景嘉微(3松芝股份股吧00474)董监高减持逾2亿，利润含金量成色存疑

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　　生意所揭露的信披数据显现，7月1日，景嘉微(300474)（300474.SZ）实践操控人经过大宗生意进行了减持，减持数量约56万股，减持金额约1988.56万元。

　　而自2019年5月以来，公司5位董监高（包含两位实控人）算计减持649.4万股，减持参阅市值约2.46亿元。

　　董监高为何密布减持？公司运营状况怎么样？

　　首发解禁：董监高减持逾2亿

　　景嘉微(300474)于2016年3月底上市，实践操控人为喻丽丽与曾万辉配偶。截止2018年底，实控人算计操控公司45.25%的股份，下图为2018年年报中发表的实控人持股状况：

　　2019年4月1日，公司首发原股东限售股份解禁，免除限售股份的数量为2亿股，占公司总股本的66.36%。

　　依据公告，因为初次揭露发行前持5%以上的股东喻丽丽、曾万辉、饶先宏、胡亚华、景嘉合创在初次揭露发行中许诺“在锁定时届满后的榜首年内，减持公司股票不超越初次揭露发行并上市时所持有的公司股份的10%”，此次解禁实践可上市流转数量为3016.94万股，占公司总股本的10.01%。

　　4月12日，景嘉微(300474)发表了2018年年度陈述。

　　在股份解禁、年报窗口期（定时陈述公告前30日内董监高不得生意公司股票）往后，景嘉微(300474)于4月15日发表了实控人及董监高们的减持方案：7名个人股东拟在公告发表之日起15个生意日后的6个月内，算计减持不超越1394.15万股，即不超越总股本的4.626%。以下为依据公告收拾的各股东减持方案及减持施行状况：

　　信披数据显现，至7月1日，上述中5位股东算计已减持649.4万股，减持参阅市值约2.46亿元。

　　运营性净现金流与赢利违背

　　公司运营产品首要触及图形显控、小型专用化雷达、芯片和其他四大范畴，其间图形显控范畴产品奉献公司七成以上的营收。

　　上市之后，公司营收及赢利坚持添加。财报显现，2018年，公司营收3.97亿元，归母净赢利1.42亿元，同比增速别离为29.71%及19.74%。

　　不过，公司运营性净现金流要低于净赢利，且近年来两者间的缺口有扩展态势。依据财报，2018年，公司净赢利1.42亿元，运营活动产生的现金流量净额约0.26亿元，两者相差约1.17亿元。

　　进一步翻查财报，这在必定程度上与公司应收款（包含应收账款及应收收据）规划添加有关。

　　截止2018年底，公司应收款账面值约4.6亿元，其间应收账款2.55亿，应收收据2.05亿。2015年至2018年，公司应收款增幅为111.98%，而营收增幅为65.73%。

　　公司在2018年年报中说到应收账款金额较大危险，并表明：“跟着事务规划的扩展，公司应收账款金额添加较快且周转率较低，公司的应收账款占总资产的份额较高，尽管绝大部分应收账款的账龄在1年以内，且应收货款会集在财政状况杰出的大型国企，客户信誉杰出，未曾产生过不能偿还货款的状况，依据截止到2018年12月31日的状况来看，应收账款较上年底添加31.33%。陈述期末应收账款总额较大，应收账款添加了公司资金占用，必定程度上影响了公司盈余质量。若国际形势、国家安全环境产生变化，导致公司首要客户运营产生困难，从而推延付款进展或付款才能受到影响，则将给公司的生产运营带来晦气影响。”

　　2019年一季报显现，公司应收款进一步添加至5.22亿元，运营性现金流净流出4571.63万元，净流出额同比添加86.14%。

　　实控人质押四成股份

　　值得留心的是，公司实控人存在股份质押的状况。