中欧博瑞吴伟志：未来的经济与股市K形都将股指期货合约是常态

中欧博瑞出资董事长、出资总监吴伟志

庚子年的经济

—K形分解

微观庚子年，全球在疫情的冲击下，全球经济遭到史无前例的冲击。为应对疫情导致经济停摆给社会和民众日子带来的冲击，各国央行和财务祭出史无前例的宽松与撒钱大招。“药”仍是有作用，避免了经济溃散与社会危机。但这幅药的副租借也是十分杰出的，一方面各国的微观杠杆率大幅攀升，全球债款占GDP的比重去到史无前例的新高度。另一方面，很多投进的钱银导致财物价格的大幅上涨，全球富豪在这轮危机中反而财富大幅飙升，而不具有财物的底层民众并未获益于财物价格的上涨，全球的贫富分解程度愈加恶化，财富分配呈现显着的K形分解。

微观经济也呈现出显着的K形分解，传统的线下服务型中小微企业，受损于国内与国际间的人员活动的约束，生意一泻千里，生计的压力极大，全球范围内，大批这类中小微企业，假如没有强有力的财务支撑，难逃相继关闭的命运。而一批从事互联事务的大型科技公司，非但没有遭到很大的负面影响，相反还获益于人们无法出门，线上文娱、线上工作、线上购物、线上教育…。，在这轮疫情引发的大封闭中，事务加快开展。2020年从这些公司的营收和市值都得到活跃的体现。

庚子年的股市

—我国K形分解，美股鸡犬升天

我国的A股商场2020年全体一方面呈现牛市走势，有不错的挣钱效应之外，但分解也史无前例的剧烈，呈现明日的K行走势。在注册制、组织化、国际化等新要素的推进下，尽管指数有不错的涨幅，大市值公司体现不错，可是大批小市值的公司开端呈现边缘化的特色，成交活跃度逐步下降。大批中小市值的公司股价不断下行创出新低。统计数据显现，截止2021年2月4日，有42%的公司股价低于2019年头2440点时的股价，尽管同期上证综指有43%的涨幅。不少媒体纷繁以“春风不渡小盘股”与“股灾式牛市”来描绘庚子年的我国股市。出资者的遭受也冰火两重天K形分解的，有人财富暴增一人得道，鸡犬升天，有人忍受着财富丢失与踏空的两层摧残，痛不欲生。

在疫情冲击下，美股在2020年用一个月时刻，以接连熔断践踏的方法快速走完了一轮熊市。从三月底开端展开了汹涌澎湃的大牛市创出新高。到了四季度，美股中小市值的公司大面积上涨。步入2021年，乃至一些被专业组织以为基本面很差的一些问题公司，也呈现股价大幅上涨打爆做空组织的张狂局面。美股现已呈现出显着的“鸡犬升天”特征。

辛丑寄语

—拥抱并成为K形年代的赢家

其实咱们所在的商场经济环境下，K形现象一向都是存在的。所谓K形现象的实质，便是同一范畴的参与者，必定有赢家也有失败者。体育比赛如此、考试升学如此、各职业内部的竞赛如此、职业与职业之间的竞赛代替也是如此……。要从根本上消除K形现象或许吗？这个问题见仁见智这儿咱们不评论。

除非在产品短期的阶段，一切参与者的产品都可以彻底出售实现赢利，不然各职业的竞赛存在，K形的结局就不可避免。人与人之间的天分不同，支付的尽力程度不同，假以时日，距离渐行渐远以至于消失于视界。这些都是“天之道”与“人之道”，千百年来，人类社会一向如此。政府所作为，更实际的或许是做好社会托底，以及经过税收等二次分配手法，使得K形分解的程度维持在合理的范围内，使得社会能持续坚持它健康有序的工作。从2020年美国大选的意向看，新任总统的拜登秉承民主党一向给有钱人加税的政策主张，这也是经过税收手法来对商场化竞赛下K形加重的一些批改。包含我国近期提出的经过捐献慈悲等三次分配也是有相似的作用。

已然K形是商场经济的游戏规则与必然结果，作为资本商场的出资人，诉苦是没有任何含义的。出资人的精力应当聚集在：1、如安在各职业间挑选出有开展前景，处于K形上升的竞赛优势职业；2、如安在各职业内部，挑选出有竞赛力优势处于K形上升的优势企业。远离K形下行的职业与公司。

“天道无吉凶”，吉凶来自出资者的挑选，假如出资于K形下行的职业与公司，前路或许仍然高低与泥泞。假如可以挑选与拥抱K形上升的职业与公司，那未来的路途大概率将是鲜花与财富相伴。

祝福我的每一位朋友，未来都能成为K形分解的赢家，鲜花与财富常伴！祝朋友们牛转天地！牛气冲天！