600636资金流向(云投生态)

每经记者赵成每经修改张北

48年前，还在山上打石头的小镇青年庞庆华做梦也不会想到，有一天能够成为我国轿车流转范畴的领军人物；也不会想到，终究会以让渡悉数股份的方法，“退出”倾泻了他悉数汗水、苦心运营16年的巨大集团(601258)。

这家曾是国内最大经销商集团，在阅历了十多年的高速开展之后，现在因为还不起1700万元的债款，被子公司申述请求破产重整，市值缩水86%，并披星戴帽，从巨大集团(601258)变为*ST巨大（601258,SH）。

64岁的庞庆华笑称自己还没想好是否退休，而重整之下，庞庆华虽依旧是巨大集团(601258)的声誉董事长，但巨大集团(601258)已不再姓庞。

这也反映出，我国第一代轿车经销商，正阅历商场下行和途径革新的两层阵痛。

小镇走出的4S店大佬

在河北滦县，庞庆华是众所周知的名人。在当地年轻人眼里，只要两种作业：一种是在巨大上班，另一种是不在巨大上班。

1971年，只读过7年书，年仅16岁的庞庆华便已参加作业，他的第一份作业便是在山上打石头。为了营生，在尔后的四年里，庞庆华还打过水、修过自行车、修过大车、当过理发员、进过饭馆。

尔后，庞庆华被调到滦县物资局，担任过冀东物贸董事长兼总经理，直至建立巨大集团(601258)，打造了自己的轿车经销商帝国。企业改制后，冀东机电改名为冀东物贸，并实施全员持股，庞庆华任董事长兼总经理。

尔后，在庞庆华的带领下，冀东物贸犹如一列高速行驶的列车，势不可挡。

2008年，冀东物贸正式更名为巨大汽贸集团（以下简称巨大集团(601258)）。也是在那一年，巨大集团(601258)以538亿元的运营额拔妥当年我国轿车经销商百强榜头筹，超越第二名十几亿元。

2011年4月28日，巨大集团(601258)在上交所成功上市，成为国内首家通过IPO方法登陆A股商场的轿车经销商集团，市值曾一度超越630亿元。

通过40年的斗争与斗争，那个曾在山上打石头的小镇青年也登上了自己的人生巅峰。2011年胡润我国富豪排行榜中，庞庆华宗族以100亿元的财富位列第109位。

30年来，庞庆华带领着这家从冀东滦县走出来的小企业，历经国营企业改制的坎儿，以货车事务起步，逐步在商用车和微车范畴扩张，然后又向乘用车方向转型，一刻不停地向前奔跑着。

登陆资本商场之后，庞庆华带领着巨大集团(601258)一路狂飙。他以为，处于开展期的企业，就应该“向规划要效益”。

到2011年12月底，巨大集团(601258)在我国26个省市区及蒙古国建有1257家营销点，分、子公司等分支机构达1525家，其间包含轿车专卖店984家、各类轿车商场273家。

此刻的巨大集团(601258)，可谓是风景无限。

大破大立的“象棋”人生

了解庞庆华的人都知道，庞庆华以“作业狂”出名，且从来没有享受过和个人财富相匹配的日子：他精力充沛，每天最多睡六个小时，常常到清晨还在开会；他喜好下象棋，常有大破大立之行棋，这和他在企业开展中的思路千篇一律。

依托其敏锐的商场洞察力，统购分销和品牌买断相结合的灵敏方法，在一高一低之间，庞庆华一直进出自若。但这也从另一个旁边面反映出，庞庆华身上充满了不确定的冒险基因。

彼时，业界曾有人忧虑，巨大的脚步是不是迈得有点快？而这样的忧虑绝非空穴来风。

“当你出了内蒙古乌海机场之后，沿着机场高速走，你能够发现荒芜的路旁边上有一排簇新的4S店，大约十四五家，满是巨大的，但这些店里却鲜有顾客光临。”曾有媒体这样描绘巨大集团(601258)扩张期的运营场景。

就在那一年，我国轿车销量已到达1300万辆，成为全球销量第一的商场，一起，我国轿车商场规划的快速扩张，也推进着轿车经销商们高歌猛进。

数据显现，2011年，中升在上市后的一年里，其开店数量翻倍；2012年，广汇也新增了115家4S店，总店数到达394家，差不多一年内新增了40%；而巨大是其间走得最快的那一个。到2012年末，巨大的4S店和经销点的数量别离到达了754家和1429个。而在两年之前，这两个数字还仅仅397家和926个。

实际上，庞庆华早已看到点快速扩张所包含的巨大危险，并忧虑当国内车市走低时，大举扩张会给经销商带来丧命冲击。

“这种状况曾经在2004年上演过。其时，经销商赚不到钱，许多店爽性改成了饭馆，我忧虑前史悲惨剧会重演。所以我主张不论商家仍是厂家都应该沉着地对待国内商场，虚心肠、有计划地做好国内商场。”庞庆华曾揭露表明。

庞庆华以为，因为乘用车商场井喷，使各厂家加速建厂，经销商也不得不跟上这一脚步。在这种状况下，轿车经销商们面对着巨大的资金、人才和土地等方面的压力。尽管如此，但假如经销商不第一时刻拿下这块商场，竞赛对手便会“见义勇为”。

