，在基金发行的B面，冷行情下也有亮点。数据显现，2月份已有4只发行当日便售罄的“日光基”呈现，且多以均衡型基金为主。此外，发行遇冷的基金公司，也将改动“打法”，争夺赢得更多出资者支撑。

新基金发行遇冷

产品设计或为主因

Wind数据显现，到2月底，按基金树立日核算，年内新树立的首发基金仅211只，较上一年同期的241只下降了12.45%；均匀发行规划7.23亿份，较上一年同期的32.64亿份下降了77.85%。

相较上一年同期，除了发行数量及均匀发行份额均大幅减缩外。年内已有包含2只债券基金、2只ETF基金和1只混合基金在内的5只基金宣告发行失利。

“5只基金发行失利或与两方面要素有关。”德邦基金首席战略分析师吴煊向《证券日报》记者表明，进入2022年，“押注”单一主题赛道的基金产品多因新能源、医药等抢手板块回撤“跌下神坛”，然后呈现较大的出售及售后压力；此外，因为年头以来信誉债违约危险猛增，导致债基产品呈现净值回撤，债基产品的征集很大程度上依赖于组织客户，一旦资金没有践约到位，征集失利的或许性便大大添加。

记者从3家相关基金公司处了解到，其产品发行失利的原因各有不同。

详细来看，2月16日，同泰基金旗下同泰同享混合宣告征集失利，成为继中银证券国证新能源车电池ETF后，2022年第二只发行失利的基金。同泰基金商场部负责人告知记者：“因为公司上一年底已发行1只同类型‘固收+’产品，同泰同享混合宣告发行失利也是公司经多方面考量后的成果。”

3天后的2月19日，安全基金旗下安全中证港股通消费ETF，3个月征集期届满后仍未能树立，终究宣告征集失利。安全基金方面回应记者称：“整个商场都面临着ETF发行压力大的问题，叠加我国香港商场上一年体现不是很好，现在出资者对港股商场相对仍比较慎重，对港股类ETF认购积极性也不高。从基金公司的视点来看，在老练商场中，新基金征集失利与老基金清盘都是正常现象，是商场机制效果的成果，长时刻来看有利于促进职业健康开展。”

2月26日，德邦基金发布《关于德邦锐丰债券型证券出资基金基金合同不能收效的公告》后，年内发行失利的基金增至5只。德邦基金内部人士向记者泄漏：“产品提前结束征集后又宣告发行失利，首要有两方面原因：一是，从大环境来看，新基金发行全体上敏捷降温；二是，本来谈好的组织基金资金呈现改动，无法到位。”

关于基金发行“画风骤变”，华东地区某小型基金公司途径出售总监并不意外。他向《证券日报》记者解说：“当时基金发行遇冷是比较正常的现象，近期商场动摇加重，出资者心情也遭到必定影响。一起，因为中小基金公司短少品牌效应，其产品出售状况会更差。”

四川大学经济学院教授龚秀国在承受《证券日报》记者采访时表明，信誉和出资偏好等或许是主因。若基金发行人与办理人信誉高、成绩好，出资风格又比较契合当时出资者出资偏好，那么基金产品发行状况就好，反之亦然。这不只触及发行人与办理人的财富办理才能，也与其为出资者谋利益的志愿有关。

与此一起，新基金发行遭受冷淡开场，从《证券日报》记者近来造访的多家银行营业部也可略窥一斑。

工商银行北京西城区某营业部客户司理告知记者：“上一年同期，均匀每只基金的征集期为一周左右，本年则遍及需求两周时刻。”间隔该营业部1公里处的建造银行某营业部工作人员则向记者泄漏：“出资者手中的基金产品大都处于亏本状况，所以本年购买基金产品的热心度骤降。”

若基金发行失利，出资者认购金额怎么交还？上述银行营业部工作人员表明，除全额退款外，大都状况下会依照认购期间的活期利息进行补偿。

4只“日光基”呈现

方针面暖意渐显

不过，在冷行情下，商场也有相对暖的一面。例如，到2月底，年内已有4只“日光基”呈现，微观方针面也暖意渐显。

南开大学金融开展研讨院院长田利辉对《证券日报》记者表明，本年基金商场全体上相对较冷，但我国组织和居民存在巨大的财富办理需求。因而，依然呈现了一些“日光基”和结构性抢手。这些抢手基金或是遴选了可得到商场信赖的基金司理，或是架构了能赢得商场附和的出资标的规划。

吴煊表明，4只“日光基”多以“进可攻、退可守”的均衡型装备组合为主。其间2只为债基，这也体现出出资者中长时刻对债券商场仍看好。此外，本年货币方针仍有宽松空间，甚至有或许进一步降息降准，这对债券商场而言是利好，债基发行或逐步回暖。

在龚秀国看来，在稳字当头、稳中求进的方针导向下，冷行情下也有结构性时机。

与此一起，因为基金新发规划和新发数量双低，使得各家公司办理层不得不改动此前过于达观的预期，从头审视和评价未来产品布局战略。上述3家相关基金公司表明，将改动“打法”。

同泰基金商场部负责人泄漏：“接下来，公司将要点重视产品线布局和对绩优产品的持续营销。现在，公司产品布局速度和数量在同类公司中具有必定竞赛优势，未来在新产品发行方面，将把丰厚产品线作为首要发力点，而非寻求发行数量。”

安全基金方面回应称，上一年安全基金拿到了QDII资历，接下来会依据商场需求当令推出QDII产品。一起，从上一年各家基金公司上报产品数量来看，本年ETF商场全体仍有较多产品需发行。接下来，安全基金将愈加重视投研，不断进步本身出资办理才能和产品研制才能，为出资者供给更好的理财服务，助力出资者财物保值增值。”

上述德邦基金内部人士则表明，德邦基金将持续加大投研才能建造，进步投研团队的工业认知，打造具有鲜明风格特征的投研团队，完善产品布局。

专家支招：

进一步优化信披准则

华东地区某基金公司内部人士表明，未来职业或呈现四个趋势：过于细分的主题和职业基金产品，份额或有必定程度下降；基金发行周期将被拉长，发行节奏放缓；相较于新发规划，基金公司将愈加重视客户数量指标；基金公司或将发行更多的“固收+”产品。

不方便签字的某证券基金研讨组织人员向《证券日报》记者表明，对基金司理而言，商场遇冷时，正是集中精力、下定决心加强投研的好时机。近年来商场风格多变，一些曩昔的出资逻辑或许发生较大改动，不论是“老将”仍是“新星”，都需时刻和精力来沉积和立异。对基金公司来说，投合商场抢手、打造爆款基金、明星基金司理丢失的压力将变小，能够沉下心来建造投研部队，更好地研讨商场。

上述研讨组织人员主张，关于监管而言，基金产品已是资管商场较为老练的产品，但一些信息发表规矩等仍需不断优化，以习惯商场改动，例如进步针对债券型基金的信息发表要求。主张监管可拟定愈加全面、有用、契合出资者需求的信息发表准则，与正在准备的全商场注册制变革同步，树立以信息发表为中心、严惩违法违规行为的监管系统，完成优胜劣汰，进一步保证出资者合法权益。