[星星科技]伊利股价跌停，蒙牛股价重挫9.86%，乳业股何时能触底？

10月28日，“乳业白马”伊利股份(行情600887,诊股)（600887.SH）跳空放量暴降10%，2.7亿元资金封住跌停，公司成为两市的焦点，现在报收25.88元/股，创出近两年多股价新低，市值1656亿元，仅今天就蒸腾挨近190亿元。

到发稿，港股的蒙牛乳业（02319.HK）亦暴降9.86%，市值仅994.7亿港元。两大乳业龙头重挫，股价迭创新低。

10月27日，伊利股份发布财报，公司前三季度运营总收入938.61亿元。同比添加10.42%，归母净利微增1.47%至80.61亿元，毛利率提为32.6%。前三季度，伊利股份的液态奶营收641.02亿元，规划和市场份额继续稳居职业榜首，其明星产品金典有机、安慕希继续坚持细分品类榜首品牌。

不过拆分来看，第三季度，伊利股份完成运营收入302.87亿元，同比添加6.72%；完成归母净利润19.29亿元，同比下降26.46%，完成扣非净利润16.93亿元，同比下降33.27%。第三季度公司毛利率为30.77%，较上年同期35.62%下滑显着。

成绩的不及预期可能是股价跌停的要素之一。本年以来疫情屡次重复，较为严厉的管控办法使得客流量呈现下滑，直接影响到乳制品，尤其是常温液态奶的消费场景，后者关于途径的依靠相对较大，这也给伊利股份带来运营上应战。此外，由于市场竞赛剧烈，公司第三季度销售费用投入较同期添加，必定程度上揉捏了净利润的体现。

另一方面，伊利股份的股价下挫，也源于近期大白马遍及杀跌的布景。数据显现，股王茅台（600519.SH）10月份以来累计跌幅已达27.37%，跌落之快，前史稀有。海天味业(行情603288,诊股)（603288.SH）10月初至今跌幅达25.5%。白马团体杀跌，固然有成绩扰动要素，但也有资本市场估值中枢下行的晦气影响，前几年A股的“美丽50”行情催生一批估值很高的蓝筹，现如今面对困难的挤泡沫。

值得一提的是，在大消费板块继续承压、伊利股份股价弱势的布景下，社保基金却在逆市抄底买入。数据显现，本年二季度，全国社保基金106组合初次进入伊利前十大股东序列。三季度，社保基金大幅加仓334.35万股，环比添加8.27%。

全体来说，三季度公司尽管面对了必定的应战，可是近期也呈现了向好趋势和痕迹，上游的质料价格没有呈现太大动摇，奶业全体竞赛格式也比较稳定。进入四季度后，下流经销商开端活跃的备战新年旺季，这将有利于拉动伊利股份的四季度成绩，疫情重复之下作为奶茅仍具有必定耐性。

此外，公司正加快构建以奶粉、奶酪为中心品类的“第二添加曲线”，并在资源投入上要点歪斜。以奶粉和奶酪事务为中心品类的第二添加曲线不负众望，前三季度数据显现，伊利股份的奶粉及奶制品营收187.28亿元，同比添加60.5%，体现出色。

东吴证券(行情601555,诊股)研报以为，疫情缓解下需求回暖、低基数、乳制品两强费用投进聚集品牌建造等多重要素叠加，2022年下半年乳制品板块有望迎来加快添加，中长时间看好职业格式改进下龙头盈余才能优化。当时奶业板块和龙头估值坐落低位，长时间价值凸显。