为了不让时机溜走，庞庆华挑选捉住它，而快速的扩张也为后来的危机埋下了危险。

事实上，从2010年开端，巨大集团(601258)便已呈现走“下坡路”的痕迹。

“2011年我国轿车经销商集团百强排行榜”显现，巨大集团(601258)第一，广汇轿车(600297)第二，利星行第三；2012年，巨大集团(601258)便已从该榜单第一方位滑落至第二名，并在运营收入上落后第一名的广汇轿车(600297)86.33亿元；2014年，巨大集团(601258)滑落至第三名；尔后，巨大集团(601258)跌出我国轿车经销商集团百强排行榜前三名。

关于轿车经销商而言，快速扩张要阅历将新建店变成老练店的进程，终究转化为运营额的同步进步，而短期亏本则是快速扩张必需要承受的价值，彼时的巨大集团(601258)急需一些时刻消化扩张带来的结果。

求“钱”若渴的大经销商

不可否认，庞庆华是个真实想干事的实业家。而也正因如此，专心想把巨大工作做得再大一些的庞庆华并没有中止扩张的脚步。

除了不断建店，他乃至把目光瞄向了主机厂。2011年，与急于向我国商场出售技能的萨博轿车打开商洽，但终究因美国通用对立收买而宣告失利。

“巨大的首要意图是为了在我国商场拿到代理权，我对技能和出产不感兴趣。”庞庆华此前在承受我国广播采访时直言，“巨大集团(601258)收买萨博并非是想成为轿车制造商，仅仅是想仿制斯巴鲁形式罢了，但不得不供认，咱们的命运不太好。”

萨博一事令巨大丢失不小。为了迎娶萨博轿车这位“美娇娘”，巨大集团(601258)现已提早支付了4500万欧元（约合3.7亿元人民币）的“彩礼”，但萨博轿车却宣告破产，巨大集团(601258)终究“人财两失”。

“我走过的最大弯路应该便是收买萨博吧。上市后，手里有钱了，在出资方面不行慎重，这也是我从胀大到镇定的进程。”关于走过的弯路，庞庆华向媒体坦言。

但关于急进扩张的责备，庞庆华曾宣称，假如自己是“保守派”，或许巨大集团(601258)就没有今日了，“咱们或许还在滦县待着呢”！

快速扩张使巨大集团(601258)的资产负债率一路走高。揭露数据显现，公司资产负债率一直在80%的高位，还曾一度高达90%。

本年以来，巨大集团(601258)共产生20多起债款逾期违约，逾期债款规划算计为27.2亿元。2019半年报显现，巨大流动性负债高达260多亿元。

上市8年间，巨大集团(601258)在商场上的竞赛优势已逐步消失，日益严重的资金链使其从云端掉落，并长时间处于求“钱”若渴的状况。

庞庆华从头到尾以为，巨大集团(601258)的这一轮资金链问题首要是因为银行忽然抽贷导致。

不再“姓”庞的巨大集团(601258)

众所周知，巨大集团(601258)于本年5月中旬发布公告称，因为巨大集团(601258)2017年向冀东丰公司告贷1700万元用于弥补流动资金，告贷到期后，巨大集团(601258)因资金严重，未能归还。因而，冀东丰公司向法院提出对巨大集团(601258)进行重整请求。这一事情被业界以为是压死巨大的最终一根“稻草”。

但严重的资金链背面，也与庞庆华的战略挑选密切相关。与其他经销商挑选租借土地建轿车出售店肆不同，庞庆华是直接买地建店。数据显现，巨大集团(601258)旗下80%左右的4S店都是自购土地建店。

庞庆华之所以坚持用自建店的局势来扩大络，除了落户和赢利核销之外，四十年的商业土地产权也让庞庆华垂青。他说尽管买土地贵，可是分摊到几十年的产权期内比租借要廉价许多，并且租借土地还会面对瑕疵物业问题。

据了解，制作一家4S店的出资本钱至少要1000万元，而厂家给4S店的赢利一般不会超越7%，这意味着一家4S店每月出售额至少要到达1000万元才干坚持正常的收支平衡。以10万元左右的车为例，一个4S店每月至少要卖出100辆车才干坚持收支平衡。在车市隆冬下，这一数字对一家4S店来说很有压力。

有剖析以为，跟着毛利率的下降、土地价格的上涨以及轿车商场下行压力的加重，轿车流转业正在转变为一个长时间出资运营的项目，而不像以往，出资一个较好品牌的4S店，一年就能够回收本钱，未来或许三年乃至五年回收本钱都是正常现象。

现在，*ST巨大市值缩水近九成，庞庆华也黯然辞去董事长职位，并让渡其在巨大的悉数股份。

“破产重整不是破产清算，重整是功德，是严重利好！”辞去巨大董事长职务后，庞庆华在承受记者采访时表明，“个人的去留不重要，重要的是让巨大好起来，有利于各方面的开展。”

有音讯称，庞庆华希望能借此时机，卸下重担，安享晚年。但关于是否挑选退休这个问题，庞庆华对记者说，他还没有想好。

毫无疑问，轿车经销商的业态现已进入转型期，在这一进程中将面对更多的取舍，乃至是断臂求生。