[一致药业广西分销]兴证策略：科创有望类似2012年的创业板 率先突围

回忆：2021年11月起判别风格向金融地产等稳增加方向切换，并将国企地产作为首推。2022年4月14日《调整至今，“新半军”择时结构宣布哪些重要信号？》预判5月“新半军”迎来一波修正。2022年6月2日《科创包围：科创板2022vs创业板2012》判别2022年的科创板或相似2012年创业板，有望成为新一轮上行周期的引领者。

展望：科创有望相似2012年的创业板，成为首先包围、引领新一轮上行的主线方向

4月底以来科创首先包围、领跑商场。4月底以来，跟着国内疫情逐步改进、窘境回转的预期逐步升温，叠加美债利率明显回落、来自海外的扰动平缓，商场自底部迎来一波修正。其间，科创50指数底部上涨26.6%，远超上证综指的11.6%和创业板指的15.8%，领跑商场。

更重要的是，中期维度，咱们以为，2022年的科创或相似2012年的创业板，成为引领新一轮上行的主线方向：1)微观环境上，经济相同正阅历一个从下行到企稳的进程。但跟着经济逐步开端复苏，国内的聚集点将从短期的“稳增加”、“防危险”重回长时间“独当一面”、“高质量开展”。2)方针环境上，当时中美大国博弈布景下，推进科技立异、完成科技自立自强是年代的需求，科创板也将担负起推进经济转型晋级、加快科技立异重担。一如2012年，方针继续加码“调结构”、“互联+”加快经济转型，创业板也恰逢其会，担负年代任务、顺势而起。3)定位和结构上，科创板定位明晰，聚集“硬科技”赛道，首要掩盖电子、电气设备、机械设备、核算机、生物医药等职业。4)盈余水平上，2021年一季度以来科创板成绩便继续领跑商场。而且，在高研制投入的支撑下或更具继续性。5)估值水平上，阅历大幅调整后，已有近4成的科创板个股股价低于发行价，科创50指数从高位调整至今简直腰斩，估值也处于前史低点，中长时间配备性价比凸显。6)资金配备上，当时科创板仍是组织低配、“人少的当地”，且加仓的方向清晰。尤其是，2021年下半年以来，在科创板遭受大幅调整的情况下，商场仍在逆势增配。7)筹码结构上，科创板打新收益回落有望加快资金“掘金”存量。

结构上，短期聚集“新半军”中景气继续的方向(光伏组件/硅料硅片、军工新资料/结构件、风电整机/上游资料、半导体资料/设备、5G光纤光缆)+窘境回转的大消费(酒类、免税、航空、景区及酒店)。中长时间，科创引领下，商场风格有望逐步回归科技生长。主张要点重视“专精特新”六大方向：1)新能源(新能源轿车、光伏、风电、特高压等)，2)新一代信息通讯技能(人工智能、大数据、云核算、5G等)，3)高端制作(智能数控机床、机器人、先进轨交配备等)，4)生物医药(立异药、CXO、医疗器械和确诊设备等)，5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)，6)粮食安全(种业、生物科技、化肥等)。

危险提示：重视全球本钱回流美国超预期，中美博弈超预期等。